Facebook
Madise juuni 2023 kokkuvõte (37)
14. juuli 2023
Madis Müür
Rahaasjade asutaja Investeerimine
Enimloetud artiklid
- Teekond kahemiljonise investeerimisportfellini 11.01.2022 22:58
- Aktsiahinna bet ja kas avalikud kasvuettevõtted on tõesti skämm ja läbi nagu väidetakse? 22.01.2024 00:09
- Madise september-oktoober 2023 kokkuvõte, blogi jääb ebaregulaarseks 31.10.2023 15:29
- Uus väljakutse, kasvavad riskid 06.12.2023 22:15
- Tahavaatepeeglist ralli sõitmine ja mis siis järgmine aasta realiseeruvad täna teada uudised on? 20.12.2023 03:11
Viimased artiklid
- Aktsiahinna bet ja kas avalikud kasvuettevõtted on tõesti skämm ja läbi nagu väidetakse? 22.01.2024
- Tahavaatepeeglist ralli sõitmine ja mis siis järgmine aasta realiseeruvad täna teada uudised on? 20.12.2023
- Uus väljakutse, kasvavad riskid 06.12.2023
- Madise september-oktoober 2023 kokkuvõte, blogi jääb ebaregulaarseks 31.10.2023
- Madise juuli-august 2023 kokkuvõte 06.09.2023
Seekord tuleb pikem kirjatükk, juttu nii Grab2Go IPOst, Amplerist, üldiselt majanduse järjest halvenevatest väljavaadetest, kinnisvarast ja roheenergiast, boonuseks ka Investoriteliidu karistamata jäänud tegelaste uus ettevõtmine. Vanu pointe püüdsin mitte korrata, uusi jagub. Eks vaadake ise kas ja mida lugeda tahate, tumedas kirjas teemad ja põhipoindid välja toodud.
Grab2Go IPO tuli alla ootuste, kaasati €342k vs 1,2m eesmärk. Midagi kiita pole, aga arvestades ajastust ja et kõige soojem sihtgrupp oli ka just Clevoni ja Ampleriga vastu näppe saanud, siis mingisugune tulemus ikka. Pärast on hind järelturul pooleks kukkunud. Oli viga varasematele investoritele lock upi mitte panna. Selgitasin küll mitu korda 6 kuu lockupi tähtsust ja negatiivseid mõjusid, otsustati teisiti. Minu viga, et nähes teistsugust otsust ikkagi otsustavalt ei proovinud ümber veenda. On nagu on. Eks ka see stsenaarium käis laualt läbi enne, ettevõte oli arvestanud säästurezhiimi minekuga ja et ka nii saab edasi toimetada ikkagi, muuhulgas tiimil palku langetades. Saab näha mis määral see juhtus. Pole neil eesmärk enda palkade nimel tiksuda, vaid ikkagi korralik äri käima tõmmata. Ongi nüüd nende kord nuudlirezhiimil tulemusi tuua, saab näha. Täpselt õige tootega väga hea tiim on ideaalse ajastusega, lootust, võimalusi ja väljavaateid on. Ei räägi siin ei ettevõtte ega kliendi eest, aga vaevalt muuhulgas ka Benu/Tamro/Phoenix Group üle-Euroopalise grupi tasandil siin üle aasta tootearendusega neil aktiivselt kaasa mõelnud ja seadusandlust lobistanud on, et ainult ühe Rapla automaadi ärilise edu pealt otsust teha. Pigem tahtsid nurga taga väiksema tähelepanu all ja väikeste mahtudega konarused välja lihvida, eksimisruumi siin pole, et siis hiljem juba jätkutellimusega suuremalt äriliselt katsetada. Kui seadusandlus vähegi lubab ja selle kallal nad ka koostöös Accelerate Estonia’ga kõik kolm osapoolt tööd teevad. Eks näis, see on lihtsalt minu arvamus ja ei pruugi täituda. Eks ta ole tõsi nii üksikisiku tasemel kui laiemalt: kui arvame et suudame või arvame et ei suuda, mõlemal juhul on meil õigus. Isetäitev ennustus. Olukord on kindlasti keeruline, aga kõik edukad startupid on käinud läbi raskest hetkest (nt Bolt 2020 kevadel koroonaehmatusega), on ka Grab2Go’l kõik võimalused olemas. Näiteks ka teiste kombel Saudidega kuhugi jõuda, jätkutellimus saada, seadusandlusega progressi teha, teoorias mingit toetust saada, piloot(e) sõlmida. Eks näis, lisaks olulistele riskidele ka võimalusi on. Ise märkisin IPOs 8000 aktsiat ja võtsin pärast järelturult ka pisut juurde:
Veidi juurde võtnud järelturult ka.
Väike meenutus siia alla ka kriitikutele, et startupid valisid mind top 3 targa raha kategooriasse, võitis Gerri Kodres ja olin eespool ka sellistest nimedest nagu Jaan Tallinn ja Sten Tamkivi. Ise kindlasti nendega end ei võrdle, nad on minust palju targemad, tarkvaras ma pole isegi top 100 Eestis enda arvates. Samas riistvaras olen saanud varakult pihta 5 ettevõttele, mis on igati kuluefektiivselt jõudnud €10m käibe kanti või kõrgemale: Cleveronil tuleb €32m see aasta €3m kaasamise pealt, Silen alla €3m kaasanud ja üle €15m tulemas, Huum üldse €550k kaasamisega ligi €10m tegemas (müüdud küll varem), ÖÖDil €8m oli eelmine aasta alla €3m kaasamisega ja Ampleri aitasin €3m kaasamisega €12m käibeni 2020 aastal, eks edasi läks nagu läks. Ka Grab2Go’l on kõik väljavaated sinnamaale ja kaugemale jõuda, nagu ka teistel siit edasi liikuda.
