OMX Tallinn 3.32

994.45    0.34%

Closed 01:04 PM EST
[[[1468415061000,994.452],[1468408881000,992.871],[1468339501000,991.129],[1468339501000,991.129],[1468339501000,991.129],[1468339501000,991.129],[1468338880000,991.047],[1468338880000,991.047],[1468338520000,991.164],[1468337620000,990.835],[1468337620000,990.835],[1468337620000,990.835],[1468336780000,991.533],[1468336780000,991.533],[1468336780000,991.533],[1468336180000,991.384],[1468336180000,991.384],[1468335280000,991.946],[1468335280000,991.946],[1468335280000,991.946],[1468334980000,992.094],[1468333660000,995.251],[1468333660000,995.251],[1468333660000,995.251],[1468333660000,995.251],[1468333480000,996.252],[1468332880000,994.448],[1468332880000,994.448],[1468332460000,994.29],[1468331980000,994.664],[1468331980000,994.664],[1468331500000,993.775],[1468331380000,993.693],[1468330900000,993.37],[1468330660000,994.289],[1468330420000,993.766],[1468330060000,994.464],[1468329880000,992.667],[1468329460000,991.526],[1468328980000,992.766],[1468328980000,992.766],[1468328260000,992.822],[1468328260000,992.822],[1468327960000,992.728],[1468326820000,992.24],[1468326820000,992.24],[1468326820000,992.24],[1468326820000,992.24],[1468326160000,992.24],[1468326160000,992.24]]]

S&P500 0.08

2152.22    0.00%

Closed 11:00 PM EST
[[[1468450809000,2152.22],[1468445704000,2152.32],[1468443610000,2149.42],[1468428905000,2150.89],[1468365601000,2152.14],[1468365600000,2152.14],[1468365311000,2152.14],[1468365007000,2152.14],[1468364705000,2152.14],[1468364410000,2152.06],[1468364104000,2151.98],[1468363806000,2152.04],[1468363504000,2151.64],[1468363206000,2153.72],[1468362904000,2152.94],[1468362608000,2152.67],[1468362303000,2152.87],[1468362006000,2152.21],[1468361705000,2152.72],[1468361413000,2153.02],[1468361104000,2153.55],[1468360811000,2153.42],[1468360504000,2153.87],[1468360206000,2154.65],[1468359904000,2155.15],[1468359606000,2153.76],[1468359303000,2154.11],[1468359008000,2154.33],[1468358703000,2154.44],[1468358406000,2154.82],[1468358104000,2153.68],[1468357806000,2152.81],[1468357512000,2153.01],[1468357208000,2152.42],[1468356904000,2153.66],[1468356605000,2153.78],[1468356305000,2154.81],[1468356006000,2155.04],[1468355704000,2155.09],[1468355407000,2154.5],[1468355114000,2153.92],[1468354806000,2153.83],[1468354504000,2153.82],[1468354206000,2153.61],[1468353904000,2154.01],[1468353631000,2153.86],[1468353303000,2153.58],[1468353008000,2153.33],[1468352704000,2154.16],[1468352410000,2154.84]]]

NASDAQ -17.09

5005.73    -0.34%

Closed 11:00 PM EST
[[[1468450809000,5005.73],[1468445704000,5015.26],[1468443610000,5011.68],[1468428905000,5023.02],[1468365903000,5022.82],[1468365606000,5022.82],[1468365311000,5022.82],[1468365007000,5022.82],[1468364705000,5022.82],[1468364410000,5022.82],[1468364104000,5022.3],[1468363806000,5022.75],[1468363504000,5022],[1468363206000,5027.14],[1468362904000,5024.13],[1468362608000,5023.81],[1468362303000,5023.62],[1468362006000,5021.61],[1468361704000,5023.58],[1468361413000,5024.69],[1468361104000,5025.38],[1468360811000,5025.71],[1468360504000,5027.95],[1468360206000,5029.62],[1468359904000,5030.79],[1468359606000,5026.82],[1468359303000,5027.33],[1468359008000,5027.33],[1468358703000,5027.45],[1468358406000,5027.8],[1468358104000,5025.23],[1468357806000,5022.19],[1468357512000,5022.68],[1468357208000,5021.01],[1468356904000,5023.79],[1468356605000,5023.57],[1468356305000,5027.39],[1468356006000,5030.07],[1468355704000,5030.36],[1468355407000,5028.7],[1468355114000,5026.94],[1468354805000,5027.12],[1468354504000,5026.4],[1468354206000,5026.58],[1468353904000,5026.49],[1468353631000,5025.9],[1468353303000,5025.7],[1468353008000,5024.89],[1468352704000,5028.19],[1468352411000,5030.26]]]

