Facebook
Madise mai 2023 kokkuvõte (32)
5. juuni 2023
Madis Müür
Rahaasjade asutaja Investeerimine
Enimloetud artiklid
- Teekond kahemiljonise investeerimisportfellini 11.01.2022 22:58
- Aktsiahinna bet ja kas avalikud kasvuettevõtted on tõesti skämm ja läbi nagu väidetakse? 22.01.2024 00:09
- Madise september-oktoober 2023 kokkuvõte, blogi jääb ebaregulaarseks 31.10.2023 15:29
- Tahavaatepeeglist ralli sõitmine ja mis siis järgmine aasta realiseeruvad täna teada uudised on? 20.12.2023 03:11
- Uus väljakutse, kasvavad riskid 06.12.2023 22:15
Viimased artiklid
- Aktsiahinna bet ja kas avalikud kasvuettevõtted on tõesti skämm ja läbi nagu väidetakse? 22.01.2024
- Tahavaatepeeglist ralli sõitmine ja mis siis järgmine aasta realiseeruvad täna teada uudised on? 20.12.2023
- Uus väljakutse, kasvavad riskid 06.12.2023
- Madise september-oktoober 2023 kokkuvõte, blogi jääb ebaregulaarseks 31.10.2023
- Madise juuli-august 2023 kokkuvõte 06.09.2023
Tervitused siinkohal Rahakratile, kes tähistas blogis netoväärtusega minust mööda põrutamist. Tuletan talle meelde, et enamus “tööst” tegin ikkagi ise ära, tulin enamuse teest talle ise “vastu!” Ta oleks võinud isegi 1-2 aastat puhata! Nagu heaks tavaks siin blogis on saanud, siis halbu uudiseid ikka viskab sisse. Mõtled küll, et on juba läinud küll kehvasti, millalgi võiks ka häid uudiseid tulla, aga küllap siis mõni teine kord.
Mitmed on siin viimase aja languste ja probleemide taustal küsinud, et mis õppetunde on saadud ja mis vigu tehtud. Proovingi kokku võtta. Regulaarselt tulebki vaadata investoril üle nii valdkonna suure plaani eeldused ja trendid, konkurentsiolukord kui ka väiksema plaani enda roll, tegevused, tugevused, nõrkused, võimalused, vead, õppetunnid.
Suures pildis on mitmeid väga olulisi muutuseid vs 2015 aastaga kui alustasin:
Konkurentsiolukord pole Euroopas mitte enam tehnoloogia- ja innovatsioonikõrb nagu tol ajal, vaid igalt poolt kerkib (praeguseks on kerkinud) lõpuks ükssarvikuid, korralikke ökosüsteeme on järjest rohkem. Igal pool tekib häid startuppe nii tarkvaras kui riistvaras, kohalikel on oluline koduturu eelis, suurtel turgudel paremini rahastatud suured konkurendid ees. Samuti suured võimalused nii SaaSis kui riistvaras on juba väga konkurentsitihedad, enamus sektoreid, turge võetud. Pole enam mõned üksikud asjalikud startupid võtmas vana majanduse mugavatelt, startuppide ohu suhtes isegi veidi üleolevatelt suurettevõtetelt turgu ära nagu 10 aastat tagasi, vaid need võimalused on juba suuresti võetud. Nüüd on konkurentideks nii suured asjalikud tehnoloogiaettevõtted kui ka traditsioonilised ettevõtted, kes oskavad ka ise paremini startuppide ohu eest end kaitsta kui ka nendega koostöös enda konkurentsiolukorda, väärtuspakkumist, efektiivsust parandada. Suur papp, suur hulk startuppe ajab taga järjest väiksemaid võimalusi küpsetes valdkondades nagu SaaS, nutitelefonide lahendused, platvormid. Ideaalne võimalus kaotada raha investoreil, eriti kui pole kõige kõvem tegija.
Rahastusmaastikul ei valitse kapitali puudus, vaid 2020-2022 aastatel üleküllus, praeguseks väike defitsiit, aga raha enam puudu pole, väga head asjad saavad ikka raha. Kui tol ajal ingelinvestorid olidki ainus raha, magaval kassil käis hiir (nt Taxify) isegi mitu korda suust läbi, siis praeguseks on seis väga teine, parimatele ettevõtetele on kõva konkurents, raha on sisuliselt tooraine, eelis tuleb lisandväärtusest. Kõige kõvemad tegijad on väljumiste raha, seejärel fondid.
