OMX Tallinn 3.32

994.45    0.34%

Closed 01:04 PM EST
[[[1468415061000,994.452],[1468408881000,992.871],[1468339501000,991.129],[1468339501000,991.129],[1468339501000,991.129],[1468339501000,991.129],[1468338880000,991.047],[1468338880000,991.047],[1468338520000,991.164],[1468337620000,990.835],[1468337620000,990.835],[1468337620000,990.835],[1468336780000,991.533],[1468336780000,991.533],[1468336780000,991.533],[1468336180000,991.384],[1468336180000,991.384],[1468335280000,991.946],[1468335280000,991.946],[1468335280000,991.946],[1468334980000,992.094],[1468333660000,995.251],[1468333660000,995.251],[1468333660000,995.251],[1468333660000,995.251],[1468333480000,996.252],[1468332880000,994.448],[1468332880000,994.448],[1468332460000,994.29],[1468331980000,994.664],[1468331980000,994.664],[1468331500000,993.775],[1468331380000,993.693],[1468330900000,993.37],[1468330660000,994.289],[1468330420000,993.766],[1468330060000,994.464],[1468329880000,992.667],[1468329460000,991.526],[1468328980000,992.766],[1468328980000,992.766],[1468328260000,992.822],[1468328260000,992.822],[1468327960000,992.728],[1468326820000,992.24],[1468326820000,992.24],[1468326820000,992.24],[1468326820000,992.24],[1468326160000,992.24],[1468326160000,992.24]]]

S&P500 0.08

2152.22    0.00%

Closed 11:00 PM EST
[[[1468450809000,2152.22],[1468445704000,2152.32],[1468443610000,2149.42],[1468428905000,2150.89],[1468365601000,2152.14],[1468365600000,2152.14],[1468365311000,2152.14],[1468365007000,2152.14],[1468364705000,2152.14],[1468364410000,2152.06],[1468364104000,2151.98],[1468363806000,2152.04],[1468363504000,2151.64],[1468363206000,2153.72],[1468362904000,2152.94],[1468362608000,2152.67],[1468362303000,2152.87],[1468362006000,2152.21],[1468361705000,2152.72],[1468361413000,2153.02],[1468361104000,2153.55],[1468360811000,2153.42],[1468360504000,2153.87],[1468360206000,2154.65],[1468359904000,2155.15],[1468359606000,2153.76],[1468359303000,2154.11],[1468359008000,2154.33],[1468358703000,2154.44],[1468358406000,2154.82],[1468358104000,2153.68],[1468357806000,2152.81],[1468357512000,2153.01],[1468357208000,2152.42],[1468356904000,2153.66],[1468356605000,2153.78],[1468356305000,2154.81],[1468356006000,2155.04],[1468355704000,2155.09],[1468355407000,2154.5],[1468355114000,2153.92],[1468354806000,2153.83],[1468354504000,2153.82],[1468354206000,2153.61],[1468353904000,2154.01],[1468353631000,2153.86],[1468353303000,2153.58],[1468353008000,2153.33],[1468352704000,2154.16],[1468352410000,2154.84]]]

NASDAQ -17.09

5005.73    -0.34%

Closed 11:00 PM EST
[[[1468450809000,5005.73],[1468445704000,5015.26],[1468443610000,5011.68],[1468428905000,5023.02],[1468365903000,5022.82],[1468365606000,5022.82],[1468365311000,5022.82],[1468365007000,5022.82],[1468364705000,5022.82],[1468364410000,5022.82],[1468364104000,5022.3],[1468363806000,5022.75],[1468363504000,5022],[1468363206000,5027.14],[1468362904000,5024.13],[1468362608000,5023.81],[1468362303000,5023.62],[1468362006000,5021.61],[1468361704000,5023.58],[1468361413000,5024.69],[1468361104000,5025.38],[1468360811000,5025.71],[1468360504000,5027.95],[1468360206000,5029.62],[1468359904000,5030.79],[1468359606000,5026.82],[1468359303000,5027.33],[1468359008000,5027.33],[1468358703000,5027.45],[1468358406000,5027.8],[1468358104000,5025.23],[1468357806000,5022.19],[1468357512000,5022.68],[1468357208000,5021.01],[1468356904000,5023.79],[1468356605000,5023.57],[1468356305000,5027.39],[1468356006000,5030.07],[1468355704000,5030.36],[1468355407000,5028.7],[1468355114000,5026.94],[1468354805000,5027.12],[1468354504000,5026.4],[1468354206000,5026.58],[1468353904000,5026.49],[1468353631000,5025.9],[1468353303000,5025.7],[1468353008000,5024.89],[1468352704000,5028.19],[1468352411000,5030.26]]]

OMX Vilnius 3.33

525.31    0.64%

Closed 01:00 PM EST
[[[1468414821000,525.307],[1468409181000,523.521],[1468339501000,521.98],[1468339501000,521.98],[1468339501000,521.98],[1468339501000,521.98],[1468338640000,521.98],[1468338640000,521.98],[1468338580000,522.011],[1468337980000,521.28],[1468337980000,521.28],[1468337500000,521.007],[1468337380000,521.249],[1468337020000,521.737],[1468335940000,521.035],[1468335940000,521.035],[1468335940000,521.035],[1468335340000,521.156],[1468335340000,521.156],[1468335100000,521.333],[1468334080000,521.454],[1468334080000,521.454],[1468334080000,521.454],[1468334080000,521.454],[1468333780000,521.333],[1468333480000,521.332],[1468333180000,520.968],[1468332700000,520.358],[1468332160000,520.181],[1468332160000,520.181],[1468331980000,520.302],[1468331500000,520.358],[1468331380000,519.748],[1468330060000,519.627],[1468330060000,519.627],[1468330060000,519.627],[1468330060000,519.627],[1468328320000,519.617],[1468328320000,519.617],[1468328320000,519.617],[1468328320000,519.617],[1468326040000,519.861],[1468326040000,519.861],[1468326040000,519.861],[1468326040000,519.861],[1468325980000,520.228],[1468324060000,519.984],[1468324060000,519.984],[1468324060000,519.984],[1468324060000,519.984]]]

FTSE100 6.17

6686.86    0.09%

Closed 04:55 PM EST
[[[1468428900000,6686.86],[1468415703000,6694.21],[1468409407000,6675.03],[1468348528000,6680.69],[1468348528000,6680.69],[1468348528000,6680.69],[1468348528000,6680.69],[1468348200000,6677.21],[1468348199000,6677.21],[1468347903000,6670.11],[1468347605000,6669.88],[1468347302000,6678.08],[1468347000000,6678.35],[1468346702000,6675.93],[1468346407000,6675.44],[1468346107000,6677.77],[1468345803000,6677.77],[1468345500000,6676.8],[1468345202000,6675.84],[1468344888000,6676.32],[1468344601000,6674.26],[1468344297000,6670.67],[1468343997000,6676.29],[1468343697000,6671.43],[1468343402000,6677.34],[1468343098000,6686.53],[1468342801000,6686.56],[1468342494000,6696.64],[1468342204000,6695.42],[1468341899000,6694.63],[1468341605000,6696.3],[1468341303000,6697.87],[1468341006000,6695.85],[1468340703000,6700.55],[1468340431000,6702.6],[1468340103000,6701.61],[1468339806000,6700.79],[1468339503000,6698.59],[1468339199000,6694.54],[1468338903000,6692.73],[1468338605000,6690.97],[1468338310000,6690.2],[1468338007000,6693.26],[1468337702000,6688.86],[1468337406000,6681.63],[1468337103000,6674.13],[1468336806000,6677.14],[1468336503000,6681.7],[1468336206000,6683.73],[1468335901000,6682.32]]]


Kõik postitused


Grab2Go IPO (32)

6. mai 2023
20230329_130959


Madis Müür

Rahaasjade asutaja Investeerimine

Tulevikus on järjest kasvav osa kioskitest, kodu- ja maapoodidest, väiksematest bensiinijaamade müügilettidest ja apteekidest iseteeninduslikud müügiautomaadid. IPOga First Northil raha kaasav Grab2Go ongi sellele võimalusele ja vajadusele lahendust pakkumas. Euroopas esimesena kohalikult Ravimiametilt apteegikaupade väljastamise piiratud loa saamine (Postimehe artikkel), farmaatsiasektori väga kõrgetele nõuetele vastamine annab tunnustust nii toote tasemele, innovatiivsusele, näitab väga õiget ajastust kui ka ettevõtte võimet keerukaid projekte kuluefektiivselt valmis saada. Tegu on selgelt ühe parima riistvaratiimiga Eestis.