Cleveroni käive oli EMTA andmetel €8m ja aasta eesmärki €32m käivet (+ kasumis) kordasid aastakoosolekul, ju on graafikus. Pikemaid plaane ei avatud. Uus iseteeninduspoe toode hetkel jahib erinevaid nishe võrreldes Grab2Go’ga, kokkupuutepunkte veel vähe, aga eks sama turgu jahtimas on pikemas vaates. Konkurents ainult tõestab turu olemasolu ja suurust, aga turg on meeletu mahuga ja täiesti võtmata veel ning sisenemisbarjäär oluliselt suurem kui tarkvarastartuppides, mõlemad on selle barjääri ka iseteeninduspoodidega ületamas/ületanud. Võimaliku huvide konflikti tõttu millalgi aasta teises pooles vähendan või müün välja ennast Cleveronist.
Ostsin ka näpuotsaga Clevonit Saudide ja võimaliku investori uudise järel. Olles nende investeerimispresekat näinud, siis plaanid on suured ka järgmise aasta koha pealt, aga selgelt sõltub raha kokku saamisest. Ise täpsemalt ei tea kuidas voor edeneb, aga ka see börsiteade võimalikust investorist, 700k investori pardale saamine ja ka osaluste vangerdus midagi nagu lubas, suuromanik tundub usub piisavalt, et põhiäri osalust vähendada. Vaevalt laenuandjagi oleks andnud ilma, et on realistlik vooru kokku ajada, pigem pisikese bridge roundi moodi. Kokku pakkimas putkat veel selgelt ei olda. Siit ligi €20m mcapi juurest tundus risk-reward täitsa paigas, hetkel 24m. Eks näis, pigem niisama vaiksel ajal igavuse peletamiseks mitte liiga pikk treid ja hind praeguseks liikunud veidi juba. Näpuotsaga tuleb ka piloote ja tellimusi nagu nt Leedus, mis on igati okei selles staadiumis praegu, edeneb. Vast on neid ka Lähis-Idas varsti liikvel kasvavas mahus.
Suuremas pildis tundub majanduse väljavaated lähevad järjest tumedamaks. Energiahinnad ja inflatsioon on küll alla tulemas, aga viimane jääb palgakasvu ja osade sektorite suurte kasumite tõttu ikkagi soovitavast kõrgemaks. Euribori väljavaated on järjest hullemaks minemas, tipp tuleb 4,1 kandis, ei välistata ka kuni 4,5% ja nihkub aina edasi, veel märtsis paistab 4% juures ning järgmisel suvel 3,7% juures. Talv tundub praegusega võrreldes palju keerulisem kõrge euribori ja kommudega tulemas kui praegune olukord, kui just hinnad edasi ei kuku, mis energia puhul realistlik pole, palgad ka ilma oluliste pankrottideta pigem pole alla tulemas. Pankrotte maapiirkondade tööstustelt järjest tuleb, aga kui need on kohalikus väikses vaates tragöödia, siis suures pildis võib-olla nii palju üksi ei mõjuta. Näiteks hotellisektori käive on langenud Tallinnas mais 17% ja juunis 21% väiksema data pealt, kusjuures välisturiste jagub, pigem Eesti keskklassi tarbimisvõime on olulise löögi all. Sama tõestab ka Airbnb hindade langus ligi 30-40%, pakkumine üleval, nõudus krahhimas, vakantsus oluliselt tõusmas. Linna peal tehakse veel head nägu, “kasumlikkus on natuke langenud,” nagu ka Baltic Horizonil, Asuntosalkkul, SBB’l ja Vonovial on kasumlikkus “natuke” langenud, vaadake aktsiahindu. Võib tekitada lisasurvet nii müügi kui üüriturule. Arvatavasti suvilate sektor kukub küllaltki kokku, see on ikkagi hea aja lõbu enamusele ühiskonnast, kodukontori trend vähenemas, euribor pitsitamas, raskel ajal selliseid nice to have vidinaid müüakse esmajoones. Pigem võib varsti norm suvilaid poolmuidu saada. Olkiluoto tulek (+ tuule ja päikse lisandumine) tundub on põlevkivist elektritootmise korralikult varumeestepingile lükanud vähemalt valgemal-tuulisemal ajal, elektritootmise mahud krahhimas 43,5%, vast kohalikule tööhõivele mõju väiksem, aga riigieelarve tuludele pigem kasvamas. Veebipoodidele teenust pakkuv tuttav ütles, et kõigil klientidel käive 30-50% kukkunud, veel tehakse head nägu linna peal, endal tegelikult klomp kurgus. Kõrval muidugi Kaubamajal kena käive H1, jõukama rahva toidu ja esmatarbekaupases veel mõju pole ja see vähem tsükliline, aga keskmise palga teenijatel ka raha netisoodukate jaoks vähe järel. Ka startupid on see aasta oluliselt vähem kaasanud, tundub käesolev aasta tuleb pigem suurusjärgus €200-300m vs 1,3B eelmine aasta ja käibed Q2 ei paista enam sugugi esimese kvartali 34% kasvu näitavat EMTA andmete järgi, pigem minimaalne pluss juba kõrgema Q2 2022 tasemega võrreldes ja kasvaval osal ka miinuses eelmiste kvartalitega võrreldes. Töötajaskond juba väheneb ja paljudes ka palgad. Käibed võivad aasta lõpuks ja järgmise aasta algul võib juba kasvu asemel ka rohkem miinust näidata tundub nii klientide väiksema maksevõime kui õhukese eelarvega