Parimad startupid, millel on realistlik teha rahvusvaheliselt veidigi suuremaid tegusid tulevad juba mõnda aega ükssarvikutest. Kui ligi ei saa Lightyear, Pactum, Klaus masti startuppidele, siis ei pruugigi olla enam mõtet enamus küpsemates tööstusharudes, kus startuppe palju ees, enam tegusid teha. Igasugused fintech, HR, CRM, spordiäppide sektorid on tänaseks küllaltki ära lahendatud ja konkurentsi meeletult ees. Nendele ex-ükssarvik puntidele mul, inglitel, ega ka fondidel (varases staadiumis) ligipääsu pole, oma pundil oskuseid ja raha piisavalt. See oli juba paar aastat tagasi näha, nüüd järjest rohkem tõestanud. See ükssarviku maagia: tooteehituse, müügi, tiimi kokku paneku jnejne oskused on neil vs tavaline EstBANi ees käiv või kiirendi startup nii teisel tasemel, investeeringuid suudetakse palju rohkem palju kiiremini kaasata, kasvu liitintress kerib palju kiiremini, et väljaspoolt tulijatel polegi eriti võimalusi. Nt kui mul on ligipääs Fundvestile, aga kõrval toimetab Lightyear, Robinhood, Interactive Brokers, Revolut, pangad jne, siis mul pole mõtet näppida, kuigi kindlasti tublid valdkonna inimesed ka mainitud startupis.
Enda tulemused ka tõestavad: SaaSis pole väga regioonist kaugemale jõutud. Senised parimad investeeringud, ligi €10m käibeni jõudnud ettevõtted on tulnud Funderbeamist, EstBANis olen ka parimates ühistes sees, seal on paar kogu pundile asja jõudnud mõnemillise netokäibeni, aga keskmine inglitelt kaasanud ettevõte on pigem selline uue majanduse väikeettevõte, kuni mõnesajatuhandese käibega paremal juhul. EstBANis Taxify käis enne mind, saadeti pikalt, rohkem ükssarvikuid pigem polegi käinud, vähemalt pole kuulnud, et EstBANis oleks nähtud, üle 50m väärtusega ettevõtteid pole ühisest tehinguvoost sirgunud ingelinvesteerimise kuldajal. Võib-olla siis peaks ka sellised SaaS startupid, mille lagi ongi olla Eesti turu või regiooni VKE, paari keskmist turgu veel suudavad võtta, kaasama edaspidi raha pigem 6 kohalise valuatsiooni pealt? Hea näide on Voogi ülevõtt TextMagicu poolt, €600k käibega startup võeti üle €1,1m eest. Võib-olla ka ajastus või varasemate osanike müügivajadus dikteeris hinda, kogu pilti ei tea, aga väga madal hind varasemaga võrreldes. Võibki uus või vähemalt ajutine reaalus olla? Hoiatav näide kindlasti inglimaastikule, millest tuleb õppust võtta. Et investorid saaks sellise täiesti okei käibega ettevõtte müügi tulemuse eest mõistlikku tootlust, peaks edaspidi sarnastel esimesed valuatsioonid isegi kuni mõnesaja tuhande juures olema? Või pigem tiim ise oma higi ja vaevaga sinnani jõudma, SaaSis on see järjest lihtsam ja odavam. Ise sain ka mõni aasta tagasi sarnasest seisust ja väljavaatest aru, paar aastat pole uusi võtnud seetõttu, aga varasemate turu parimate teadmiste pealt varem tehtud tehingud pole enamuses liiga kaugele jõudnud, mis on ka sama seis ka EstBANis, seal on ühise tehinguvoo pilt sarnane või kehvem kui Funderis, Sileni ÖÖDi masti asju pole olnud. Linna peal näiteks Rendini viimase paari kuu kaasamine klientidelt üle €10m valuatsiooni pealt tundub väga krõbe, pole seda ükssarviku maagiat ka, mis võiks õigustada hinda, juba startupkaugetelt klientidelt kaasamine võiks väike ohumärk olla.
Mida siit järeldada traditsioonilistele inglitele? Võibki inglite pidu ja võimalus läbi olla enamus senistes popimates valdkondades! Ega ka EstBANi ühised tulemused on sarnased nagu Funderbeamis, paar parimat on väärt (olnud!) kuni mõnikümmend miljonit, enamus on sellised lootustandvad väikeettevõtted. Las iga ingel otsustab ise, kas nii on mõtet rallit sõita. Õppimiseks ja esimes(t)eks tehingu(te)ks oli pigem okei, aga minul täiskohaga ja olulise osaga portust kindlasti mitte. Järgmine kümme aastat on küpsetes valdkondades palju, suurusjärgu võrra konkurentsitihedam, eelnev oli selline lihtne inglite kuldaeg ja isegi sel ajal ei tulnud ei EstBANist ega Funderist SaaSis suuri edulugusid. Nagu rikaste top ja väärtuslikemate ettevõtete top näitab, siis tegu on ühe suurima jõukusloome allikaga, väga konkurentsitihe valdkond ja hobi korras veerand kohaga edu siin ei saavuta, väga top heavy tulemuste jaotus, parimad investorid (pigem mõnda aega ja edaspidi väljumiste raha) riisuvad koore. Pole kinnisvara, kus kogu turg küllaltki ühtlaselt tõuseb, heal ajal iga loos võidab.