Kindlasti kaasneb sellise ettevõtte ja investeeringuga ka väga palju vägagi reaalseid riske, rohkemgi kui tarkvarastartuppidel, millest paljud siin viimaste aastate jooksul on ka Eesti ettevõtetel realiseerunud. Riskidest rohkem allpool.

Tingimused:

Aktsia hind: €1,21

Olemasolev aktsiate arv ja turuväärtus: fully diluted baasil koos optsiooniprogrammiga (518 846 aktsiat) on ettevõttel kokku 8 361 127 aktsiat ehk fully diluted turuväärtus enne kaasamist on  €10 116 963,67.

Pakkumisel olev aktsiate arv: 992 000 – 1 091 200 aktsiat, kogumahus €1 200 320 – €1 320 352.

Märkimisperiood: 08.-23.05.

Esimene kauplemispäev30.05.

Tiim, osalused, optsiooniprogramm. Nagu kinnisvaras on kõige olulisem asukoht, asukoht, asukoht, nii on kasvuettevõtetel sama: Asutajad, asutajad ja veelkord asutajad. Piltlikult nagu FC Floral pole Euroopas erilist suuremat edulootust, nii ka siin, tiim peab olema maailmatasemel. Tegevjuht Mart Viilipusel (24,69% osalust investeeringu eelselt) on dekaad kogemust tootmis- jaesektori ja plasti ettevõtetest, sealhulgas erinevates juhtrollides. Tehnoloogiajuht Ago Mölder, PhD, 18,5% osalust, oli eelnevalt Ericssonis Eesti tehase Tööstus 4.0 ja IoT lahenduste peaarhitekt ja grupi mitmete rahvusvaheliste tehaste keeruliste lahenduste eest vastutava arhitektide meeskonna liige. Finantsjuht Lauri Kiivit on 220 töötajaga tootmisettevõtte üldjuht ja omab 13,7% osalust. Müügijuht Reio Orasmäe (13, ) on endine Cleveroni müügijuht ja tema kogemusega on realistlik suurtele kettidele jalg ukse vahele saada, klientidega koostöös toodet arendada.

Optsiooniprogramm: on 518 846 aktsiat uute juhtivtöötajate ja tippspetsialistide värbamiseks, suurusjärgus 6,2% investeeringu eelselt. Optsiooniprogramm on vägagi vajalik tipptegijate kaasamiseks, parimad ennast tõestanud tegijad tahavad üldiselt optsioonidega jõukaks või lausa rikkaks saada ja aitab vähendada ka palgakulusid. Võiks olla piisav praeguses staadiumis küll, arvestades, et olulisimad võtmekompetentsid on juba olemas ja hästi osalustega motiveeritud. Liiga väike optsiooniprogramm sellises staadiumis oleks selge ja oluline risk, punane lipp.

Ajastus, trendid: Ühest küljest inimesed on järjest enam harjunud poodides ja kiirtoidukohtades iseteeninduskassades maksma ning teisest küljest on oluliselt puudu nii väljaõppinud apteekritest kui ka laiemalt müüjatest. Kasvava palgasurvega on näiteks R Kiosk olnud Eestis aastaid kahjumlik ning järjest kioskeid sulgenud. Kettidel on vägagi suur huvi sarnaseid lahendusi kasutusele võtta. Võitjad pole valdkonnas veel kaugeltki selgunud ning ettevõte sai esimesena Euroopas apteegitoote valmis. Ajastus on äri käima tõmbamiseks ideaalne, trendid toetavad.

Turu suurus: juba ainuüksi Eestis on apteekide, tanklate, kioskite ja väikepoodide arv kokku sadades. Turg Euroopas on selgelt tohutu, küsimus on rohkem, kuidas turg Grab2Go toote vastu võtab ja kas ning kuidas ettevõte äriliselt käima saab.

Toode: Tegu on niisiis autonoomse mugavuspoe tootega, mis vastab ka kõrgetele Ravimiameti standarditele. Kasutajaliides on sarnaselt lihtne ja intuitiivne nagu kiirtoidukohtades toidu tellimisel, apteegitoote jaoks on videosilla võimalus, kusjuures apteeker saab ka masina sees enne ravimi kätte saamist toodet kontrollida. Isikusamasuse tuvastamine ka näiteks tubaka- ja alkoholimüügiks (vaja veel seadusandlik luba saada autonoomseks müügiks) käib Veriffi lahenduse kaudu. Kindlasti tasub huvilistel toodet ise järgi proovida ja ise otsustada, seni ainus üles pandud toode asub Raplas Risti keskuses Benu apteegi ees. Grab2Go oleks kindlasti eelistanud Tallinnas pilootida, aga kliendi otsus oli sinna panna, seal oli neil uus apteek planeeritud.

Kliendid: Ettevõte strateegia on piloodini jõuda Euroopa suurte kettide siinsete esindustega, millel oleks võimekus ka olulisteks jätkutellimusteks. Arenguid tootega jälgitakse gruppide tasandil, mitmetel turgudel ollakse huvitatud edu korral ka seal lanseerimisest. Üleval on seni üks piloot Phoenix Gruppi (Euroopa suuruselt teine apteegikett, tegutseb 29 riigis, 45 000 töötajat) kuuluva Benu apteegiketiga, eelkokkulepe piloodiks on sõlmitud ka Reitan Grupi (Eestis R Kioski kaubamärgi all tegutseva) kioskiketiga, lisaks käib mitme muu sektori ketiga eeltöö piloodini jõudmiseks (piloodini jõudmine on pikk protsess ja ka jätkutellimusteni jõudmine, nagu ka Cleveroni puhul on näha olnud). Eks nende võimalustega kaasnevad ka riskid, paljud mäletavad Cleveronil Walmarti ära langemisele järgnenud käibelangust. Kusagilt tuleb siiski alustada ja ettevõte hajutabki esialgu erinevate sektorite vahel. Eelarve ja mahtude tõusmisega kindlasti ka regioonide vahel, praegu lihtsalt pole olnud eelarvet ega mahte veel kümnete kettidega üritada piloodini jõuda.

Konkurents: Euroopas farmaatsia täislahendust teist veel ei ole, aga on palju ettevõtteid erinevaid lahenduste kallal töötamas, teiste seas Cleveron, rohkem infot konkurentide kohta ettevõtte tutvustusest alates lk 38 (link investoritele mõeldud kodulehe alamjaotusele). Amazonist saab tulevikus kindlasti väga oluline konkurent, aga selles peitub ka võimalus, ka ülejäänud ketid tahavad tulevikus ellu jääda ja seetõttu on neil vaja Amazoniga konkureerida, enamus jaekettidel puudub võimekus ise sarnast toodet arendada. Siin tulevadki mängu Grab2Go ja teised sarnased ettevõtted. Nagu öeldakse: hardware is hard, nii on ühest küljest etteõttel raskem areneda, riske ja väljakutseid on rohkem, aga teisest küljest sama kehtib ka konkurentidele, ka konkurentsil on raskem tekkida ja edeneda.