OMX Vilnius 3.33

525.31    0.64%

Closed 01:00 PM EST
[[[1468414821000,525.307],[1468409181000,523.521],[1468339501000,521.98],[1468339501000,521.98],[1468339501000,521.98],[1468339501000,521.98],[1468338640000,521.98],[1468338640000,521.98],[1468338580000,522.011],[1468337980000,521.28],[1468337980000,521.28],[1468337500000,521.007],[1468337380000,521.249],[1468337020000,521.737],[1468335940000,521.035],[1468335940000,521.035],[1468335940000,521.035],[1468335340000,521.156],[1468335340000,521.156],[1468335100000,521.333],[1468334080000,521.454],[1468334080000,521.454],[1468334080000,521.454],[1468334080000,521.454],[1468333780000,521.333],[1468333480000,521.332],[1468333180000,520.968],[1468332700000,520.358],[1468332160000,520.181],[1468332160000,520.181],[1468331980000,520.302],[1468331500000,520.358],[1468331380000,519.748],[1468330060000,519.627],[1468330060000,519.627],[1468330060000,519.627],[1468330060000,519.627],[1468328320000,519.617],[1468328320000,519.617],[1468328320000,519.617],[1468328320000,519.617],[1468326040000,519.861],[1468326040000,519.861],[1468326040000,519.861],[1468326040000,519.861],[1468325980000,520.228],[1468324060000,519.984],[1468324060000,519.984],[1468324060000,519.984],[1468324060000,519.984]]]

FTSE100 6.17

6686.86    0.09%

Closed 04:55 PM EST
[[[1468428900000,6686.86],[1468415703000,6694.21],[1468409407000,6675.03],[1468348528000,6680.69],[1468348528000,6680.69],[1468348528000,6680.69],[1468348528000,6680.69],[1468348200000,6677.21],[1468348199000,6677.21],[1468347903000,6670.11],[1468347605000,6669.88],[1468347302000,6678.08],[1468347000000,6678.35],[1468346702000,6675.93],[1468346407000,6675.44],[1468346107000,6677.77],[1468345803000,6677.77],[1468345500000,6676.8],[1468345202000,6675.84],[1468344888000,6676.32],[1468344601000,6674.26],[1468344297000,6670.67],[1468343997000,6676.29],[1468343697000,6671.43],[1468343402000,6677.34],[1468343098000,6686.53],[1468342801000,6686.56],[1468342494000,6696.64],[1468342204000,6695.42],[1468341899000,6694.63],[1468341605000,6696.3],[1468341303000,6697.87],[1468341006000,6695.85],[1468340703000,6700.55],[1468340431000,6702.6],[1468340103000,6701.61],[1468339806000,6700.79],[1468339503000,6698.59],[1468339199000,6694.54],[1468338903000,6692.73],[1468338605000,6690.97],[1468338310000,6690.2],[1468338007000,6693.26],[1468337702000,6688.86],[1468337406000,6681.63],[1468337103000,6674.13],[1468336806000,6677.14],[1468336503000,6681.7],[1468336206000,6683.73],[1468335901000,6682.32]]]


Kõik postitused


Madise november 2022 kokkuvõte (27)

8. dets. 2022
5003705129_6cb17e5bc4_o


Madis Müür

Rahaasjade asutaja Investeerimine

Rahastusvoorud ikkagi toimivad ja üks uus investeerimisidee ka. Lõppenud kuu pommuudis Funderbeami investeeringute kontekstis oli kindlasti Funderbeami otsus avalikest kaasamistest ja jaeinvestoritest sisuliselt loobuda. Järelturg jääb edasi kauplema, aga tundub ettevõtetel vaja nüüd mujalt kaasata järgmisi voore.