Ongi ka EstBANile koht mõtestada enda rolli uues reaalsuses, senine valupunkt, varase faasi SaaSi kapitali puudus on ammu möödanik (deeptechis samas püsiv), konkurentsiolukord (igas mõttes) ja väljavaated on hoopis teised. Võib-olla proovida saada kaasinvestoriks fondidele ja fff.vc’le uutes kasvusektorites, kiirelt kaasa tulevaks rahaks, kui maja sees ei õnnestu professionaalseid täiskohaga juhtinvestoreid esile kerkima saada. Või jäädagi selliseks seniseks rohkem golfiklubiks, võrgustikuks, laiemalt investeeringuid arutada ja aeg-ajalt edasi teha neid festivalide pitchimisvõistluste ticketeid. Ise kunagi olin ka juhtinvestor NAP3 raames ja jätan ka selle võimaluse pigem teistele.
Tänane table stakes, sisenemisbarjäär on pigem ikkagi väga kõva valdkonnas kogenud tiim, väga asjalik CTO, müük ja selline Superangeli, fff.vc tüüpi aktiivsed investorid ja korralik valik edukatest startupperitest nõustajaid. Tänane konkurentsivõimeline ingel ongi pigem selline korraliku lisandväärtusega ex-startupperite punt, see on sisenemisbarjäär. Sain ise ka aastaid tagasi aru, viisingi teiste asjalike startupperitega kokku tiime, tugevate CFO’dega jne, tekitasin mingisuguse võrgustiku, aga ka see ei garanteeri veel rahvusvahelist edu.
Eks igal kümnendil ongi omad võimalused, omad trendid. Näiteks AI tundub võiks olla vähemalt nutitelefonide platvormi masti (Uber, Instagram, Spotify jne) megatrend, aga see on täiesti mullis USAs, siis võimalusi pigem vähe ja mul pole vähemat aimugi, millistel võib edulootust olla. Esmapilgul on need vähesed, mida märganud olen küllaltki krüptoseikluste moodi, las jäävad teistele. Olen vanaks jäämas? Selles mõttes ka Nvidia rong on pigem läinud, praeguseks juba üle 35x käibel, ulme ja see on riistvara, oma madalamate marginaalidega. Tesla tipu kordaja peal, mis ka 35+ kandist nüüdseks 5-7 kanti alla tulnud. Veel rohetehnoloogia, süvatehnoloogia ja tervisetehnoloogia on kindlasti käesoleva kümnendi megatrendid, kus võimalusi võiks palju olla, väljumiste raha veel minimaalselt. Fondid ja asjalikumad inglid kõik uurivad, õpivad ka süvatehnoloogia kohta, aga päästikule vajutada veel ei julgeta eriti. Eks varajane faas on väga keeruline, riskantne ja kapitalimahukas muidugi, lisaks kõik ülejäänud ja ka eeltoodud riskid. Ennustatakse ka, et tehnoloogia järgmise viie aasta uuest lisanduvast käibest tulebki pool süvatehnoloogia(riistvarast), vaadates EV tootjaid, Northvolti, ka meie oma Skeletoni €10B lepingute mahte, siis täiesti realistlik, suur võimalus kindlasti. Nendes valdkondades võiks sellised 2015-19 valuatsioonid olla õigustatud küll edaspidi kui turg vähegi taastub. Praegu võib olla just hea aeg positsioone võtta.
Üldine vaade on niisiis konservatiivne, aga ega edasinegi jõukuseloome ja tootlus tuleb arvestatavas osas uutest sektoritest, uutest trendidest, SaaSi asemel AI ja deeptech suuresti. Ilmestab kenasti Skeletoni €10B mahus lepinguid ja 2025 aasta €1B käibe eesmärk, Eesti majanduse kahjuks paraku küll Saksamaa tehasest, samuti ka Nvidia kui labidamüüja valuatsioon. Loodetavasti kerkib selliseid Skeletoni sarnaseid edulugusid veel ja suudetakse ka tehaseid edaspidi Eestis hoida.
Konkreetsemalt väiksemas vaates enda puhul oleks kindlasti pidanud vähem võtma ettevõtteid ette, vähem sellistesse lihtsalt headesse hajutama. Tol hetkel oli üldlevinud mantra, et tuleb portfell ehitada, hajutada, raske võitjaid ennustada, tulebki suur valim tekitada. Teoorias õige, lihtsalt latt oleks pidanud kõrgem olema. Kindlasti ka heal ajal investeerimisaktiivsust oluliselt piirama, laualt ära võtma, kui kordajad juba sinna 10+ juurde lähevad, mulli aegu ka üle poole nt laualt võtma võimalusel. Eks edaspidi plaaningi ligikaudu iga 100% tõusu järel nt ca 5-15% maha lükata suuremate positsioonide puhul. Mul takistas vähendamist ka suuresti see, et kui First Northil olid riistvara kordajad 15-25x Airobotil, Saunumil jne, siis Funderbeamis 3-5x, tundus juba tol ajal odav, aga väga kehval ajal lähebki kõik odavamaks ükskõik mis hinnatase enne oli. Börsilt sain välja, oleks pidanud just Funderbeami raskuste tõttu ka seal vähendama, ka varem ja konkreetsemalt ettevõtteid FNile suunama kui seal veel võimalusi oli (Ampleri puhul alustasin seda vestlust juba aastaid tagasi, seal oleks olnud võimalik Clevoni kõrval eelmine aasta kaasata norm käibega suvel). Kindlasti võimendust heal ajal üldse vältima, halb aeg võimendusega on kohutav, eks ka kv investorid tunnetavad. Võimendust võib võtta alles kehval ajal või tõusufaasi alguse poole selles varaklassis. Kokkuvõttes jah Ampleriga läks nagu läks, aga ka EstBANis ei jõudnud ükski ühine startup €10m+ käibeni ja sel tasemel investoriteni. It is what it is. Eks nagu meediaski mainitud, turg on mind pingile vilistanud, võtan sundpuhkuse ja hetkel kaalungi mh erinevates rollides süvatehnoloogias üles töötamise variante. Ega oskuseid deeptechi oluliselt aidata hetkel pole ka.