Senine rahastus: Ettevõte on varasemalt kolmes voorus kaasanud kokku 1,3 miljonit, viimati sügisel €300k €7,5m juurest.

Tiim on sõlminud kokkuleppe mitte võõrandada aktsiaid enne 16.04.2025.

RISKID:

Tootearendusega seotud riskid,

Turupoolse validatsiooni risk (esimene piloot on ainult kuu toiminud Raplas, pole veel kindlalt selge kas ja mis määral tarbijad omaks võtavad),

Tarneahelate ja tellmistega seotud riskid (vt Ampler eelnevad 2 aastat), vast on suuremas pildis hullem seljataga

Väheste klientide riskid (vt Cleveron-Walmart),

Pikad müügitsüklid, (piloodini jõudmine enamasti üle poole aasta, sama ka jätkutellimusteni jõudmine, farmaatsias veelgi pikem ja keerulisem)

Regulatiivsed riskid (seda kadalippu aitab farmaatsiasektoris erinevatel turgudel läbida partnerettevõte oma lobistamisvõimekusega),

Väikse tiimiga seotud riskid (näiteks mul ühel portfelliettevõttel sai CTO insuldi ja ettevõttele oli see tohutu löök, Funderbeamis ühel Taani startupil suri ainus asutaja ära ja oligi pidu läbi). Tiim on osalusega hästi motiveeritud, keegi lahkumismõtteid küll ei mõlguta, mis võib näiteks alla 1% osaluse puhul juhtuda.

Finantseerimisriskid – vägagi aktuaalne praegusel turul, vt Clevon, Ampler jpt. Tiim hetkel väike ja püsikulud vägagi mõistlikud, saab ka väiksema kaasatud summaga ettevõte edasi areneda, erinevat stsenaariumid valmis.

Uued emissioonid ja osaluse lahjenemine – ka küllaltki tavapärane varases kasvufaasis veel kasumit mitte teenivale ettevõttele ja tulevikus oodatav. Seni on ettevõte hoidnud lahjendamist vägagi mõislikul alla 10% vooru kohta tasemel, oskavad ennast hinnastada.

Dividendide maksmine pole tagatud – õigupoolest sellest ollakse paremal juhul veel aastate kaugusel.

Vähese likviidsuse risk – (pigem paratamatus) First Northi järelturu kauplemiskäibed on väiksed, üldiselt suurusjärgus sadades eurodes päevas, müügi- ja ostupooled õhukesed. Sisse-väljasaamine on keeruline, kaubelda pole mõtet, ainult pikaajalise vaatega on mõtet näppida.

Siin võiks seda nimekirja pikalt veel jätkata, vaadake lisaks ka ettevõtte kirjeldusest. Kindlasti tuleb riskidega tutvuda ja teadlik olla, mõned neist paratamatult kipuvad realiseeruma.

 

Erinevus Clevonist: Clevon on samuti arendusfaasis Eesti riistvaraettevõte, millel on oluline tarkvarakomponent. Paljud kindlasti võrdlevad neid kahte ja õige on. Erinevalt Clevonist on Grab2Go toode juba müügivalmis, saadi apteegivaldkonnas esimesena see valmis ning valuatsioon Clevoni IPO ajaga võrreldes on suurusjärgus viiendik (€10m vs €50m), praegugi on kaasamise eelne turuväärtus alla poole Clevoni omast (koos kaasatud summaga ligikaudu pool hetke 0,77 aktsiahinna ehk €22,87m turuväärtuse juures). Ettevõttel on hetkel ainult 4 töötajat, suurem osa nii tarkvara kui riistvara arendusest on sisse ostetud seni olnud ehk ettevõte on kuludega ka väga paindlik siin keerulisel ajal, mis sellisel ajahetkel on selgelt pluss. Kindlasti elatakse rasked ajad majanduses üle. Erinevate kaasatud summade jaoks on vastavad arendustsenaariumid tehtud, saab ka maksimumist väiksema summaga hakkama ja edasi liikuda. Finantseerimisrisk on küll olemas, aga oluliselt väiksem, vajalikud summad on rohkem kui suurusjärgu võrra väiksemad. Ettevõte on pühendunud börsilt endale vajaliku rahasumma kaasamisele tulevikus ja see on ka võimalik ja tehtav, neil pole kümneid miljoneid vaja.

Väike mõtteharjutus: Kui palju oleks USA börsil väärt sarnase farmaatsia täislahenduse valmis saanud, suure ketiga üles pannud (mis on ketina vägagi huvitatud selle või sarnase lahenduse laialdasest kasutuselevõtust) ja ühes osariigis ravimite väljastamise litsentsiga kasvuettevõte? Selge see, et Euroopa pole USA ja Eesti on tilluke, see on ka valuatsioonis kajastumas. Ja kindlasti olulise ärilise eduni on siin veel väga pikk tee, palju riske ja väljakutseid vaja ületada.

 

Kindlasti tutvuge põhjalikult ka ettevõtte tutvustusega ning arutage läbi teiste investoritega. Riske on sellisel investeeringul väga palju, mistõttu sarnase staadiumi ettevõte võiks moodustada portfellist huvi korral suurusjärgus pigem kuni 1%. Riistvara pole kiirelt rikkaks valdkond, siin pole tarkvaras võimalikku hokikeppi oodata.

Täielik lahtiütelus: Tegu pole investeerimisoovituse ega üleskutsega investeerida. Olen G2G kahe esimese vooru juhtinvestor, tegu on minu suurima investeeringuga seni, olen seni investeerinud €92 000 ja olen ka see voor märkimas, küll kehva likviidsuse tõttu väikselt.

Meeldis see postitus? Jaga seda oma sõpradega!

Linked In

“Grab2Go IPO” on saanud 32 vastust

  1. Alx ütleb:

    Täiesti kohutav pakkumine, toon välja enda argumendid. Esiteks on ajastus väga kehv, sest Clevoni tõttu ei taha investorid varajasest faasist kuuldagi. Lisaks on vaja 2024. aasta keskpaigas uuesti kapitali kaasata, mis on jällegi Clevoni näitel ohumärk. Kui aktsia hind on madal, siis on raske turult rahastust leida, või siis tuleks kapitali kaasata kehvadel tingimustel. Keeruline on leida täpsemat turuväärtust, lihtsuse mõttes võib arvestada 10+ miljoni euroga. Firma enda prognoosi alusel (lehekülg 55) jõutakse esimest korda kasumisse 2026. aastal ja siis peaks ärikasum jääma 0,4 – 0,64 miljoni euro vahemikku. Riski ja tulu suhe ei ole paigas, Balti börsidel ning First Northil on palju paremaid alternatiive. Ühe näitena võiks tuua Modera, kes kaasas hiljuti sarnases mahus börsilt kapitali. Soovitan tutvuda Modera prognoosidega ja vaadata, kui palju väiksem on läbikukkumise risk. Kokkuvõttes ei usu, et IPO täis märgitakse.

    • Madis Müür ütleb:

      Suured tänud tagasiside eest, igasugused seisukohad ja arutelu on ainilt teretulnud.