Pikemalt kirjutasin Funderbeami keskkonnas põhjustest (viimase kuukokkuvõtte all olnud arutelus), miks VC’d ei saagi Funderbeamis toimetada, neil sisuliselt polegi mandaati enda investoritelt sellist asja teha ja ka inglid on liiga konservatiivne seltskond, samuti on inglid liiga väike jaeinvestorite osahulk, et mingisugust arenguhüpet üles (Funderbeami mahtude jaoks) näidata. Pigem ühised mahud inglitel nii väiksed 1-2 miljonit aastas EstBANi kontekstis, et kasvõi varasema ühe kuu mahte läheb väga raskeks täis teha terve aastaga. Tupiktee. Olen olnud EstBANi juhatuses, näen kõiki ühiseid asju, suhtlen mh seal ka, selline on reaalsus. Ilmselgelt mingisuguseid soovitud-lubatud rahvusvahelisi investoreid ei tulnud samuti platvormile, sest varajane faas lihtsalt on väga kohalik äri.

Eraldi küsimus kas üldse oli vaja neid sildu põletada, investoreid üldse ära ajada platvormilt? Mingi hetk ca aasta tagasi hakkasid investorid hääletama jalgadega ja nüüd tundub väga sedamoodi, et “Ei, mitte teie ei mängi meiega, meie ei mängi teiega!” tüüpi jonn. Isegi kui nad ise nii mõtlevad, siis uks avatuks jätta põhilisele ärisuunale oleks ikkagi vast mõistlik olnud? Aga noh sillad põlevad, kahju on tehtud, siin me oleme. Tuleb vaadata kuidas edasi

Loodetavasti Funderbeam on ikkagi asja läbi mõelnud. Kuivõrd inglite mahud on väiksed ja enamus järelturu ettevõtted pole neile investeeritavad, juba enne oli väga raske seal midagi tõsta, nüüd on võimatu. See kommunikatsioon oli viimane kuklalask Funderbeamis varem tõstnud ettevõtetele ja nende investoritele. Loodetavasti Funderbeam vähemalt aitab ettevõtetel, kes soovivad sealt välja liikuda ka seda teha. Sest sinna jäämine oleks kohutav nii ettevõtetele, investoritele kui nüüd ka Funderbeamile endale kui seal hakkab järgmise 6-12 kuu jooksul järjest pankrotte ja skandaale tulema.

Eks kõik need otsused ja erinevate ettevõtete raskused on viinud kogu indeksi, ka paremate ettevõtete valuatsioonid väga odavaks. Mitte ainult minu arvates, näiteks ka Heki Fond (üks LHV foorumis tuntud vägagi konservatiivne investor) kirjutas siinsamas eelmise kuu kommentaarides, et üks parema riski-tulu suhtega varaklasse praegu üldse ja Funderbeamis lisas, et tema viib sinna hetkel raha juurde. Likviidsetel varadel on kõrgem hind, ebalikviidsetel madal ja paljude negatiivsete tegurite kokku sattumisel lühikese ajaperioodi jooksul isegi väga madalaks läinud. Nii suur hinnavahe pole ka õigustatud, et Saunum-Airobot on 6-10x käivet, Funderis parema kasvuga ettevõtted 1,5-3). Eriti kui investori ajaperspektiiv on 10+ aastat, siis 10-30% hoida ebalikviidsetes varades on igati okei. Näiteks fondidemaailmas väga jälgitud Yale’i ülikooli sihtkapitalil on isegi üle 50%. Eks nad saavad muidugi parimatele fondidele ligi, mis siit väga võimalik pole, nii kõrge osakaal enamusele mõistlik pole. Aga valedel põhjustel alla müüdud ettevõtted on ka mul parimat tootlust toonud, meenutuseks näiteks Šiauliai bet 2015 aastal, 2 Leedu panka olid pankrotis, vajutasin SABi suurelt 40% portfellist tol ajal ja sain 150% tootlust 2 aastaga. Võib vabalt sarnane keiss olla.