Tööstus langes aprillis juba 15% püsivhindades, suurim langus Euroopas ja seda enne Harmeti jt raskuseid ja viimase aja pankrotte, absoluutsummas küll vähem. “Lisaks nõudluse vähenemisele, on tööstusettevõtete hinnangul kiiresti halvenenud nende konkurentsivõime välisturul.” Teatavas osas on languse taga Olkiluoto 3 ja Skandinaavia massiivse tuuleenergia lisandumisega (nt Soomes lisandus 2,43GW tuult 2022 ja üle 3GW 2023-24 kokku) Ida-Viru elektritoodangu vähenemine. Aga tööstuse langus on selgelt suurim risk Eesti majandusele. Kui eksport väheneb, väheneb välismaalt sisse tulev raha ka sisemajanduse sektoritele. Doominokividel on risk järjest suuremalt kukkuma hakata. Eks igal ajal ettevõtlus teeb neid asju, mis hetkel ja lähitulevikus hästi müüb, aga paljud senised vedurid ja suured sektorid võisidki olla viimase 10 aasta stoori, mis uues keskkonnas enam isegi aastaid ei lenda, ei suuda sarnaseid mahte taastada, rääkimata edasiseks kasvuveduriks olemisest. Näiteks igasugune tehasemajade, kodude parendamise ja kodumajapidamises laenuga võetavate toodete tootmine, ka ettevõtete investeeringud, kulud konntorisisustusele jms on uutes oludes olulise surve all. Mis sektorid nüüd edasi tulevase aeglase majanduskasvu, palgakasvu, kõrgete palkade, kõrgete intresside keskkonnas majandust vedama hakkavad? Seda enam on oluline, et Eestis uusi kasvuvedureid esile kerkiks.
Tootmine ei tooda? allikas ülaltoodud ERR artikkel
Grab2Go IPOt saab veel märkida kuni teisipäev 06.06. 16.00. Eks raske kõrvalt öelda, kui hea asi see Tamro LOI on, need siduvad pole, aga pigem ikka veidi positiivne. Kindlasti oluliselt ka seadusandluse taga, vähemalt Accelerate Estoniaga koostöö näitab, et pole üksi startup vs bürokraatia, vaid riik on ise proaktiivset veduri rolli võtmas uute tehnoloogiate kasutuselevõtus muuhulgas ka seadusloome külje pealt. Siiski samuti midagi ei garanteeri. Ka on põhiraskus lobistamisel, seadusloomes kliendi ehk Tamro kanda, see vägagi nende huvi ja valupunkt ka konkurentsieelist saada. Riik saab tegelikult vägagi hästi aru, et süvatehnoloogia on Eesti tuleviku võti, korralik arenguplaan tehtud, mitmeid toetusmeetmeid ja (kaas)investeeringuid loodud ja välja töötamisel. Eks turg, investorid on hellaks tehtud ja ettevaatlikud, aga ettevõttel on strateegiad tehtud erinevate kaasatud summade jaoks, edasi liigub ikka, lihtsalt arendustegevuse tempo võib erinev olla. Ise märkisin 8000 aktsiat varasemale lisaks, olen siin plusse ja miinuseid varemgi loetlenud. Eks näis.
Ampleril on seis väga keeruline, nagu kirjutatud sai, realistlikult alla 50% ellujäämisvõimalus, aga pigem ausalt üritatakse. Saab ka näha, kui peaks saneerimine kuidagi läbi minema, võlausaldajad nõusse saab (pangaga võiks realistlik olla), mis lahjendusega kapitali juurde pannakse, seda pidi Kõul olema endal juurde panna. Ise ostsin endale uue Ampleri ratta, täishinnaga, et tilluke panus ka kliendina anda raske aja üle elamiseks. Sai ka küsitud juhtkonnalt investoreile soodukat, osalustega niigi kehvasti läinud, ettevõttel võiks tarvis olla laovarude alt käibekapitali vabastada. Pidid maja sees arutama. LHV foorumis ka häid pointe toodud Ampleri teemas, täpsustaks siiski, et Saksas neil edasimüüjaid pole, kes saaks sortimendist välja visata (ainult Norras on), müük ainult online ja oma 2 poest Saksas. Blinki kommentaari kulude % käibest kohta 2021 aastal, tol aastal jäi ilmselgelt müük oluliselt alla ootuste, varem on nt juppide osa lõpphinnast ka 40% ligidal olnud, eks ole näha kuhu käesoleval aastal jääb. Maruste intervjuu kohaselt peaks kärbete järel kasumlikkuse piir jooksma 10m juurest ja eesmärk 11-12m käivet teha, mis pidi realistlik olema, ka pidi saneerimise vastu võtmine realistlik olema, aga sõltub võlausaldajatest. Ega sõna-sõnalt siin võtta hetkel ei julgeks veel. Mais pidi olema ettevõte €1m käibe tempos 2 nädala taguse seisuga (vs 2,48m 2022 aastal). Kindlasti on seis jätkuvalt väga keeruline veel. Ise pole tehinguid teinud ja ei plaani teha.