opereerimise tõttu. Eks Boltist sõltub väga palju, nad pool sektori käibest ja kaasatud summadest olnud, pigem nad sihivad IPOt juba hilisema staadiumi rahastuspõua tõttu, aga arvatavasti mitte 2 aasta jooksul veel siin põhja hinnatasemete juures. Kliendid saavad 10 produktiivsuslahenduse asemel kehval ajal ka viiega hakkama, uusi kliente palju raskem saada. Kaasatud summad on selline 12-18 kuulise viiteajaga kõige olulisem indikatsioon tulevikuks ja järjest rohkematel käive languses või olematus kasvus võrreldes eelmiste kvartalitega. Ka fondide portfellides 70-80% startuppe on pankrotis, edeneb aeglaselt või vireleb paarisaja kuni paarimillise käibe kandis, järjest rohkemad säästurezhiimis, järjest rohkemates alandatakse palkasid, tõenäoliselt nii palgafond kui käive aasta teises pooles kisub langusesse ja sellega võib kogu IT saada majanduse piduriks, kindlasti ei jää veduriks. Eelmisel aastal oli nii väljumiste pappi (Pipedrive + Wise), kaasatud pappi (€1,3B 2022 + €929m 2021) kui pensioniraha (€1,7B) seal 2021 H2 kuni 2022 teine pool majandust tagant tõukamas ligi paari-kolme miljardi jagu, mida majanduses teiseste ja kolmanda astme mõjude (kontorite ja kontori sisseseaded, töötajate eluase, juurast meelelahutuse ja toitlustuseni) läbi mitu korda läbi tolmutati ja mis nüüdseks suuresti ära vajunud, enamuses pole nii pea tagasi tulemas. Euribor mõjutab Eesti majandust ka Euroopa keskmisest oluliselt rohkem, siin nii koduomanike osakaal kui ujuva euriboriga osakaal keskmisest palju kõrgemad, ei lange see väheste suurte kvportude aktsionäridele, vaid laiemalt tarbijaile. Tööstus ka nirumas seisus järjest, järjest vähem konkurentsivõimeline. Nii teenuste kui tööstuse eksport järjest rohkem surve all. Kiire palgakasv saab sellega tõenäoliselt ka teisel poolaastal läbi ja loodetavasti ei tule liiga suuri koondamisi ja pankrotte. Tundub järjest rohkem doominokive kukub ja ei imestaks kui aasta teises pooles peab ka riigi tasandil säästueelarve või lisalaenu võtma. Isegi festivalidel on raske toetajaid leida, ju siis ikka enamusel majandusest kokkuhoiu aeg nagu ka 67% lisandväärtusest languses statistika näitab. Siin muutumas tõenäolisemaks järjest korralikum litter. Ja mingit kiiret taastumist ka ei paista, ka ökonomistid hakkavad vaikselt rääkima minu korduvalt mainitud pikast vindumisest tööstuse ja ekspordi konkurentsivõime kao tõttu, millalgi 2024 H2 või 2025 alles hakkab siin vaikselt ja aeglaselt paremaks minema. Kes teab mis taseme pealt, mitmetes valdkondades ka oluliselt madalamalt.
Ise olengi seetõttu enda korterit müüma hakkamas väikse allahindlusega vs realistlik-konservatiivne turuhind. Ettevaatavad näitajad maalivad ikka järjest koledamaks mineva pildi ja mida rohkem siin kv tõsiusklikud praegu hinda toetavad, seda vähem püssirohtu on neil järel talvel-kevadel kui päriselt raskeks läheb. Lähedane isik elab seal sees, tõesti lootsin et ei pea müüma, aga mis seal ikka. See varaklass on veel nii vähe kukkunud ja korralik langus soolas. Selgelt saan aru, et minu vaade on pessimistlikum kui ökonomistidel, aga nad tunduvad rohkem vaatavat jaanuar-aprill täpsemat laiapõhjalist datat, mis oli veel vägagi ilus, joonistavad selle pealt trende ja vähem ettevaatavaid indikaatoreid nagu mh eelmise aasta ühekordsete mõjude puudumist käesoleval, majutussektori lahti rulluvat krahhi. Startuppide rahastuse krahh, sisuliselt ekspordi kukkumine, palgakasvu läbi saamine aasta teises pooles, ka majutuse mured annavad juba järjest rohkem aimdust tarbijate vähenevast ostuvõimest. Majutus ka vedas siin palgakasvu üle 20% kasvuga, rasva raskeks ajaks koguda ei saa praegu, pigem on sealt sügisel olulisi koondamisi oodata. Mais alles hakkas halvemaks minema ja see ilmub siin järjest rohkem kuni järgmise kevadeni välja. Olin külaline ka Tõnu Toompargi kv.ee kinnisvarapodcastis, link podcastile ja siin ka videosalvestus, saime igati viisakalt hakkama. Tõnu siis arvas, et kuue kuu pärast pöörab uuele tõusule, minu seisukoht oli, et enne kui kinnisvara keskklassile ei muutu taskukohaseks (hinnalanguse + euribori languse mingisuguse kombona, võib-olla ka teatava 20-30% krahhi näol), ka näiteks magalarajooni või linna äärsed kasutatud 2-3 toalised, on keeruline mingisugust tõusu näha ja põhi võib toimuda ka 1-3 aasta pärast ka omajagu madalamal tasemel. Ise hiljem olulise data pealt pessimistlikumaks läinud kui too hetk salvestuse ajal olin.