ÖÖD peegelmajad vaatavadki, et hinnatasemed on nii odavad, et hakkavad ise enda osakuid tagasi ostma. Kasumlikkust on, torus tellimusi jagub, miks mitte. Kasvõi investeeringuna õige otsus. Eks neil tegelikult ligi 3x käivet on praegu tempokalt kasvava “riistvara” laadse ettevõtte kohta tegelikult ka küllaltki okei hinnatase, ega enam 10 kandis ei saagi olla. First Northil muidugi on Saunum 6x minimaalse kasvu juures ja Airobot ligi 10x käibel, aga see pigem anomaalia. Igatahes tore, et vähemalt ühel ettevõttel hinnal väike põhi ja ostuhuvi ees on Funderbeamis.

Viimase kuu jooksul palju pettuseid välja tulnud ja muidu lahjad krüptoasjad kokku kukkumas. Eesti kontekstis kindlasti tasub igasuguste ühisrahastuse, hoiulaenuühistute ja krüptoskeemikeste puhul vaadata nagu ikka asutaja tausta. Kui enne ikka sarnases valdkonnas tegusid teinud pole, siis väga tõenäliselt paremal juhul lahja kraam, enamasti pettus. Eriti kui vene nimedega tundmatud mehed metsast eesotsas. Sest noh nagu siin ka Vene genotsiidsõja kontekstis näha on, paljudel vene mõttemaailmas üles kasvanud inimestele (ka osadele eestlastele) pole kokkulepped ja väljapoole kommunikatsioon mingisuguseks näitajaks. Envestio, Hashflare/Burfa, Erial kõik venelased (kõrvale muidugi Investorite Liit olid eestlased). Kui see siin nüüd ausatel vene ettevõtjatel natuke elu keerulisemaks teeb, siis kurat võtaks tõmmake enda huiaritest rahvusvakaaslastel pilti ette. Või vähemalt aidake terasid sõkaldest eristada, petturite vastu hoiatada. Tehke kodus asjad korda. See huiamine pole okei. Mina siin eestlastest petturite vastu olen hoiatanud küll ja hoiatan edaspidigi.

Change’i käive kukkus kokku. Eks sai ka hoiatatud siin-seal, et kõigil väiksematel krüptoputkadel, ka asjalikel kukub käive krüptotalve ajal 80-90% mis on ka ligikaudu juhtumas. Nojah. Vägagi oodatav. Ise ei tahtnud kolmemeetrise kaikaga ka puutuda ja sai ka hoiatatud, minu südametunnistus on puhas. Kas sügavalt kahjumlik kahaneva käibega “valutsivahetus” peaks täna kauplema 7-10 korda käivet on ka küsitav, atraktiivseks muutuks pigem äkki 2 juures? Kahe suure pullijooksuga pole õnnestunud ka suurima paarisaja sekka tõusta. Näiteks Binance on sama vana kui Change. Kas kiirelt saab edukaks või ei saa, virelejatest saab hiljem harva võitjaid.