UpSteam avas Tartu linna, aga eks seda võis ka eelmisest Bolti 120m laenukrediidi sõlmimisest järeldadada, selles “hinnas sees.” Ootaks juba mõne päris linna avamist, Riiast suurema, äkki ka koostöös mõne teise partneriga peale Bolti. Tundub, et on ka ümberparkimise teenusega alustatud Facebooki posti järgi, tunnitasu on nagu on, €4,9/h või €6,5/h OÜ alt. Nagu naljahambad ütlevad, siis Bolt ja Wolt on Eesti sotsiaalsüsteem, lihtne entry level töö ka vähese keeleoskusega inimestele. UpSteami parkimine siis ka? Äkki kuna pole ka ümberparkimise võimekuse loomist avaldanud, võib teoorias ka uus suurem turg avatud olla ja avaldavad Q2 kokkuvõttes, aga pigem eeldaks praegu ikkagi, et pole avatud.
Sileni mai tellimuste maht oli €5m, oleks isegi pisut rohkem oodanud selle 1300 ühiku pealt, aga selgelt väga võimas igal juhul. Üks olulisemaid Eesti kasvuettevõtete tellimusi läbi ajaloo, ajalooline saavutus kindlasti. Kasumlikkus ka kasvab, esimese 4 kuuga saadi €450k EBITDAd ehk rohkem kui eelmisel aastal.
On nagu on. kas ka väetis tulevikuks, näitab aeg. Eks blogimist jätkan ikka, portfelliettevõtteid aitan ikka nagu oskan või ei oska, aktiivsemas investeerimistegevuses on niikuinii paus olnud ja see jätkub ka. Elame selle veidi keerulisema aja üle ja eks näis. Äkki siiski tuleb “Ärihooaeg,” vajadusel ka (nä)Ärihooaeg ja päästab päeva!
Üks mõte veel G2G IPO ja selle SaaSis turud võetud kontekstis. G2G puhul selgelt ei ole ükski sihtturg veel kuidagigi võetud, isegi 1% ulatuses. Ja samas turg tõmbab, kettidel vägagi huvi on sarnaseid lahendusi kasutusele võtta, valupunkti leevendada, konkurentsieelist saavutada. Lõpptarbija pigem ka saab kasutamisega hakkama kui kiirtoidukohti vaadata. Eks sõltubki kas G2G lahendus lõpptarbijale peale läheb, (minu kogemus oli igati lihtne, mugav ja intuitiivselt arusaadav) ja kas ja kuidas seda äriliseks eduks pöörata suudavad. Riske ja teadmatust veel väga palju.
Tere Madis!
Ma ka algatuseks kiidan, loen alati kõik Madise postitused läbi.
Kas saad avada, mida mõtled täpsemalt selle all “hetkel kaalungi mh erinevates rollides süvatehnoloogias üles töötamise variante.”?
Ja kas Sul on mingi varuplaan ka näiteks palgatööle minna nö sundpuhkuse ajal?
Ampleri puhul võiks mõne asja pärast (vahet ei ole, millega asi lõppeb) panna kokku üle loo, mis läks valesti. See oleks väga huvitav ja õpetlik materjal. Iseeasi, kas keegi asjaosalistest tahaks midagi rääkida – negatiivse lõpptsenaariumi korral võibolla alles aastate pärast.
paari päeva eest oli uudis, et venelaste heaks luuranud USA topeltagent Robert Hanssen suri vanglas. sama artikli lõpus oli lõik: “Ehkki Hanssen tegi oma tööd kavalalt, tunnistavad USA luureteenistused, et oma süü topeltagendi pikalt kestnud tegevuses on nendelgi ehk Hansseni isiku puhul ignoreeriti pikka aega täiesti selgeid ohumärke.”
Kujutan ette, et Ampleri puhul pidi nii juhtkonnas (finantsjuht jt) ning ka 2021 aasta viimase ringi rahastajate hulgas olema need finantskompetentsiga inimesed olemas, kellel oli ligipääs piisavale infole olemas aga lihtsalt ignoreerisid täiesti selgeid ohumärke.
Mõni jurist leiaks selles loos kindlasti ka ettevõtte juhatuse või selle mõne liikme vastutuse aspekte tekkinud pankrotieelses olukorras. a’la kõik või mõni juhatuse liige on rikkunud juhatuse liikme kohustusi ja ei ole näiteks tegutsenud korraliku ettevõtja hoolsusega. Sellega on tekitatud äriühingule varaline kahju ning rikkumise ja kahju vahel on põhjuslik seos. Kindlasti ei saa Ampleri loos kõike väliskeskkonna arvele kirjutada.