      Kindlasti on kaasamise ajastus ettevõtte seisukohast kehv mitmel põhjusel nagu õigesti välja tõid. Osalt ka seetõttu tegin lõigu Clevoniga võrdlus. Saab ettevõte kasvada ja eesmärke täita ka soovitust madalama kaasatud summa korral, mõnevõrra aeglasemas tempos. Teisest küljest investori vaatest pigem tasubki kehval ajal headesse ja väga headesse asjadesse investeerida madalalt hinnalt, kusjuures saab huvi korral mõistlikult hinnalt kätte ka soovitud koguse, kellele huvi pakub. IPOdroomil haibi pealt kõrgelt surumine on üldiselt kehvem lähenemine.

      Finantseerimisrisk on igati olemas ja tõin ka ise selle välja. Küll aga aasta pärast tõenäoliselt on majandus ikkagi paremas seisus, hinnatasemed mõnevõrra taastunud. Ongi ettevõtte oma teha siin tulemusi tuua ja õigustada järgmises ringis teistsugust hinnataset. Kui suudavad eesmärke täita võiks kõrgem hinnatase olla neil põhjustel tehtav küll.

      Üldhinnangu andmise mõttes, eks positsioon mul kindlasti räägib, aga pigem on vastupidi kõike, tiimi tugevust, ajastust, konkurentsipositsiooni, turu suurust ja et tulevased võitjadki alles on lapsekingades, arvesse võttes tegu ühe huvitaivama ettevõttega. Suur enamus Balti börsi ja ka FN ettevõtteid on ikkagi 10+ aastat vanad küpsed ettevõtted küllastunud konkurentsitihedatel ja enamuses väikestel turgudel. Grab2Go’l on tohutu turg sisuliselt alles tekkimas, kõik võimalused valla, peavad ise suutma ainult ära teha.

      Kindlasti on väga palju riske ja prognooside puhul saab kindel olla ainult selles, et nad valeks osutuvad. Aga on ka positiivseid riske, näiteks kui osutubki väga heaks tooteks, kasvõi ühel ketil edukaks osutub piloot ja jätkutellimus, siis väga hea stsenaarium võib ka üle 100 masina jätkutellimus olla juba ühelt ketilt. See tooks muidugi omakorda poaitiivseid probleeme, tootmismahtude kasvatamise, kvaliteedi hoidmise jne’ga seonduvaid. Praegu muidugi ebatõenäoline, aga riskid toimivad mõlemas suunas. Potentsiaalne prognoosidest suurem ülespoole potentsiaal on ka vägagi olemas.

      Modera on ka vägagi ok pika ajalooga ettevõte, see aasta saab auväärne 15 täis, Boltist ligi 5 aastat vanem. Viimase 1-2 aastaga pisut hoogu ka lisanud IPO rahade toel. Lihtsalt kas neil on väljavaateid ka näiteks 20m käibega ettevõtteks saada? Väga vana turg nagu ka nende vanusest näha, probleemi lahenduse kallal ka kindlasti igal pool ettevõtted vaeva näinud kui turu maht vähegi motiveeriv on. Suurem kasvupotentsiaal on küsitav nii võttes arvesse Bolti jt järjest jõulisemaid samme isikliku auto omamise vähendamise suunal ning ka võimalust, et kümnendi teises pooles robotakso automüügi turu täiesti segamini lööb (pole muidugi kindel see võimalus). Tubli väike-ettevõte on nad kindlasti, igati nõus ka, et läbikukkumise risk on väiksem, aga olulise kasvu potentsiaal ka samuti. G2G’l on laiem spekter stsenaariumeid valla.

      Eks investoreid on erinevaid, vast jagub kõigile headele ettevõtetele, mis investeeringut ka väärivad.

      Kiire küss ka, kas omad Moderat? (oman G2G’d, ei oma Moderat kuigi parema likviidsuse korral isegi kaaluks väikselt)

      • Margus ütleb:

        Moderasse oli äsja suht piiramatult võimalik siseneda, ei pidanud ebalikviidselt börsilt ostma.
        Ei pea ka Moderat kuigi heaks ettevõtmiseks ega usu, et seal väikeaktsionäre austatakse, aga samas on Modera kindlasti First Northi üks kõige mõistlikumaid valikuid, hind võiks küll veel veidi allapoole korrigeeruda.
        Hiljemalt järgmises kapitali kogumise roundis nii muidugi juhtubki. Juhul kui see tuleb.
        Valutasiooni toetaks dividendide teke.

      • Alx ütleb:

        Jah, oman Moderat. Olen ostnud börsilt ja ka viimasest pakkumisest. Seni on Modera enda prognoose täitnud ja tegelikult ka ületanud. See annab kindluse edaspidiseks, 2025. aasta numbrite põhjal on aktsia väga odav ja kasv peaks jätkuma.

  2. Margus ütleb:

    See on jah kuidagi lasteaed, suurim investeering ja 92000 eurot? Seriously? Juhtinvestor? Liivakastis?

    Selline asi ei sobi börsile, kui 4 asutajat ei suuda kambapeale mõistlikku summat välja käia, pole mõtet seda absurdsete valuatsioonidega teistelt lunida. Pange omad sajad tuhanded kuni miljon kokku ja tegutsege, ärge solkige järjekordselt börsi.

    Et liiga karm kriitika ei saaks, siis tehke valuatsioon vähemalt mõistlikuks a la Saunum oma esialgse IPOga, märkimishind peab olema selline, et tekiks vähemalt mõõdukas ülemärkimine, järelturul hind tõuseks veidi ja püsivalt ja ettevõte saaks positiivse kajastuse ja momentumi. Sellist läbikukkumist, mida me oleme nii põhinimekirjas tehtud prognooskelmustega kui First Northil ebaprofessionaalselt juhitud mängettevõtlusega juba näinud, ei ole mitte kellelegi vaja.

    Positiivse poole pealt tundub vähemalt esimene Funderbeamilt börsi suunas liikuv ettevõtmine. Samas Madisel oli/on käpp mängus ka Robuse puhul, sellest pole enam midagi kuulda? Ootaks Robuse aktsionäride üldkoosolekut füüsiliselt koguneval kujul.

    • Madis Müür ütleb:

      Ka huvitavad seisukohad, proovin vastata:

      Kõik meist ei alustanud investeerimisteekonda multimiljonärina, mina alustasin ca 200-250k portfelliga, kusjuures olen sellest elatunud aastaid, mitte pole jooksvalt juurde pannud. Tõepoolest mul pole sadu tuhandeid olnud panna ka enda poolt kokku viidud voorudesse ja see on okei, pole siin alust kriitikaks. Ka EstBANis on tavaline juhtinvestori investeering 10-20k. Ükski 10m+ netoväärtusega investor, kellel portfelli järgi oleks ok panna sadu tuhandeid ettevõttesse, ei viitsiks kogu seda voorude kokku viimise asja teha, kaasa aidata, enda mainet mängu panna ja avalikku pa.arahet saada. Ainult Ivo Remmelg Eesti varase faasi juhtinvestoritest vist kvalifitseerub sellesse 10m+ klubisse ja ka tema on leadinud üldiselt 10-20k ticketitega.