Kinnisvara puhul hakkavad hoiused pakkuma reaalset alternatiivi kinnisvarasse paigutamisele. Miks panna hinnas langevasse ja tohutute püsikuludega aktiivset toimetamist eeldavasse varasse kui saab riskivaba 2% ja enam ilma lillegi liigutamata? Kinnisvara ei ole enam tehasesäte ega sugugi ainus paigutamise koht, pigem eriti järgmise 6 kuu jooksul üks küsitavamaid. Ehitushinnad-mehitushinnad, nagu 2009-12 näitas, võib turuhind aastaid olla ehitushindadest oluliselt madalam. Uusarendus on hea aja egotripp, kehval ajal ajab 5 aastane “vead välja lihvitud” korter juba väga hästi asja ära. See kinnisvara = inflakaitse treidi võiks küll mälusopist ära kustutada juba ja ega siin mingit erilist kapitali pole ju tegelikult sõrm päästikul kevadet ootamas, kindlasti mitte hindu üles ostmas. Kõik kes tahtsid ja võimalusi oli tegusid teha, neil tehtud. Linna pealt on kuulda ka, et osades kohtades on mõistlikum juba arendajale tehtud 10-15% sissemakse arendajale jätta ja järelturult samaväärne võtta, tuleb odavam. Kevadeks on rohkemateski kohtades selline seis. Neid natuke on, kes odavamaid hindu ootavad, aga kes peaks kevadel hinnad jälle üles tagasi suruma? oskate nimetada piisavat ostujõud omavat sihtgruppi? Mingi hetk suurusjärgus aasta pärast on ka sõda Ukrainas läbi ja siis rahvaarv väheneb 20-50 000 võrra?

OÜ 2022 11OÜ 2022 11 2

Ampler on saamas kokku rahastusvooru strateegiliselt investorilt, kauplemine on veel mõneks nädalaks peatatud. Vägagi okei valdkonna ettevõte on saamas Ampleris arvestatavat osalust, nagu strateegilise investori puhul ikka. Täpsemalt vast ei räägiks, due diligence protsess veel käimas, las mingi hetk ettevõte kommunikeerib ise. Vaevalt siin midagi hullu saab põhjalikus kodutöös välja tulla, raske seis oli ennegi teada ja tiim kindlasti rääkis sellest avameelselt ostjaga. Aga pole lukus enne kui on lukus. Funderbeami investori seisukohast eks oli karta 20-35% lahjenemist ajastust, rahastusturu olukorda, muresid ja lühikest runwayd vaadates, teatud oht oli ka hullemaks stsenaariumiks. Selles mõttes Funderbeami investorite lahjendus on tulemas oodatust väiksem. Vast on ok seda välja öelda kuivõrd kauplemine on lukus niikuinii kuni uudiseni. Eks seal olulisi aspekte on palju, et täit pilti kokku panna, ootame tehingu sulgumise ja ettevõtte enda kommunikatsiooni ära. Pöidlad peos.

UpSteam tuli huvitava pivotiga välja. Full stäkk teenusepakkuja väga kiirelt kasvavale autojagamise (Bolt, Citybee jne) sektorile. Nende teenus legacy teenusepakkujatest oluliselt odavam ja efektiivsem, vägagi ok marginaalidega ja näiteks Eesti turust neil 100%, Riia turu tõmbasid käima oktoobris, käive 10k ja nov juba 18k ning kasumis. Ülikiire kasumlik kasv senistel uutel turgudel, kusjuures kliendid ise kutsuvad neid uutele turgudele. Mitte ei pea pikalt B2B müüki tegema või Bolti kombel ulmesummasid turundusse taguma, vaid kohe algusest peale 2-3 kuuga realistlik uued turud kasumisse saada. Eks nad pikalt külgsuunas tiksunud, aga ongi õppetunde saanud ja väga kuluefektiivseks läinud. Võibki vabalt olla, et pikk ettevalmistus kohtab suurt turgu, vara. Praegu enamus startuppe rügavad, et 12 kuuga kasumisse saada, nad on seal õige pea + võimalik väga kiire edasine kasumlik kasv. Muidugi ainult Riia turul väliturgudest tõestanud ja sample size väike, ka ajaliselt, vara veel suuri järeldusi teha. Kui suudavad paaril turul veel, siis võib midagi ilusat ja finantsilises mõttes küllaltki erakordset siin koosumas olla. Kindlasti jälgida tasub! Ise olen juurde võtnud ja nokin siin veel igapäevaselt.