Natuke liiga vara veel rääkida, kireda enne munemist. Pole ühtegi sammu veel astunud, puhkan ka veidi välja enne.
Ampleri koha pealt jätan meelde.
Respekt kogu selle aususe ja väärt info eest. Iga teine inimene oleks sellise kukkumise järel ilmselt motivatsiooni ja huvi ära kaotanud.
Päris kurb vaadata kuidas iga kuu on sinu portfell nii tugevalt kukkunud, aga ise usun ka, et siin nii mõnigi investeering on järgmisel aastal juba palju paremas seisus. Loodetavasti ka Ampler. Ise ka ei müü Amplerit ja usun, et saavad asja tagasi tööle. Kuigi jah poleks osanud uskuda, et Ampler nii kehvale kohale langeb investoritele antud info põhjal…
Siit saab ainult paremaks minna! Eks kõik teevad vigu aga kaugele jõuavad need kes vead kiiresti unustavad ja edasi liiguvad.
Unusta ära. Investorid olid täiesti reaalsusest irdunud. Nüüd toimub suuresti tagasisuundumine põhitõdede juurde. Valuation = 1 … 10 revenues. Üle 5, siis hakka endal inglitiibasid otsima.
Kui tänasest seisust mingit tähelendu tagasi ootad, siis ootad uut mulli.
Palju Grab2Go languseks ennustad esimesel kauplemispäeval, kas plaan juurde soetada?
Mitu korda tegin tiimile ettepaneku 6 kuu lockup teha senistele investoritele, aga ju teised siis arvasid teisiti. Seega languse risk on täitsa olemas.
Ega siin hüpet keegi ei oodanudki ja vast ollakse enamuses ikka pika vaatega ja vähem tsükli põhjas odavalt hinnalt müümas siin. Aga mõnel võib-olla on likviidsust vaja.
Ise jätan rohkem püssirohtu hilisemaks, praegu panen väikse õnge madalamale.
Miks sa püsivalt oma Sileni positsiooni likvideerid?
Oli vaja G2G investeering teha 10k ulatuses. Pole midagi muud vabastada väga, mujalt võtta.
Oeh, 6 aastat peaks selliste investeeringute lockup periood olema.
Saimegi/saamegi siis nüüd järjekordse allapoole tiksuva hakkava instrumendi First Northile.
Ja ometi oli olemas võimalus õppida ja teha pakkumine näiteks hinnalt 0.12 eurot, oleks vast kuhjaga üle märgitud ja edasinegi hinnatõus nõudlusest tulenevalt garanteeritud. Te alahindate börsilt kaasa saadavat muljeväärtust – neid langema hakanud IPOsid ei jälgi enam keegi, nende ettevõtete tooteid ei osteta jne. ja kogu saadav meediakajastus on negatiivne. Kui lihtne on unustada ahnus ja teha teistpidi ja lasta turul õiglane hind tekitada… altpoolt ülespoole, mitte ülevalt poolt allapoole nagu praegu järjekordselt minemas on.
Madis, ega sina pole nende ettevõttete juht. Sa oled aidanud neil nende säravalt kõlanud ideedele raha kaasata ja see on olnud sinu panus. Kui ettevõttete juhid oma säravalt kõlavalt ideid sama säravalt teostada ei suuda, pole sinu süü vaid nende süü. Edu sulle ja on igatahes väga huvitav blogi!
Kust see Upsteami Tartusse joudmise teave sul tuleb? Minu maletamist mooda on nad koguaeg raakinud, et Tartu on liiga vaike jne.
Kena loss jälle kirjas Grabist.
mis see loss siis Grab2Go esimese börsipäeva lõpuks kujunes Mati?
Selle saab mõnusalt maksustamisel kasumist maha kanda.
Tundub ka Airbnb buum õhust tühjaks visisevat. Sai käidud Pärnus nv’l ja üllatavalt odavad hinnad olid vs eelmine aasta. Pakkumist oluliselt juurde tulnud (0 – mõni hinnanguga kortereid) ja samas selline 30-45 vanuses keskklass ikka ägab Euribori ja muu hinnatõusu käes. Vaba aeg ja eriti selline €200/öö majutus on esimene, mis ära lõigatakse. Ja ongi paljudel korteritel vähemalt 30% öö hinnad all vs eelmine aasta ja ikka bronne keskpäraselt, eelmise aasta hindadega korteritel tihti 0-mõni bronn üldse! Nii Tallinnas, Tartus kui Pärnus. Eelmisel aastal 200+ hinnaklass oli pikalt välja müüdud ette, need tihti alla 150 praegu ja nirus seisus. Vakantsus tõusnud, vist isegi oluliselt paljudel, hinnad all, euribor ja koristustasud jälle üleval (min palk tõusis ligi 15% ja majutusastuste sektoris isegi üle 20%), pakkumist tundub oluliselt juures, nõudlus krahhimas. Eks saab näha kas läheb hinnasõdadeks või pannakse ka sügisel müüki või pikaajalisse üüri teatav osa, mis toob lisasurvet hindadele.