Investorite Liidu punt tembutab jälle, uue keha Thule Capitali alt on ujutud ligi süvatehnoloogia teadlastele mingisugust vesinikukraami arendama H2Electro nime all. Henrik Hal, Asko Ant ja Asso Laido olid kõik Investorite Liidu asjapulgad nagu näha sellest Äripäeva “Kiirelt rikkaks tühjade lubadustega” artiklist, allosas pildi peal, esimesed kaks siis lihtrahvalt raha välja meelitamise peal. Saadi juba ka EASilt 1,7m toetust ja vaadates ettevõtte omanikestruktuuri teatmikust, on ka taas investeerimiskaugeid või vähemalt tehnoloogiastartuppide kaugeid inimesi investoriteks meelitatud. Üldiselt on ikka samad näod süvatehnoloogia investorite seas, aga nagu oodata, ühtegi tarka kogenud tehnoloogiainvestorit selle pundi taga pole. Tundub nad on vanadest vigadest natuke õppinud, seekord on pundis valdkonna teadlased ja raha kaasatakse vaikselt radari alt lennates. Kas aga sellise … värvika “kogemustepagasiga” eestvedajatega, kelle varasem ärimudel oli teemakaugetelt raha kaasamine ja seotud kehadega rasvaste arvete kirjutamine, äri käimatõmbamine võib-olla mitte väga, on neil erilisi väljavaateid ärilise eduni välja vedada? Kindlasti ise panustada ei julgeks. Kreisi Raadio sketši häälega ütleks, et: “Siin peaks juba selgelt … sekkuma!” aga pigem vist otsest alust pole. Ilusti piiri peal toimetavad, võib-olla isegi ise ka usuvad ja ausalt üritavad seekord (yeah, right!). Algul ongi väga keeruline aru saada, terasid sõkaldest eristada, eriti kui teadlased ausalt püüavad tehnoloogiat arendada. Aga jah meeskond on A ja O ja selle eestvedajate pundi puhul peaks iga investor kindlasti kaugele hoidma. Tegelased ei suutnud ka kokku leppida omavahel, kes CEO rolli saab ja nüüd on neil 2 tegevjuhti: CEO of Business developtment ja CEO of Product (kellel endal pole absoluutselt vesinikutehhi tausta, rohkem skeemimeistri tausta): Äri pole oluline, tiitel on põhiline!
CEO of bisnjak development Henrik Hal pildil. EASilt toetus, peaministriga pildil, teadlased pundis, tundub legit, petab osad teemakauged inimesed ära küll! Omal ajal kui Investorite Liidu vastu hoiatasin, siis ähvardati kohtuga nagu ka Change’i Kangro seda tegi, eks näis kuidas seekord läheb. Foto autor teadmata, küllap keegi delegatsiooniga kaasas oli.
Roheelektri koha pealt tundub et ka järjest tuulisemaks kiskumas tootjate jaoks, teise juuli päeva keskmine hind oli pilvise ilma, aga ju siis ideaalsete tuuleoludega juba praegu €4,97/mwh ehk 0,5 senti/kwh. See aasta veel vähe selliseid päevi, tulevikus järjest rohkem. Juba praegu oleme regioonis sealmaal ja siin mitmeid parke valmimas sh Sopi-Tootsi 255mw (küllaltki kahekordistab siinse tootmise) järgmise aasta lõpuks, lisaks veel Skandinaavias lisanduvad tohutud mahud. Mis see teeb hindadega? 2025 kevadest alates võibki tuulise aja elektrihind jääda 20-33 vahele keskmise hinnana ja sealt edasi ka €10-20 vahele. Eriti veel kui on tuuline + päikseline päev, solariga suuremgi ületootmine tulemas. Finantseerimisfikseering saab läbi, tööstustootjad pikalt ette osta ei taha ainult tuult, ikka püsivõimsust ja ega suuri tööstustarbijaid siin peale Estonian Celli väga polegi, enamus tööstust raskustes ja pikki kohustusi ei ole võtmas praegu. Vaevalt ka riigisektori allasutustel nagu RMK jne on lõputult on mahtu roheenergiat ette osta. Samuti võib hindade langusega olla vaja ka raamatupidamises kajastada rahavoo-objekti hoopis teisel, madalamal hinnatasemel, võtta nt Enefitil sadu miljoneid paberil kahjumeid vastu. Mis see tähendab Enefitile ja teistele? Täiuslik torm! Juba mõne aasta pärast on realistlik aktsiahind pigem €1,5-3 vahel ja järjest langemas. Ülitsükliliste toorainetootjate hinnatase ei ole tsükli tipus kunagi 10 korda PE, vaid suurusjärgus 4-8x, väikestel-keskmistel (suures plaanis) nagu Enefit pigem isegi 3-6 vahel. Mis siis peaks aktsiahind täna olema? Kas kõrgem tulevasest või efektiivsel turul madalam? Pigem suurusjärgus €2-2,5 kandis peaks Enefiti aktsiahind olema sõltuvalt palju head raha mõne aasta pärast halvaks minevale järele visatakse, pigem võiks kasumi järjest divikatena välja maksta ja rohkem uusi mitte teha. USA turul pigem shorditaks sellisest asjast vähegi ettepoole vaataval turul virts välja hinnast, siin alles näpud püsti osadel või niisama eitusfaasis. Pigem ei peaks riik maksumaksja raha liigselt kulutama edaspidi taastuvelektrile, vaid võtame rahulikult vastu tasuta elektri Skandinaaviast (sealt tuleb palju juhtmeid üle Baltikumi-Põhjamere), teatav mõõdukas salvestus (akud + Energiasalv + Estonia kaevanduse pumphüdroelektrijaam) ja mingisugune ka klientidele reaalselt vajalik püsitootmise lahendus, viimast on selgelt kõige rohkem vaja ja puudu. Vabandan, et lugejaid pidevalt tüütan selle jutuga, aga no siin on ju suurel skaalal enesepettus ja lauslollus toimumas! Keegi, vist Peeter Koppel ütleks selle peale, et lolliks minnakse ikka üheskoos. Selliste asjade vastu tuleb hoiatada, isegi mitu korda!
Selline see elektrihind hakkab järjest rohkem olema 1-2 aasta pärast. Esimest korda ka öisel ajal, ju on tulnud tuule pakkumist juurde regioonis. Nord Pooli andmed. Aga vaatame portut ka:
Portu siis koos G2G, Cleveroni ja teistega kusagil €500k kandis hetkel.