Grab2Go on miinimumeesmärgi vähemalt täis saanud, Geeniuse artikkel, ning ligi 100k veel vaba. Kaks maksvat pilooti on tulemas suurte üle-Euroopaliste kettidega ning töö käib kolmandagi nimel. Kevadel Grab2Goga börsile minek, eks see IPO maastik on nagu on, aga meil nii Wise’ist, Pipedrive’ist ja EstBANist nimesid, samuti Roosaare ja veel üks vägagi tuntud nimi. Eeldusi õnnestumiseks nagu oleks. Kel huvi alates min ticket €5k kaasa tulla, andke märku võin decki ja infot saata.

Mis seal ikka, selline see eluke siin on. Kui kellegil vaja kingiideed, siis igale investorile kelk! Allamäge liugu oleme siin kõik saanud ja erinevaid emotsioone sellega, kelguga on mõni neist emotsioonidest ka positiivne!

Meeldis see postitus? Jaga seda oma sõpradega!

Linked In

“Madise november 2022 kokkuvõte” on saanud 27 vastust

  1. Asjatundmatu investor ütleb:

    Vabandan asjatundmatu küsimuse pärast, aga kas ÖÖD-il on juriidiliselt võimalik FB-s kauplemine lõpetada ostes osakud tagasi ja kolida ümber Balti börsile? Tänud ette, kui leiad aega vastata ja valgustada sellise stsenaariumi toimumise kohta.

    • Madis Müür ütleb:

      Osade väljaost oleks kõige lihtsam tee mujal listimiseks ja vägagi tehtav nii ettevõtte kui kolmanda osapoole poolt. Samas siis on investorid mängust väljas ja tekib küsimus kas, kuidas ja mis hinnalt uuesti huvi korral sisse saab?

      Teoorias on võimalik ka 2 kohas listitud olemine, vãhemalt selline oli mingi hetk börsi esialgne (pigem mitte lõpuni siduv?) vastus, kui mõlema kauplemiskeskkonna raporteerimisnõuetele korraga suudetakse vastavuses olla.

      On ka veel variante, näiteks äkki annab aktsiaseltsiks ümber flipates ja aktsiate arvu share uniti arvule taandades ka aktsiaid üle viia? Aga peab neid juristidega edasi uurima, võib-olla on nt kõigi osanike nõusolekut vaja, mis võib väga keeruliseks osutuda sadade invesorite läbi helistamise mõttes.

      Aga tulebki hakata neid väljavaateid uurima. Endal lihtsalt oma taskust hetkel pole päris seda juristide eelarvet võtta, hea kui Funderbeam ise (nemad selle sundolukorra tekitasid ettevõtetele, enda klientidele) või siis mõni ettevõte kellel kõige päevakohasem see küsimus.

      • Mart ütleb:

        Aga miks osade väljaost üldse vajalik on? Nii ei saa, et:
        1) Konverteerid osaühingu aktsiaseltsiks (börsile minekuks on see vist nagunii vajalik).
        2) Konverteerid Funderbeami SPV aktsiateks.
        3) Viid kõik aktsiad FB-st börsile üle.

        Ja miks neid investoreid läbi peab helistama? FB-s on ju ka oma voting funktsionaalsus olemas.

        • Madis Müür ütleb:

          Mure tuleb punkt 2) ja 3)ga, küsitlusi saab alati teha, aga 100% vastamist on väga raske saavutada juba mõnekümne osanikuga ning 2) SPV on teistsugune juriidika veidi, millega kõik on nõustunud (poolvaikimisi kasvõi). Ei saa jätta mõningat eemal olevat osanikku “kauplema” olematusse trading pooli mõne üksiku vastaspoolega. Vähemalt nii olen aru saanud senise sisendi pealt. Kõik või mitte midagi tundub

          • Mart ütleb:

            Panin veel mõned omapoolsed mõtted kirja.