Eks kinnisvara on nagu solar, täiuslik toorainebusiness, mis kujunes mulliks. Olulist eelist võimatu saavutada, sisenemisbarjäär minimaalne, aga nagu Eesti investorid ikka, viimase 1-2 aasta heade numbrite pealt suruti julmalt sisse rahvaspordis, tulgu homme või veeuputus. Ja paistab ongi tulemas. Pidi ju turvaline riskivaba business olema, hinnad ei lange jne. Kindlasti tasub jälgida.
Peamine argument oli, et kinnisvara on hea inflatsioonikaitse. Nii puhuti tipust veelgi mulli õhku juurde. Hetkel pakub mõni pank hoiusele 5% intressi, kui paned hoiuse 12-17 kuuks. ei tea kumb oleks parem, kas vinduv kv, võimaliku hinnatasemega allapoole ning kallinevate intressimääradega, või 12 kuuga garanteeritud 5% tootlus (tõsi, tulumaks maha).
tähtajaline depo selgelt ja pika puuga
See siiski ainult maksimaalselt 100,000 inimese kohta ühte konkreetsesse panka, mis sellist määra täna pakub. Teised ei paku, esialgu. See ei ole nagu ka lahendus paljudele.
Turg miskipärast ei toeta eriti kv-doomsday-pornostaaride narratiivi, Madis. Merko on sisuliselt ATH ja seal on palju tarka raha sees. Sama kehtib ka näiteks LHV aktsia kohta.
Kui sinu poolt maalitav apokalüpsis paistaks kuskilt otsastki reaalne, siis hindaks aktsiaturg neid riske juba ammu sisse ja kordajad oleks hoopis madalamad.
Niiet soe soovitus on elus parem midagi konstruktiivset ja positiivset leida, mille abil oma (küll paberil aga siiski) kaotatud miljoneid hakata tagasi teenima.
Raske on näha, kuidas kv tampimine seda saavutada aitab.
Edu!
Ega Eestis shortida ei saa, polegi kellelgi olulist põhjust kasumlike ettevõtete puhul murekohti välja tuua. Ja Eesti investeerimismaastik alles selline lihtsakoeline, oskab vaadata viimase 1-2 aasta tulemusi ja graafiku tõusu, ees ootavaid karisid väga mitte, kasvõi Tallinna Vee näitel siin 5+ aastat tagasi, solari näitel jne, kus individuaalselt ettevõtjad ongi tark raha omas valdkonnas, aga kollektiivselt teises valdkonnas täielikku hullumaja korraldamas. “Tugevuse tipul” (Arco trademark) sisenetakse, nt ka pangandusse, kuigi riskid võivad ka realiseeruma hakata ja edasine kasv oodatust madalamaks jääda. Nii ongi, et turg on siin pikemalt kui võiks ebaratsionaalne nende varade suhtes, mis viimased aastad hästi toiminud.
Lahjendan teie optimismi pampler… üle Eesti keskmine eramajade hind juba -25% tipust ja kuulutuste arv kasvanud 2x kahe kuuga!
http://www.kv.ee/statistics/average-price/?graph_version=2&show_compare_line=1&deal_type=3&start_year=2018&start_month=6&end_year=2023&end_month=6&county1=0&parish1=0&city1=0&county2=0&parish2=0&city2=0
Tausta ei tea aga arvan, et selle majade pakkumise suurenemise taga võivad olla need tegelased kes koroona alguses tahtsid kõik maal kanasi pidama hakata. Tänaseks on reaalsus kohale jõudnud, et maaelu polegi romantika, ning oma maamajad müüki lükanud.
KV.ee statistika keskmine hind on butafooria, mitte reaalne tehinguhind.
Vaatan Sinu kommentaari peale nüüd üle mitme aasta Pindi hinnaindeksit ja näen, et “aprillis m² kaalutud keskmise hinna muutus hinnatipuga (detsember 2022): -9%”
Kui graafikut vaadata, siis see tipp on ka natuke ebanormaalne hetkemoonutus. Reaalselt tundub m2 hind jätkuvalt ATH ja liigub lihtsalt külgsuunas.
Aga ei. Ei oma laenuga kinnisvara ega Merkot. Kristallkuuli ka pole aga jään pigem neutraalseks.
Saudide huvi Clevoni vastu on huvitav: https://www.aripaev.ee/uudised/2023/06/20/clevon-laieneb-saudi-araabiasse
Nad ju ostsid ka Milremis enamusosaluse ja on väga aktiivselt investeerinud nii startuppidesse kui igasugustesse varadesse üle maailma. LOI veel ei kohusta millekski, aga tundub töö käib ja nad hea meelega ostavad head techi kokku, et tootmised endale saada, häid investeeringuid saada, majandust mitmekesistada nafta järgseks ajastuks. Tundub teatud muster on tekkimas, Eesti riistvara vastu neil huvi on erinevalt Eesti investoritest. Pani mõtted liikuma, äkki ka teiste ettevõtete kontekstis, kui Eesti investoritel suva.