      Heita tiimile ette, et neil endil pole sadu tuhandeid panna sisse ettevõttesse on lühinägelik. Tarkvaras teevadki edaspidi tegusid põhiliselt ex-ükssarvik tiimid ja nendesse pole laiemal ringil ega ka kohalikel fondidel üldiselt üldse asja. Nii jääkski börsile ainult täielik ülejääk. Riistvaras veel pole exiti raha ja üldiselt sellistel 35 aastastel professionaalidel, juhtidel, tippspetsialistidel on juba pered ja kohustused, mingisugune elustandard. Võib-olla osadel neil jääb kuus näiteks tuhatkond eurot üle, aga ka sellised tihti tahavad mujale investeerida, natukenegi hajutada, et ainus oma ettevõte, üks startup poleks kogu nende netoväärtus. Ei heida seda neile sugugi ette. Et neil raha pole sadu tuhandeid sisse panna ongi veel ainus võimalus väga heale tehinguvoole jaole saada! SaaSi superfounderite ülejääke ma nt enam ei näpiks, enamusel lagi on Baltikumis top 3 omas valdkonnas saada, see aga ei vääri alguses startupi kordajaid.

      Muidu igati nõus, et kõik ettevõtted ei peaks börsile minema, mainekahju pole kellegi huvides. Buumi ajal meedia haipis FN IPOdroomi selgelt ja suurelt üle, nt Saunumit ja Bercmani mainiti Äripäevas üle 100 korra aastas mõlemat 2021 aastal, I shit you not. Sellest pumbajaamast asi alguse sai. Jäeti mulje, et kui 10 aastat vana väike OÜ on ASiks flipatud, siis kuidagi on ikkagi raudselt väga innovatiivne ja suure potentsiaaliga, aga ka madala riskitasemega, kuna juristid ja audiitor on pilgu peale heitnud… Ja pump jätkus. Õnneks mihklipäev tuli küllaltki vara ja kaotused tulid küllaltki väiksed FN kontekstis erinevalt USAst. Vast õpitakse nüüd terasid sõkaldest eristama ja ega lahja kraam rahastust hetkel ei saagi. Suurema valiku seas vast pole ka meedial nii palju fookust iga asja taevasse pumbata, vast jäävad ka õppetunnid meelde (ebatõenäoline küll 5-10 aasta vaates). Ise hoiatasin mitmel puhul, et IPOdroomil kannatab ainult kiire sutsakas teha ja kohe väljuda ning ka jaanuar 2022 kirjutasin, sh Äripäevas leidis kajastust, et müüsin suure enamuse Tallinna börsi aktsiad maha, aeg exit teha. Minu südametunnistus on puhas.

      G2G valuatsiooni koha pealt jõudsime nii tiimi kui investorite arvates mõistlikule kompromissile, sai tiimi algsetest ootustega võrreldes oluliselt alla toodud. Kogenud inglitel oli Ravimiameti loa järel täiesti märgatav huvi kasv vestlustes ka sellelt valuatsioonilt. Näiteks Clevonist ollakse tootearenduse mõttes kaugemal, finantseerimisrisk oluliselt väiksem, aga ka maksimumi kaasates oleks ikkagi poole odavam, Clevoni IPO valuatsiooniga võrreldes ligi 1/5. Eks turg näitab, kuidas kaasamine läheb. Eestis praeguseks tarka raha juba on, jaeinvestor kindlasti lakub haavu, ägab euribori all, aga huvitavad võimalused saavad ka praegu rahastatud. See Ravimiameti luba on päris kõva sõna. Ma nii pessimistlik ei oleks.

      • Margus ütleb:

        Hea vastus aga üldiselt elukogemus näitab, et kui tippjuhil jääb kõigest “tuhatkond eurot kuus üle” ja tal ei ole paarisadatki tuhandet eurot ise oma äriideesse uskumiseks investeerida, siis sellised “tühitaskud” börsilt kaasatud anonüümsetele väikeaktsionäridele pikaaegset lisaväärtust enamusel juhtudest luua ei suuda või siis ei taha. Ei tehta seda headel aegadel ja veel vähem siis kui kehvemad ajad saabuvad. Just saying. Ettevaatust.

        Ei ole küll konkreetse ettevõtte mahategemiseks vaid üldisemal tasandil.

        • Madis Müür ütleb:

          Nõus, et korrelatsioon on kindlasti. Teisest küljest ei Villigul ega Veriffi asutajatel ka polnud pappi ise sisse panna ja ka see toimis kenasti. Tänaseks muidugi on turud palju konkurentsitihedamad, pole aega sihikut kaua sättida. Alustaks noor Markus täna mõnes teises valdkonnas, siis oleks edukaks saamine rohkem kui suurusjärgu võrra raskem, igal pool asjalik konkurents ees vs 10 aasta tagune aeg, mil Euroopa oli startup kõrb sisuliselt. Peab tõesti väga asjalik tipptiim olema, et oleks rahvusvahelise edu lootust ja see eeltingimus on Grab2Go’l täidetud. Eks näis, see ei garanteeri midagi, riske palju, aga vähemalt on ka eelduseid ka kodust kaugemal tegusid teha.

  3. Madis Müür ütleb:

    LHV foorumis käis mikskipärast korduvalt läbi nagu oleks kohvimasin mingisugune oluline innovatsioon tiimi arvates. Ilmselgelt loomulikult mitte.

    See on kasumlikeim toode FMCG sektoris ja table stakes, sisuliselt osa sisenemisbarjäärist. Muu funktsionaalsus toimib juba täna kenasti, aga on ka teatud arendusi tõesti selle jaoks vaja teha, et Shaereri kohvimasin ka välitingimustes erinevates temperatuuri ja niiskusoludes hästi toimiks autonoomselt.

  4. Margus ütleb:

    Robuse kohta ei ole targu kommentaari? 😉

    • Madis Müür ütleb:

      Väga asjalik investor-ettevõtja kutsus sinna, kes siin ka erinevate tehingutega mõlema osapoolena seotud on olnud ja on Robusega siiani aktiivselt seotud. Ettevõte raporteeris enne börsi iganädalaselt täitsa kenasti ning täitsa okeisid kasvunumbreid. Küll madala põhja pealt ja kindlasti oli tegu korontsiaegse ajutise taganttuulega nagu kogu kodus toimetamise erinevatel toodetel aiamajadest saunadeni. Aga kui asjalik investor kutsub, eksimisruumi ja potentsiaali ka heal ajal oli, siis võis kalkuleeritud beti teha börsi eelselt. Ei toiminud ja ka see on okei, kõik ei saagi käima ja investor peab olema nii hea võitja kui hea kaotaja, et oleks tulevikus asja heasse tehinguvoogu. Tagantjärgi avalikult kiruma jääda on lihtsalt halb nii ise investorina, sektorile kui endale mentaalselt. Polegi mõtet pahurikel kasvu poole vaadata, ainult meeleheitlik asutaja kaalub selliseid, ega ka teised investorid ei taha selliseid kaasa ja nii on investorina väljavaade kohutav. Headel ettevõtetel on valikut, raha on commodity, isegi täna.

      Eks see risk on ka laiemalt avalikul börsil kui saab ainult passiivset raha, aga nõu ja kontakte mitte, pead küllaltki palju numbreid konkurentidele näha tooma, saab bürokraatiat, aja- ja rahakulu, raskuste puhul ohtralt avalikku sõimu nagu Clevon on saanud. Miks peaks asjalik ettevõte sinna minema? Grab2Go puhul meil oli sisuliselt ainus võimalus, inglid on hetkel üli konservatiivsed eriti enne Ravimiameti luba, fondid enne olulist käivet ka riistvara täna ei vaata, polnud aega ega eelarvet siin aasta aega jätkutellimusi ja nendele turu tagasisidet oodata.