Ampleri maikuu €1,138m käivet oli pisut üle ootuste, aga juuni 762k oli alla, pikad tarnimisajad, eelmise aasta alguse kvaliteediprobleemid on kannikast hammustamas. Tundub lähikuudel pigem juuni kombel alla ootuste minemas, kui kevadel veel ollakse nõus ootama ratast 2 kuud, siis suvel enam mitte, ei saa hooajal sõita nii. Polnud ka ülevaadet seisust, kas võlausaldajad on vastu võtnud saneerimiskava, mis võtabki pigem suurusjärgus 2-3 kuud, see okei. Vähemalt koostöö nendega jätkub. Tundub selgelt pole ka Ampler ainus, kõige rohkem raha kaasanud konkurentidel nagu €200m kaasanud Van Moof on täpselt sama seis, pigem hullemgi, nad lausa €70m eelmisel 2 aastal mõlemal kahjumis nii palju olnud ja saneerimisel nüüd, seda auku juba palju raskem lappida. Rad Power bikes on pidanud 4 korda koondama ja tõmbas Euroopast välja. Kui Ampler elab raske aja üle, siis teoorias võiks järgmisel aastal ka seetõttu kergem olla.
Silen tegi vägagi korraliku rekordkäibe suure tellimuse pealt. Eks nüüd on mitmeks kuuks tootmine ette müüdud jälle ja see hoiab tellimusi pisut tagasi mõned kuud, aga igati okei
Bikeepil on käive okei olnud, sisuliselt on praeguseks detsembri suured orderid ära tarnitud, aga uusi tellimusi tundub on vähe tulnud vaatamata detsembris välja hõigatud 100% müügiorderite kasvule. Uurisingi Funderbeamis paar päeva tagasi põhjuseid ja uut prognoosi, veel vastust pole. Eks ärikinnisvaral on mitmel pool keeruline vaadates portfellide hinnalanguseid, eriti USAs, aga samas rattaparklad on ikkagi kommiraha suuraenduste juures, et kliente saada, konkurentsivõimet parandada, kliimakriisi kontekstis plusspunkte saada. Ei teagi, las vastab.
UpSteam tegi kvartaliga 29% kasvu €279k juurde, kusjuures €106k juunis ja avas 2 uut linna Leedus, Kaunase ja Klaipeda. Eks need kokku umbes selline Tallinna või Vilniuse mahuga tulevad, tinglikult võib ka üheks linnaks lugeda. Tõid ka uue ümberparkimise teenuse turule juunis, mis samuti käivet /linn kasvatada aitab, teatud määral mõjutas juba juuni käivet, võiks edasi rohkemgi kasuks tulla. Tundub juba uue teenusega võiks nende linnade pealt vast 150-200k käivet saada koos Bolti mahtude kasvuga nt 6-12 kuu pärast, ise kohvipaksult ja puusalt tulistan. Järgmine turg siis Saksamaa, kus Bolt mais Berliini turu avas, praegu veel väikselt 100-200 autoga kui äpist vaadata. Eks seal teadmatust veel palju, pole kindel kas õnnestub, suurt linna katta efektiivselt väikse pundiga on keerulisem ja võib ka muid teada ja teadmata riske olla, teine keskkond. Eks näis, endal pöidlad peos, vast hammustavad lahti ikka.
Beliefil EMTA andmetel tundub kena kasv jätkuvat, eks see info tõest võib erineda oluliselt, aga üldiselt erineb sarnases mahus aastast-aastasse kui pole olulisi ühekordseid asju.
Müüsin hetkel ÖÖDi pisikese positsiooni maha eelkõige likviidsuse tõttu ja ka osalt Airbnb hindade olulise sula tõttu. Võimendusega rahavoo ärid on igal pool järjest rohkem surve all, samas neil on küllastunud turg ainult Eesti, kus €200/öö majutus on raskel ajal üks esimesi, mis kärpekirvest näeb. Mujal küsivad isegi kuni $400/öö ja kuna sarnast pakkumist on vähe, siis vähemalt Linkedini väidetel pidi väga kõrge täituvus olema. Eks näis, mul oli lihtsalt midagi müüa vaja ja kindlasti tahan tulevikus nende investoriks tagasi tulla.
Mis seal ikka, on nagu on. Korraks Ampleri mai tulemustega viskas isegi ühe mitte-halva uudise sisse, mis oli küllaltki ootamatu! Tegelt Silenil ka väga hästi. Majandus siin korralikult seina sõitmas, pange turvavööd kinni!
Väike kokkuvõte, mida USA pangad sealsest ärikv turust arvavad: http://www.fortune.com/2023/06/26/commercial-real-estate-office-downturn-outlook-goldman-sachs-morgan-stanley-ubs-pwc-bofa/amp/
tldr: kukkumisruumi kuni 40%, kontoreid võib tabada kaubanduskeskuste saatus, hinnatase võib taastuda 2040 aastaks. Eks seal kontoriturg küllastunum ja aastaid ülepakkumises olnud juba enne kodus töötamise trendi, mis muresid süvendas. Siin nii hull pole, nii hästi ka pole nagu positsioonidega seltskond räägib, aga võrdlusmomendiks tasub tutvuda. Seal ju mitmeid juhtumeid praegugi, kus äri kv omanikud annavad pangale võtmed: nüüd on see teie mure!
Hetkel ühiskonnas toimuvat vaadates, siis pidu käib ja kriisi ei paista mitte kusagilt. Samas kuigi statistika näitab majanduslangust. Aktsiaturud ka tõusulainel.
Eks kriisi tulek pigem ei ole kaugelt näha ja see tuleb ootamatult ja sealt, kus seda ei osatud oodata.