            1) Osalus jääb igal juhul alles – FB investeeringud on tehtud SPV-de kaudu. Seega olemasolevate investorite osalust FB võimalik tegevuse lõpetamine ei mõjuta.
            2) Buyout – mõni suurem ettevõte ostab FB-s listitud ettevõtte ära. Kui nt FB-s on listitud 20% ettevõtte osakutest, siis väljaostu korral ei jäeta ju seda 20% kuhugile ripakile, vaid ostetakse ju samamoodi ja sama hinnaga ära, mis ülejäänud 80%. Juriidilis-tehniliselt peaks vist olema teostatav?
            3) IPO – FB-s listitud ettevõte teeb IPO.
            a) FB-s listitud osakud ostetakse IPO hinnaga välja. Juriidilis-tehniliselt peaks vist olema teostatav? Miinuseks asjaolu, et hiljem peaks börsilt osakud tagasi ostma ja päris palju tootlust võib lauale jääda.
            b) FB-s listitud osakud konverteeritakse IPO-t tegeva ettevõtte aktsiateks. Juriidilis-tehniliselt palju küsimusi.
            4) FB lõpetab tegevuse – kes hakkab FB-s listitud ettevõtete osakuid haldama? Mõni advokaadibüroo? Palju see maksab? Kui tegemist on potentsiaalika ettevõttega, kes jõuab ajahetkel x buyout’i või IPO-ni, siis realiseeruvad eelnevalt kirjeldatud stsenaariumid.

            Seega, kui on potentsiaalikas ettevõte, mis varem või hiljem buyout-i või IPO-ni jõuab, peaks investor vist oma tootluse igal juhul kätte saama. Kui IPO b) variant ei ole realiseeritav, siis vbl a) ikka on. Aga ega ma ei ole ka jurist. Pigem on suurem probleem nende ettevõtetega, kes väga ei kasva ja buyout-i või IPO-ni ei jõua. Ning kui siis investor soovib nendest positsioonidest vabaneda, ei pruugi see olla võimalik, sest a) likviidsus on olematu, b) ei olegi kuskil müüa, sest FB on oma tegevuse lõpetanud.

            Äriseadustik näeb ette, et põhiaktsionär, kelle omanduses on üle 90% aktsiatest, võib vähemusaktsionäride aktsiad õiglase rahalise hüvitise eest üle võtta. Kui FB SPV omab nt 20% ettevõtte osakutest, kas siis see tähendab seda, et buyout’i või IPO korral ei saa neid osakuid investoritelt automaatselt välja osta?

          • Madis Müür ütleb:

            Proovin vastata:
            1) nii on, osalus jääb
            2) Buyout pigem jah ja saab ka drag alongiga ka selliseid 20% osalusi kaasa tõmmata. Üldiselt SHAs punktina see lubab üle teatud piiri müügisoovi korral (nt 66-75% osanikke soovib väljuda) ka ülejäänud kaasa tõmmata ja Funderbeami lepingutes üldiselt investorite (klasside) veto tingimust pole.
            Samas nt ise flirdin mõttega ajada PE Independent sponsorina mingisugune summa kokku, et ka vähemusosalus osta, nii aeti Stebby puhul enamusosaluse raha kokku ja osteti kõik peale aktiivse tiimi välja suvel. Ja Ampleriga huvitav seis realiseerumas, tasub uudis ära oodata.
            3) IPO puhul nii ost kui paralleelselt kauplema jäämine mõlemas kohas laual, Nomineed on keeruline aga teostatav ümber flipata aktsiateks ja ja need aktsiad ka börsile kauplema viia. Pigem ettevõttel endal pole raha osta ja senistel investoritel pole motti praeguselt hinnalt müüa, üldiselt nii vara ei osteta investoreid välja kui strateegilist osalust keegi kolmas osapool ei osta.
            4) Kui Funderbeam läheb saneerimisele, siis neil ca aasta jagu eelarvet eraldi kontol, et piiratud mahus tegevus (kauplemine) jätkuks. Pigem siis realistlik, et mõni punt ostab Funderi välja saneerimisest ja proovib ise käima tõmmata, siis on reward vägagi paigas mõnel uuel pundil seda käima tõmmata, selline rahvusvaheliselt toimiv kauplemisplatvorm võib heal ajal sadu mille väärt olla.