Halb külg on muidugi, et tootmine läheks sinna, aga parem sinna kui putka kinni. Kui Eesti investorid ei taha tulevikutööstust Eestisse, siis osanikuna tuleb arvesse võtta ja ettevõtte ja osanike huvides õigeid otsuseid teha. Selgelt eelistaks Eesti kapitali ja tootmine siin hoida, aga kui Eesti investorid tahavad mullidesse ainult suruda, kv ja solar, siis tuleb paraku alternatiive ka kaaluda.
Ise võtsin veidi Clevonit, sest Saudidega valuatsioonid on tervislikud, pappi neil rohkem kui kõvasti ja investeerivad. Pigem tehingu tõenäosus norm valuatsioonilt on realistlikum kui turg hindab.
Ma arvan, et Madis natuke valesti hindab nagu oleks enamusel inimestest mingid laenud, kodulaenud, kinnisvaralaenud, investeerimislaenud jne. See pigem ikka ainult vaesepoolse noore pere teema, eriti selliste kes suurematesse linnadesse vägisi tulevad ja üürida ei taha ja nemadki ripuvad riigi toetuste otsas. Enamusel jõukamatest inimestest pole mingeid laene ja nemad toimetavadki turul sel hetkel kui endale sobiv, arvestades ka et õhukesel turul on häid asju müügis haruharva. Vaadake kasvõi Tallinna/Tartu/Pärnu eramu ehitamiseks sobilike väärtuslike kinnistute hinnadünaamikat viimase 31 aasta jooksul, 2009 ainult tehti hästi vähe tehinguid aga hinnalangust peaaegu ei kuskil, pakkumine ka otsakorral ja järgmise 31 aasta jooksul muutub veel väiksemaks. Siit võib järeldada mida hind tegema hakkab majandustsüklist pea sõltumatult. Ka ehitushind tuleb praeguste euronõuete valguses ainult tõusma, ainult vanad energiaklassita hooned võivad odavneda kui süsinik kalliks jääb ja nad selle eest maksma peavad hakkama turuhinnas. Clevonit ei saa pidada hästijuhitud ettevõtteks ja seega investeerimiskõlbmatu paljude jaoks erinevalt Merkost, mille kohta võib ka seinast seina arvamusi olla aga eks tänane turuhind ongi umbes õiglane, ei ole valesti hinnastatud. Lihtsalt Lätis-Leedus tuleb edaspidi rohkem tegutseda neil.
Eramajade hinnaindeks ei peegelda midagi sisulist, mõistlik ostja ei vaata teise vana, need suuremalt jaolt kas müügi eesmärgil kehvalt ehitatud noore pere laenuga ostmiseks, seda tõmbelinnades, või äärmiselt vanad ja amortiseerunud, eriti mida kaugemale keskustest minna. Koondindeks nendest äärmustest ei anna eriti millestki aimu. Olulisem on uue kvaliteetse ehitushind ja see paraku on eraldiseisvalt pidevas tõusus olnud ja on ka edaspidi kui palgatase oluliselt ei lange. Aga ei usu et langeks, praegugi on ehitusvaldkonna kvaliteetse tööjõu palkamine ammu kaugelt üle 10,000 euro kuus täistööajale taandatuna koos kõikide maksudega. Iseasi kas selle valitsuse juures neid makse maksta tasub või tuleks enne oodata paremaid aegu ja valijate targenemist. Selle nimel tuleb tööd teha.
Usk on alati kõige tugevam argument!
https://arileht.delfi.ee/artikkel/120206324/eksklusiiv-tallinn-saab-roboteid-tais-kaks-eesti-tipptegijat-alustavad-suurt-koostood iseenesest see deeptechi areng on toetav, Clevonil vast varsti uus investor, tundub Starship varsti kasumlik, Skeletonil eesmärk miljard käivet teha 2025 aastal. On eelduseid küll, et võiks aidata G2G vastu ka huvi tõsta kui sektor edukalt käima jookseb, nähakse edulugusid. + Saudid vast järjest rohkem paugutamas siin.
Järgmist buum on selgunud: süvatehnoloogia! Saudidel on huvi lisaks Clevonile ka Auve Tech vastu (vt nende fb), GScani vastu: https://www.linkedin.com/feed/update/urn:li:activity:7077525673887580160/?origin=SHARED_BY_YOUR_NETWORK ja ka kuulu järgi Linnamäe Yanu.ai vastu. Need kõik sarnasel maal G2G’ga nii tootearenduse kui pilootide mõttes ja nüüd unlimited budget sugugi mitte hinnatundlik investor vaatamas valdkonda. Ka G2G sobiks neile, kribasin ka Ãripäevale sellest arvamusloo, avaldavad ja aitaks tõsta nii ka Eesti investorite huvi kui ka väheneb konkurents teiste ettevõtete poolt investorhuvile. Saudid G2G sarnaseid asju näppimas. Tundub see võib korralikuks buumiks minna, majandusele muidugi kehv, nii läheb tootmine sinna. Aga ettevõtete, investorite vaatest ainult positiivne
Soovitasin ka G2G’le uurida Saudide kontakte teiste startuppide käest.