Mis aktsiaturgusid puudutab – USA just – siis huvitavad on täeisti vastandlikud arvamused: on neid, kes ütlevad, et 2023 I poolaasta on olnud surnud kassi põrge ja sügisel tuleb kõva langus ja on neid, kes ütlevad, et me võime olla hoopis pika pullituru alguses. Kusjuures mõlemad seisukohad on korralikult argumenteeritud ja ka ajaloost on näiteid ühe või teise stsenaariumi paikapidavuse kohta erinevates kriisides. 2023 aasta algusest ju mitmed staarinvestorid rääkisid, et neil on kõik rahas ja enne USA börsilt aktsiaid ei osta, kui intresside tõstmine on kindlalt läbi. tänase seisuga on need staarid jäänud kogu rallist ilma ja intresside tõstmine ei ole USA-s läbi. Võimalik, et sügisel variseb kõik tagasi 🙂
Meil on arendustes juuni lõpust müük päris korralikult käima läinud. Tundub, et kõik on kuidagi harjunud, et poes kartul maksab 3,50; rannas G&T on 16 eur ja koogitüki eest küsitakse 6 eurot ja et ega see kv hind ka enam sinna aastate tagusesse aega tagasi ei liigu.
No aga kuidas see matemaatiliselt võimalik on? Et hinnad tõusid +35%, palgad tõusid 15%, laenud kallinesid paar korda aga pikaajaline tarbimine jääb samaks?
Start-uppide rahastamisest. Äge, kui noored inimesed saavad oma unistuste katsetamiseks pappi aga nii lõtv ei peaks poliitika olema, et seda pappi saab lihtsustatud moel küsida regularide käest, kellel tegelt pole start-uppide risk-rewardi suhtest aimugi. See, mis toimub, on täielik WTF nagu. Mismõttes pakin vett pudelisse, panen orava pildi peale, küsin pool-börsilt raha ja olen startup?
Selline majandus lihtsalt peab uppi kukkuma. Vb on hea ka.
Andre, eestlastel on ju 11 miljardi eest raha hoiustel, sealt saab nüüd kõva intressi 😉 Aga tegelikult olen Madisega nõus, et paljud tarbivad ilmselt praegu säästude ja tuleviku arvelt. Isegi Investeerimisfestivali peamine sõnum oli, et ükskord elad, endale elad – TARBI!
Praegu veel eitusfaas paljudel turuosalistel on tugev ja eks majanduses veel ka nõrkus alles koguneb, osadel sektoritel veel kenasti.
Tuli ka startuppide data Superangeli andmebaasi: https://500.superangel.io/ Kãive ka languses -3% vs Q1 ja aastatagusega juba ainult +5%, töötajaskond kahanemas, väikestel-keskmistel järjest keerulisem, suured ka enam ei ralli Bolti, Veriffi, Pipedrive’i näidetel. Surve palgatõusuks on kadunud ja järgmised 12 kuud palju keerulisem kui senised.
Osad harjusid uute hindadega, aga nii startuppides, ehituses, tööstuses järjest rohkemates valdkondades järjest rohkematel on keeruline, paljud juba praegu kodus näppu imemas. Eks suvel eestlased ikka YOLO-kulutavad nagu homset poleks, aga homne tuleb sügisel kätte. Saab näha, pigem harjutakse talvel veidi teistsuguse olukorraga ja mida rohkem siin paugutatakse praegu, püssirohtu kulutatakse, seda keerulisem aeg tuleb.
Viita kv-kuulutust, hea hinnaga ostame ära.
Kas müüd oma võimendusega ostetud korteri maha, kolid üürikasse ja ostad hindade langedes sama raha eest suurema? aga üüriraha ju ka kaotus
Ei ela ise sees, üks lähedane isik elab.
Kui turu tipus sulle Amppleri osade müüki soovitasin naersid ja rääkisid pikast rahast. Sinu ennustusi ei maksa kuulata, sest investeerimisel tuleb vastu lainet ujuda. Hea hinnaga tasub osta kui tahtjaid pole ja müüja siis kui kõik investeerivad. Oma raha hoiusele paigutaks vist küll päris algaja.
Veel mõtteainet Ampleri teemal https://www.reuters.com/business/autos-transportation/dutch-e-bike-maker-vanmoof-bankrupt-2023-07-18/
https://www.theverge.com/2023/7/10/23785871/rad-power-bikes-uk-europe-shut-down-ebike
Kui suurtel raskuseid, siis keskmikel kindlasti. Kui Ampler elab üle, siis teoorias järgmine aasta võiks parem lähtepunkt olla.
Clevon tundub avalikult väiksema potentsiaalse jätkumahuga piloote ei vaevu mainima, Linkedinist käivad läbi. Tundub äri ikka edeneb: https://www.linkedin.com/company/81748853
Clevon börsilt ära minemas ja börsiteate alusel jäävad aktsiad vabalt kaubeldavaks, ka uute osanikega nagu Cleveronil. Tõenäoliselt finantsinfot siis jooksvalt ei tule nagu ka Cleveronil: https://view.news.eu.nasdaq.com/view?id=b48c6054a7f2f46b4af20eb0356981fa1&lang=et&src=listed
Ise võtsin juurde täna 40 sendi kandist. Tundub väga soodne, eks muidugi high risk high reward. Tõenäoliselt neil siis on realistlik raha kokku saada, muidu poleks lahkumisega edasi läinud ja niisama vaibuks.
Ca. 2miljonit aktsiat on tänase seisuga veel First Northil kauplemas ja bid on olematu. Arvata võib, et päeva-paari pärast, kui uudist on seeditud, jõuab hind veel mõned korrad pooleks kukkuda.
ei saa välistada. aga pigem see seltskond juba väljas (enamuses). see oligi realistlik stsenaarium, et pakkumist ei tule, turg küllaltki teadis. ja siin 40 sendi ehk 12m kandis juba igati atraktiivne, väljast kaasamas on nad oluliselt kõrgemalt ja viimase aja progress, sh Saudide huvi tehas teha, kliendiks tulla, Cleveroni akadeemia tegemise huvi ka toetavad. Pigem on häid uudiseid ikkagi tulnud ja seis parem kui paar kuud tagasi loota/karta võis. Muidugi riskid väga suured. eks näis
Kiitsid enne Enefiti, et nad hästi juhitud. Samas järjest selgemaks läheb, et roheelekter jääb järjest rohkem maksumaksja õlule. Kiirelt kahaneva kasumlikkusega sektoris võib ükskõik kui hästi juhitud olla, aga kiire vastuvooluga peab väga palju pingutama isegi paigale jäämiseks. Korraliku käibega kukkumas olnud ja ostupool päris hõredaks jäänud praeguseks. Oled ikka sama teesi juures, hoidmas?