      Tagantjärgi eks Robuse investeering ka mõnevõrra optimistlik hea aja bet oli hea turu jätkumisele. Täna ja edasi peab oluliselt konservatiivsemalt võtma, latt palju kõrgem olema, tiimi rahvusvahelisele tasemele välja aitama. Grab2Go ongi minu ainus uus juhitud investeering viimase 2 aasta jooksul ülitugevasse tiimi. Ega neil esimese vooru ajal 2021 kevad-suvi tiimist väga palju enamat polnud, kusjuures ise viisin endise Cleveroni müügijuhiga ka kokku ja mainisin talle võimalust kaasasutajana liituda. Tuligi.

    • Madis Müür ütleb:

      Ma olen Eesti aktiivsetest varajastest investoritest ainus võib-olla natuke naiivnegi, kes arvab ja loodab, et äkki ikkagi on mõtet tuua häid kasvuettevõtteid avalikuks. Varasemates voorudes tuua tark raha, riistvara edukaid c-level inimesi pardale tiimiliikmeks ja nõuandjaks. Oleks rahvusvaheliseks konkurentsiks mingeidki eelduseid. Nii inglid kui superfounderid suunavad edasi fondidele ja nii tuleb IPO alles väga heal juhul millalgi ükssarvikuna ja pigem mujal, enamus kasvu ja Eesti suurimaid edulugusid läheb Eesti laiemast ringist mööda. See pole ka hea. Parimatele nagu ex-Wise Lightyear ja ex-Pipedrive Klaus pole ka Eesti fondidel üldiselt asja.

      Eks enda teatav likviidsusvajadus on ka argument selles, aga järjest rohkem tekib ka secondary fonde ja muid võimalusi, pole enam ainus võimalus inglil likviidsust saada.

      Kindlasti pole kõik õnnestunud ja õppetunde on saadud, ega seda know-how’d ongi vähe olnud varasemalt. Ka algselt kenasti toiminud Funderbeam osutus hiljem ikkagi tupikteeks. Tsükli põhi pole ka päris õige koht olulisemate järelduste tegemiseks, ka kinnisvara ja panganduse kohta tehti eelmise masu põhjas jõulisi järeldusi. Valdkonnas vastu pidanud ettevõtjad ikkagi õppisid ja tulid targemalt-tugevamalt välja. Vaevalt see siingi teisiti läheb ja tegelikult avaliku statistika järgi 2023 Q1 34% käibekasvuga on startupid ka see aasta Eesti olulisim kasvuvedur. Erinevalt ehitusest ja pangandusest eelmise masu ajal startupid varaklassina edenevad kenasti ka praegusel ajal, olgu valuatsioonid kus nad on ajutiselt.

      Investorid peaks enne kodutöö ikkagi ära tegema ja riskidega tutvuma. Kui ei jookse pilt kokku, siis loobuma investeeringu tegemisest. Riskide realiseerumisel ise peeglisse vaatama, järgmiseks korraks korrektuurid tegema, mitte avalikult kõik koos jalaga peksma. Et avalikud investorid näevad enda püha kohusena varajaste asutajate kambaga tümitamist nagu põhikoolis, on tegelikult ka oluliste põhjuste seas, miks parim dealflow mujalt võimalusi otsib ja leiab.

  5. Madis Müür ütleb:

    Retseptiravimid – võimekus on Grab2Go seadmel isikusamasuse tuvastamiseks Veriffiga olemas ja videosild proviisoriga samuti. Hetkel on seadusandluse taga, ehk kindel lõpliku loa kätte saamine ei ole, aga Eesti on küllaltki eesrindlik seadusandluse mõttes ja mingi ministeeriumi alluvuses (vist MKM, aga võin eksida) oli ka töörühm, mis selliste teemadega tegeleb ja nad ka G2G’ga kontaktis on, Benu/Tamro ka selle nimel tegutsevad, lootust on ka tulevikus Grab2Go masinast retseptiravimeid väljastada saada.

    Ilmselgelt igasse külasse ei tule sarnaseid autonoomseid apteeke, aga võrgustik võiks teoorias laieneda küll nt 500-1000 elanikuga alevikesse, mis siis ümberkaudseid elanikke ka teenindavad.

    Eks vanemad 60-70+ inimesed, arvestatav klientuur ei hakkagi enamuses seda kasutama, see oli ka minu esimesi murepunkte. Aga nagu kauplusteketid on näidanud, et keskmise suurusega poes töötab juba täna 1-2 mehitatud kassat ja tihti 10 või enam automaatkassat, saadakse hakkama küll. Ja saavad kasvõi sugulased-tuttavad-naabrid abiks olla, kui saab lähimast asulast kätte vs et peab vanainimest kaugemale linna vedama retseptiravimi jaoks. Ei peagi kogu turgu kätte saama, et edukaks oleks võimalik saada.

  6. Madis Müür ütleb:

    Varasemad voorud:

    Varasematel investoritel on investeeringu eelselt ligi 24% osalust kokku (ülejäänu tiim + optsiooniprogramm), mis on tekkinud kolme vooruga.

    2021 eelseemne voorus kaasati 250k suurusjärgus pisut üle kümnendiku ettevõttest vastu. Tol hetkel oli sisuliselt tiim ja veidi eeltööd tootearenduse kallal. Nemad on suurusjärgus üle 3x tootlust praeguseks saanud 2 aastaga.

    2022 jaanuari €750k voor oli esimese prototüübi ja klientidega mittesiduvate eelkokkulepete pealt, võrreldes IPOga küllaltki flat round (hea aeg oli veel, valuatsioonid palju kõrgemad). Poleks heal ajal veel seda raha saanud, poleks tõenäoliselt ka ettevõtet, selle raha eest saadi ka 2022 sügiseks piloot Raplasse üles, Ravimiameti loani läks veel ligi pool aastat aega. Need investorid on tänaseks ligi nullis, ise panin ka suurema osa enda kapitalist selles voorus.

    Viimane €300k voor oli juba veidi down bridge round 7,5m juurest. Piloot oli kliendiga üleval, aga luba veel polnud, tulu oli alles kaugel, riske palju rohkem. Neil on suurusjärgus alla 30% tootlust, aga ravimiameti loaga on praegune riskitase kindlasti oluliselt madalam tolle ajaga võrreldes ja tulemusi rohkem.

    Kokkuvõttes on okeilt plussis ainult esimese vooru investorid kahe aastaga ja praegune voor võrreldes eelnevatega on risk-reward mõttes minu tagasihoidlikul hinnangul kõige madalama hinnaga. Sama näitab ka võrdlus Clevoniga, millel vaja veel kümneid miljoneid enne olulisemat käivet kaasata ja kaupleb 2x kõrgemal. Turg hinnastab väga sarnast ettevõtet oluliselt kõrgemalt, IPO hetkel lausa 5x kõrgemalt.

  7. Madis Müür ütleb:

    Investor Toomase tunnis küsiti ka, et eelnevalt pole FN investoritel just hästi läinud, miks võiks Grab2Go’ga paremini minna?

    Eks heal ajal mindigi suure eufooria ja investorhuvi harjal väga kõrgelt hinnalt kaasama, millelt oli olulist ja isegi paratamatut kukkumisruumi juba definitsiooni järgi. Buumiharja investeeringud ei kipugi aastaid kasumlikuks muutuma.

    Nagu eelmisest kommentaarist näha, kaupleb Clevon praegugi 2x kõrgemal hinnal kui Grab2Go ka maksimaalse summa kaasamise järel väärt oleks.

    Hinnatase on niisiis võrreldes listitud ettevõtetega selgelt madalamas ääres ka praeguseid hinnatasemeid võrreldes.

    Kas ettevõte võiks suuta enda eesmärke täita ja investoreile peale minna, eks selle kohta peab juba iga investor ise otsuse tegema.

    Parimad võimalused ongi tsükli põhjas madalatel hindadel, eriti kui investorid väga pettunud on ettevõttest hoopis sõltumatutel põhjustel, teiste ettevõtete peale pettunud. Seetõttu ka panime mõistliku madala hinna nii listitud ettevõtete kui eelnevate voorudega võrreldes. Tasub sellest üldisest negatiivsusest mööda vaadata ja avatud pilguga võimalusele peale.

  8. Madis Müür ütleb:

    Võrreldi ka lihtsa vending maschine’iga, mis mahutab mõnikümmend erinevat toodet, et on odavam ja järelikult pole G2G’l palju võimalust. See on ikka hoopis teine toode ja turusegment. Kaudselt on konkurent, umbes nagu nuputwlo nutitelole, tõuks autole. Jah samas valdkonnas pakuvad lahendusi, aga päriselt ju ei konkureeri.

    Grab2Go masin mahutab tuhandeid erinevaid tooteid, erinevaid tootesegmente ja saab ka erinevatel temperatuuridel hoida erinevates moodulites. Samuti on vajalik nii kohvi kui ka tubaka ja alkoholimüügi võimekus, mida enamus riikides viimased 2 lihtsad müügiautomaadid ära ei lahendagi, aga G2G omal on isikusamasuse tuvastamise võimekus olemas, seadusandlusel vaja järgi tulla, mille nimel töö käib. See pakub lahendust ikkagi kioski-mugavuspoe-tankla keskmise suurusega tootekatevalikuga sektoritele.

  9. Margus ütleb:

    Promojuttu üllatavalt palju.
    Eks igaüks saab sellest ja Madise varasemast käekirjast ja edust omad järeldused juba eos teha.

    Siiski küsimus ka – 92,000 kui siiani isiklik suurim investeering oli kuskil mainitud või eksin?
    Kuidas siis Ampleri soetusmaksumus, portfelli koondloendist paistab küll välja mõneti suurem summa kui positsioon ja soetushind läbi korrutada?

    • Madis Müür ütleb:

      Sa siin agendaga ja selgelt halvas usus liigagi palju küsimusi küsinud. Enne Sulle ühtegi ei vasta kui ütled, et miks siin enda negatiivsust välja elamas käid? KV portul euribor pitsitab ja nüüd vaja kellegi peal välja elada? Ei peagi mulle ausalt vastama, vasta kasvõi endale.

      Mina kusagil anonüümselt kellegi kallal ilkumas ei käi, proovin siin mõningaid ettevõtteid aidata, eks näis kuidas välja tuleb, tsükli põhjas pole mõtet suuri järeldusi teha.

  10. Margus ütleb:

    Mnjah võibolla tõesti liialt sarkastiline on vahepeal oldud, aga mõned asjad on siiralt huvitanud, et Sinu mõttekäike paremini mõista. Eks me kõik otsime huvitavaid investeerimisideid.

    Euribori osas vastuseks: pigem pigistab, et see endiselt nii madal on ja korralikku intressi madala riskiga teenida keeruline, aga eks see probleem jookseb juba 10+ aastat. Ei ole kunagi laene võtnud ega kavatsegi. Investeerida eelistan ka võimalikult laenuvabadesse ettevõtmistesse. Laenuga ettevõtteid juhitakse muide pangast, ja mitte omanike huvides ja see selgub laiemale üldsusele tavaliselt hiljemalt tsükli põhjas. Jah, see strateegia ei ole võimaldanud võimendusriskide võtmisega teenida, samas ei ole ka kapitali kaduma läinud. Aga see ei ole point praegu, ainult vastus küsimusele.

    Aga konkreetse küsimuse juurde tulles, miks julgesin mõtiskleda, oli see, et Ampleri soetusmaksumus vähemalt paberil tundub kõrgem kui see mainitud 92,000? Et numbrid ei jookse tabelis kokku hästi, kas kogemata, teadlikult, või on Ampler kuidagi odavamalt soetatud…

    Fundamentaalselt muidugi tänuväärne tegevus Sul, lihtsalt kas mitte liiga suur ülesanne pole võetud? Ja kindlasti ei tasu libastuda ebaeetilisele teele omi investeeringuid promoda, eriti kui ajalugu ei näita nendega erilist edu. Aga läheb jälle kriitikasse, pole eesmärk 😉 Tegelt väga tahaks, et Sind edu saadaks.

    Võibolla tasuks Sul ettevõtteid aidata ja nõustada kaudsemalt, ise nendesse otse investeerimata?

    Üks põhjus, miks üldse sõna võtsin, oli ka see, et siin väga elavat arutelu ei ole olnud. Võib muidugi ka selle arutelu lõpetada, eriti kui Ampleri soetusmaht ja 92,000 kui suurim investeering õiges järjestuses selguse saavad 😉

    • Psühholoog ütleb:

      Margus juba peaaegu õppis viisakalt suhtlema. Tundub tõesti, et tal on vaja veidi ennast tõestada ning siin teise blogis salaja on see koht. Madis teeb mu meelest alati väga ausalt oma postitusi ja kui tõesti G2G tundub mõne jaoks riskantsem, siis kritiseerida saab ka viisakalt. Mine tee sporti või räägi nõustajaga, kui sees kuskil nii valus on, et ei saa ilma… Respekt Madisele, et üldse vastab selllisele tegelasele ning ka selle eest, et kommentaarid alles jätab. Jätka samas vaimus! Kui see oleks täielik promojutt, siis oleks siin palju juttu välja jäänud.

  11. Margus ütleb:

    No minu poolest võib ära ka kustutada. Ma kritiseerin kallutatust ja seda et infoga manipuleeritakse; hoiatades, et sedaviisi me väikeaktsionäre austavat kultuuri üles ei ehita. Madisel soovitan ettevõtteid, ka mitteavalikke, nõustada ja analüüse avaldada neutraalselt, ilma nendes osalusi enne (odavamalt) võtmata/tingimata. Oleks eetilisem ja jätaks ka seotud ettevõtetest tõsiseltvõetavama mulje. Oleks ka blogil rohkem kandepinda.

    Madise analüüsid mulle meeldivad ja loen alati hea meelega – aga tahaks et puuduks (varjatud) isikliku kasu taotlus. Meil on ilmselgelt ka maailmavaatelisi ja poliitilisi erimeelsusi aga see selleks. Mina ei kasutaks sõna “aitama” ettevõtte First Northile toomise protsessis kui ise samas ettevõttes omanik olen.

    Igal juhul tuleb Madise blogi võtta kui endise pokkerimängija blogi – investeerimiseks ei saa nimetada tegevust, mis ei sisalda piisavalt riskide hajutamist ja likviidsuse juhtimist. Ei tohi võhiklikke algajaid eksitada riskidega, mis nagunii varem või hiljem realiseeruvad, ega luua investeerimisest vale ettekujutust. Kogenud investoritel vast seda probleemi ei ole, aga tõenäoliselt loevad blogi paljud pigem lühema kogemusega inimesed, kellele tahetakse jätta teatud protsessidest liiga ilustatud kui mitte öelda “ratsa rikkaks saamise” muljet, rõhk sõnal “muljet”.

    • Madis Müür ütleb:

      Kas LHV analüüsib tasuta, Enlight research? Tallinna Sadamale aidati €7 miljoni eest “kvaliteetinvestorid” pardale, kellest osa selle kohe kikimikidele kaela flippas. Kõik turuosalised saavad tasu. Kas Margus sa teeks äkki enda asja tasuta? oleks eetilisem!