Hetkel ei oma ja pole ka kunagi kiitnud. Ajad kellegagi sassi.
Tegin sõpradega väikse €5k beti, kas LHV aktsiahind on 6 kuu pärast kõrgemal või madalamal kui 19.07 päevalõpu hind 2,69. Oli kenade tulemuste peale hüpanud pisut ja nad olid suure hurraaga ostnud. Palusin hobuseid hoida. Nad näpud püsti, et megakasum jne! (selline ilmselge face valjo esimese leveli jutt, mineviku tulemused, tahavaatepeegel jne junõu.)
Pigem sell the news olukord. Ammu oli teada, et Q2 tuleb ilus. Q3 vast veel ka, aga kasumlikkuse tipp lähedal ja nt Coopil pigem oli ära juba, äkki ka LHVl. Mingi hetk hakkab pigem ka probleeme sisse viskama.
Selgub siis 19.01. Eks näis, suund kindlasti mul õige, aga tähtaeg võib ka lühike veidi olla. Praeguse seisuga sain siiski ok hinnalt tehtud tehingu.
Hahahaa, hea on näha, et gämbleri geen sinus surnud ei ole!
Aga pikaajalise investori vaatest on see suht kasutu bet ju. Mis vahet sel on, kas LHV hind on veidi madalam või kõrgem? Paari aasta lõikes suht poogen. Oluline on UK putka käima joosta ja vaadata natuke kaugemale kui 6 kuu pärast saabuv jaanuar.
Kesiganes selle beti suga tegi, siis ma tegelt usun, et tal on suur tõenäosus kaotada. Põhjus? Ilmselt on talvel üldse börsil seis raskem, sitt ilm mõjutab inimesi, jaanuari pühadepohmell, vb mitte nii kiire kasv ja jumal teab, mis veel. Aga ma seda mingi suure ohumärgina küll ei võtaks. LHV hind on varemgi madalam olnud. Ja on ka kõrgem olnud. Suht savi ju – korralik ettevõtte korraliku ajaloo ja näljase tiimiga. Jumala timm asi, mida jooksvalt muudkui juurde korjata ja mitte lasta end paari(kümne)sendise hinnakõikumise pärast liigselt morjendada.
Beti hoopis Ampleri olukorda – seal on sul (mul ka) oma kaelanahk jope luku vahel ja infot/kogemust vast ka rohkem kui nn börsimammutitega bette tehes. Mis olukorras on Ampler jaanuaris? Ma viite kilo eurodes vahele ei paneks, aga mingi no 5kg tatart juba julgeks küll. Kuigi selle hind on ka jaanuariks ilmselt 7x-i teinud.
Pikaajaliselt olen ka ise optimistlik LHV osas, võtavad turuosa edasi ja tõenäoliselt saavad ka UKs käima kenasti. Lihtsalt see kasum oli kaugelt näha ja tsükli viimane tipp võib-olla. Talv tuleb koledam nagu isegi välja tõid, jaeinvestoril veelgi vähem raha, võib-olla juba ka majanduses rohkem probleeme. Pikas vaates läheb kenasti, aga ka turg pigem kasvab vähem kui varem võis oodata blogis juba toodud põhjustel. Nüüd pole ka enam ainus listitud Eesti pank, turuosa edasise kiire võitmise nimel konkurentsi veidi juures, suurus ka mingil maal juba, Eesti kontekstis enam väike pole. Kiiret kasvu neil siinse turu pealt raskem edasi näidata, aga pikas perspektiivis põhinimekirjast kindlasti üks huvitavamaid ettevõtteid. Eks näis.
Ampleri puhul selguks nägemus natukenegi kui võlausaldajatega kokkuleppele jõutakse – või ei jõuta. Praegu rohkem selline optsioonilaadne toode kauplemas.
See, et sa startup tüüpi ettevõtteid usud, vead ja uurid on väga tore ja tervitatav, aga arusaamatu on miks sa siinjuures vanakooli ettevõtteid jätkuvalt maha üritad teha? Üks ei sega teist ja nii kumbagi pidi.
LHV, Infortar, Enefit jne. Kõik on ettevõtted mis teevad suurusjärgu 100 miljonit aastas kasumit ja nii aastast aastasse. 100mio KASUMIT! Mitte valuatsiooni, käivet või kaasatud raha – kasumit! Arvata, et see oli ühekordne õnn ja kohe-kohe on tuuled pöördumas on naiivne. Ma usun sa oled lähedalt näinud startup ettevõtete sisse, kuidas neid juhitakse ja kuidas mõeldakse, aga mulle tundub suurettevõttete kohta sa sama öelda ei saa. Kogenud ja hästi juhitud ettevõte on kohanemisvõimeline! Näinud erinevaid kriise seinast seina ja neist välja tulnud ja omandanud kogemuse kuidas seda ka edaspidi teha ja neid ka ette näha. Kuidas turuolukorraga kohaneda, uusi teenuseid pakkuda ja kuhu võimsust lisada. Kui sa oled arvamusel, et nendel või sarnastel ettevõtetel hakkab halvasti minema sest tuul puhub vähem, päikseparke on rohkem, euribor muutub või vene gaas tuleb turule tagasi, siis sa tõlgendad olukorda meelevaldselt valesti. Oskasid need ettevõtted raha teenida eelmistes kriisides, oskavad ka järgmistes. Sama ma nii kindlalt küll ei väidaks alustavate ja negatiivse rahavooga ettevõtete kohta!
Ei seda minagi, et LHV on väga ok ja hästi juhitud ettevõte, pikas vaates paneb siit edasi. Lihtsalt lühemas vaates ei pruugi nii hãsti minna ja see on ka okei, pikaajalisele investorile võib paremaid ostukohti tulla.
Sadat milli neist küll keegi aastast aastasse teinud pole, kõigil oli eelmine/see aasta esimene kord, pigem ühekordsetel mõjudel ja raske edasi järgi teha. Mis on ka okei. Vast Enefitil veel inertsist tule. Lihtsalt pole ka mõtet ettevõtte kasumit ja aktsionäri kasumit ka segi ajada: Tallink oli pikalt Eesti ühe suurima kasumiga ettevõte, aga aktsiagraafik (+ dividendid) näitab, palju investorid sellest võitnud või kaotanud on.
Tallink on siitkandist isegi täitsa huvitav lühikeses vaates, pikemalt ei omaks kasvõi aktsia hinnagraafikut vaadates, sünergiatest on võitnud rohkem Infortar. Infortari on LHV foorumi nende teemas juba piisavalt lahatud, enamus ära öeldud. Osad eraldi pigem saaks kõrgema hinna kui kõik koos, Eesti gaasil olid ajutiselt kõrged kasumid ja seda kombot on väga keeruline analüüsida, enamusele pole ei liha ega kala. Puhtalt kv investorid pigem ei vaata? Mujal börsil listituna on sellised konglomeraadid pigem tükkideks tehtud, et valdkonnainvestoritele atraktiivsem oleks.
Ja traditsioonilisi ettevõtteid on meedia kiitnud siin viimased paar aastat, idusid põhiliselt tampinud. Võib ühes blogis ka veidi teise nurga alt vaadata.
Lauri sul on kõik täiesti segamini nagu pudru ja kapsad ning ka kõik faktiväited on täiesti valed. Kõik!
Pangandus on hästi pidanud vastu kõik vastutuulega ajad? Eest pangandus on seni igas kriisis täiesti siruli olnud, 1998 oli palju pankrotte ja algas/jätkus tempokalt ka Hansapanga ja Ühispanga ülevõtt rootslaste poolt. 2008-10 kriisi elas Eesti veel kuidagi üle tänu sellele, et siinsete pankade tohutud kahjumid maksid rootslased kinni.
Enefit on sisuliselt toorainetootja, millel õnnestus heal ajal osaliselt ära hedge’ida nii tulu- kui kulupool, intressid mingiks ajaks ja osa ettemüüki. That’s it. Nii olematu sisenemisbarjääriga tooraine nagu solar ei saagi kauaks hea marginaaliga jääda, eriti kui ulme ülepakkumine peale tulemas.
Just seetõttu peanki keegi vahepeal hoiatama ka, sest ilmselgelt on need kasumiettevõtted arvestatavas osas üles ostnud sarnaselt väga piiratud teadmiste ja arusaamaga algajad investorid, kes muidu puhuks mullikesed veel suuremaks ja saaks enda olematute teadmiste tõttu veel rohkem peksa.
Tallink üllataski kasumiga, siit võib vabalt 10% edasi panna!
https://majandus.postimees.ee/7822514/tallink-teenis-kopsaka-kvartalikasumi
Belief rängalt alahinnatud järelturul imo. Aastakäive varsti suurem kui market cap.
Eks seal kõik head asjad ka soodsad, sealhulgas Belief. Endal 0,39% ettevõttest otse cap table’is.
Teatmiku ehk EMTA info kohaselt neil Q2 oli kena: https://www.teatmik.ee/et/personlegal/12978834-Belief-Water-O%C3%9C
Tallinna Kaubamaja on isegi rohkem allahinnatud, arvestades et neil aastak2ive ca 800M
Grab2Go’l järgmine piloot sõlmitud, Terminal Oiliga:
Terminal AS tegevjuht Jörgen Õiguse sõnul on projekt hetkel pilootfaasis, kuid aitaks lahendada olulist probleemi. „Kogu Euroopas otsib teenindusjaamade sektor tööjõupuuduse valguses tuleviku lahendusi ning meil on hea meel olla osa projektist, kus eestlased on teerajajad selle tehnoloogiliselt ainulaadse valiku osas.“
https://arileht.delfi.ee/artikkel/120222764/foto-terminal-plaanib-avada-maailma-esimese-tankla-mida-juhib-taielikult-tehisintellekt
Täpsuse huvides: sõlmitud on siiski alles LOI mitte projekt
https://view.news.eu.nasdaq.com/view?id=bd6468660f006fb29ab6d9a2eec0bd33c&lang=et&src=listed
Turg hindab uudist 1,56% vääriliseks
Tänud täpsustuse eest, nii on. Küll aga FNi turu “hinnangut” liiga tõsiselt ei võtaks, ka Clevoni ja Saunumi häid tulemusi ei pandud tähelegi, Sileni omi ei panda. Investorid hetkel puhkusel või näpivad ainult kasumlikke ettevõtteid.
Millal oma august kokkuvõtte teed Matu?
Hea kalambuur! Ootame Juulit!
Parastaja-gruupide punt taas siia jõudnud. Nii armas! Lehva-lehva! Tore, et delfi kõrval on leiate ka aega mujal anonüümselt kommenteerida.
Ei ole mul probleemi ka raskel ajal ausalt seisu näidata.
Madis, ära anna kuu kokkuvõtete osas alla! Alati huvitav lugemine olnud.Päev aega veel!
Spekuleerin, et äkki Madis on mõningaid riske hajutanud ja seda pole hetkel kõige mõistlikum avalikkusega jagada?