      Vaadates neid ilma positsioonita analüüse OTR juttude kombel, siis ka valdkonna kogemusega investoritel väga selgelt positsioon rääkis, kes fondi ära commite’inud erinevas mahus ja ise ei saagi positsioone võtta, kes oli Clevoniga vastu näppe saanud + Cleveroni investor samaaegselt ja siis oli lihtsalt enda EI seisukohale vaja igaks juhuks et kindel oleks kiirelt lisapõhjendus leida.

      Muidu aeg-ajalt paar analüüsi olen teinud kui enda nägemus turu omast oluliselt erineb, Saunumi kõrget hinda maininud, millalgi Tallinna Vee oma, Imepildi katkenud IPOt, KV ja roheelektri ahtamaks muutuvaid väljavaateid. Kui mujal juba piisavalt kaetud, enda nägemus ühtib või pole aega-pädevust midagi tarka lisada, siis pole mõtet ise lisaks targutada.

      Küll aga korraliku analüüsi tegemine võtab üle päeva aega, mul 2 väikse lapse kõrvalt on nädalas 2-3 tööpäeva sisuliselt kasutada, ei mängi välja väga. Ja noh palju neid inimesi on, kes kulutaks erialast aega tasuta veel lisaks sellises mahus?

      Eetiline kindlasti pole seda ainult minult nõuda… nõua teistelt siis ka!

      Ega need ilma positsioonita “analüüsid” kipuvad üldiselt hapude viinamarjade pealt, enda loobumisele põhjenduse kiskumised olema. Osadel nt polegi varaklassi-staadiumi kohta aimugi või on varaklassi allokatsioon täis, ainult fondide kaudu näpib, süveneda ei viitsi ja pannakse bullshit bingo veerema. No kallis on kindlasti! Raudselt midagi veel, noh näiteks ei usu lihtsalt! ja ongi hetkel popp seisukoht ilusti purgis, plusspunktid jaeinvestorite käest saadud, muidu võib-olla isegi igati norm ettevõttele käru keeratud.

      Pigem positsiooni puhul on üldiselt oluliselt parem kodutöö tehtud, plusse-miinuseid tuuakse palju paremini välja. ja ei ole ka mõtet eeldada, et lugeja täiesti loll on, osalus ära disclaimida ja saadakse aru küll. Just need mitte-osanikud ei disclaimi tihti, mis päris põhjus on mitte omada, mitte investeerida.

    • WSJ ütleb:

      Margusel on Talebi “Oma nahk mangus” lugemata jaanud. Kui sa Margus oma investeerimisega teenitud korraliku rikkuse ette naitaks siis voiks su seisukohti isegi tosiselt votta. Hetkel tundub natuke nagu kibestunud jorisemisena. Kui tahad nn “soltumatuid analuutikuid”, kes ainult laiapohjalisi ETF ostavad ja 2% aastatootlusega rahul on siis neid on terve internet tais. Ega koike mida loed ei peagi ju uskuma.

  12. Riho ütleb:

    Tekkis ka küsimus selle “tegemist on minu suurima investeeringuna seni” osas – Funderis kuvatav ampleri soetusmaksumus siis ei vasta tõele ja on tegelikkuses väiksem? Varasematest vastustest seda osa välja ei lugenud kahjuks. Minu meelest on see oluline, kui me räägime läbipaistvusest, avatusest ja aususest, et oleks selles osas ühtne arusaam.

    • Madis Müür ütleb:

      Seal on teatav edukustasu lisaosaluse näol 2019 aasta vooru hinna pealt sees jah. See on väga standard nii EstBANis, Angellistis, Calacanisel ja üldiselt varases staadiumis, et diili tooja ja vooru kokku viija, kaasa aitav juhtinvestor saab teatud lisaosalust erineval kujul. Ampleri puhul ära arveldatud, aga exitini lukus.

  13. Margus ütleb:

    Pakkumisperioodi on pikendatud ja päris pikaks tehtud.
    Kuu aega kestvaid emissiooniperioode ei olegi me veel siinmail näinud.
    Noteerimine aga edasi ei lükkugi!
    Esimene kauplemispäev on endine ja märkimise lõppedes juba suisa minevikus, 30. mail.

    Meenuvad järjekorrad Helsingis Aleksanterinkatu pangakontorites umbes aastal 2000 kus ka uusi emissioone kogu aeg pikendama pidi, sest taotlusi ei jõutud lihtsalt soovitud tempos vastu võtta, ja nii mõnigi investor pidi tundide viisi järjekorras närveldama. Arveldusigi tehti siis veel peamiselt sularahas ja päris mitmel olid täitsa suured kohvrid kaasas. Olid ajad!

  14. Madis Müür ütleb:

    Paar väikest uudist on ka tulnud peale IPOt. LOI Tamroga uute autonoomsete apteekide võimaluste uurimise uudis pigem on selline kergelt positiivne. Ega LOI’d pole siduvad, millekski ei kohusta, selline ühiste kavatsuste protokoll. Rohkem Benu/Tamro/Phoenixi seisukohta teadmata natuke ikka parem kui mitte midagi, liigselt nende rahulolu piloodiga ei kirjeldanud.

    Accelerate Estonia uudise sisu on selgelt seadusandluse piirangu eemaldamise nimel töö tegemine. Eesti saab süvatehnoloogia vajalikkusest väga hästi aru, lausa arengustrateegia loodud, millest osa on siis ka seadusandluses olla piduri asemel vedur, teerajaja. Riigi ametkonnad ise töötavad G2G’ga ja Benu/Tamro/Phoenixiga proaktiivselt ise seadusandliku piirangu ületamise nimel, et Eesti uuenduslikel ettevõtetel oleks konkurentsivõimeline stardipositsioon väljapoole laienema hakata.

    Siin siis riigi süvatehnoloogia arenguplaan: https://investinestonia.com/estonia-lays-down-an-action-plan-to-reach-500-deeptech-startups-by-2030/

  15. Margus ütleb:

    Kahenädalases nihkes siis kauplemine algab 13.juunil.
    Vaatame kas päris Rob-Us tüüpi avaoksjon tuleb või on Madis oma tugiostudega siiski igapäevaselt kohal.

    Kas Robuse üldkoosolekul osaled?

  16. Margus ütleb:

    Robuse üldkoosoleku kohta me vastust saanud ei ole – aga teemasse, siis turg kujundas täna vast üsna õiglase lähtehinna, vähemalt päevasiseselt.

  17. Margus ütleb:

    Saab näha, kas Robused julgevad oma urust välja tulla ja end rahvale näidata.

    • Madis Müür ütleb:

      Mis viltu, Margus Kai..a, et siin taaskord anonüümselt, alusetult ja lahmivalt sappi pritsid?

      Kas nad peaks iganädalaselt uudiseid vorpima?

Vasta Margus-le Tühista vastus

Sinu e-postiaadressi ei avaldata. Nõutavad väljad on tähistatud *-ga



Warning: file_get_contents(): php_network_getaddresses: getaddrinfo failed: Name or service not known in /data03/virt51570/domeenid/www.rahaasjad.ee/htdocs/wp-content/plugins/rahaasjad/modules/page/footer/footer.php on line 23

Warning: file_get_contents(http://foorum.rahaasjad.ee/api.php?api_m=forum&api_c=3&api_s=005b718caca2edc38f25f4229095a42c&api_v=1&api_sig=b3616e80749f0000de7fb09158fdeed5): failed to open stream: php_network_getaddresses: getaddrinfo failed: Name or service not known in /data03/virt51570/domeenid/www.rahaasjad.ee/htdocs/wp-content/plugins/rahaasjad/modules/page/footer/footer.php on line 23

Uudiskirjaga liitumiseks
sisesta oma meiliaadress.