            Ja kui ka ei kauple, siis see on valdkonna standard tegelikult börsieelsete investeeringutega. Neist mis käima ei lähe ei saagi välja ja see on ka inglimaastikul-fondidel standard, tulebki vaadata pika investeeringuna. Iseenesest see kauplemine palju väärtust ei lisa, oluliselt tähtsam on paarile suurele võitkale pihta saada. Nii inglitel kui fondidel toob konkreetse 10-30 ettevõtte portu/fondi puhul 80-95% investeeringust ikkagi 1-2 paremini lendu läinud (10-100x+) investeeringut tootluse koju. Ongi küsimus kuidas need üles leida ja kas neid Funderis on, ise julgeks loota et on.

            Drag Alongiga saab ka üle 10% investoritelt välja osta, sõltuvalt müügisoovi piirist ja investorite vetoõigusest (pigem viimast pole Funderis suurel enamusel). Nt Tankeri puhul see veidi hammustas kannikast investoreid, pidi raske aja hinnaga kaasa müüma. Samas see oli turuhind tol hetkel ja kui saab 60 senti tagasi investeeringust, siis täitsa kohutav see ka pole, pole tegu tagatud hoiusega. Pigem see on koht kus võtta õppetund endale kaasa ja rakendada seda järgmiste investeeringute puhul.

            Aga jah likviidsus mulle pole esimene prioriteet, oluliselt tähtsam on võitjatele pigta saada ning see ongi keeruline ja õnne ka vaja. Kusjuures üks mõte veel, et ka Jason Lemkin on öelnud, et tal kõik 1B+ startupid on olnud vähemalt ühe aasta investeerimatud, ka parimatel on pea alati väga raskeid aastaid. Parimad tulevad sellest välja.

    • Enn ütleb:

      Kuidas kujuneks väljaostu osaku hind ja mis tingimustel ettevõte seda määrata saab?

      See Taani viimane mängude scam tundub et tegi nii, et lihtsalt müüs ettevõtte väga odavalt maha, tõenäoliselt seotud osapoolele. Eesti ettevõtetel oleks selliselt asju vast keerukam teha.

      • Madis Müür ütleb:

        Hind kujuneb nõudluse-pakkumise tulemusel. Näiteks SportID/Stebbyt soovitasin ja nad ostetigi vägagi ok preemiaga välja. Iseküss kas iga kord sellise preemia peal kokkuleppele jõutakse, pigem mitte.

        Ettevõte saab äritegevuse edu, kasvukiiruse ja kasumlikkuse vôi sinna jõudmise kiirusega, investorshugtlusega seda ikka mõjutada.

  2. Kristi ütleb:

    Kas praeguses olukorras Fb-st midagi juurde julgeksid osta? Pärast on vbl kogu su raha määramatuks perioodiks olematu likviidsusega platvormil kinni ning kuhugile neid müüa ega edasi kanda pole võimalik. Kuigi ettevõtetel võib-olla läheb hästi.

    • Madis Müür ütleb:

      Eks tulebki vaadata pikaajalise investeeringuga ja arvestada likviidsuse kadumisega.

      Iseenesest jää on sulamas, mitmed kaaluvad järgmist roundi teha muu hulgas FN, sest ega FB ei saa.

      Ise ostaks mitmeid asju juurde, muidugi see ei pruugi teistele nende portfelli kontekstis sobida. Aga toodud põhjustel UpSteami tasub jälgida, ise olen võtnud. Silen võiks huvitav olla. Tegelt enamus on alahinnatud, tasub vaadata mis endale huvi pakub, atraktiivne tundub.

      Otsest kiiret triggerit üles siin lähikuudel ei näe, mõnedel vaja veel näha kuidas kevadeni nõudlus, äri raha kaasamised lähevad, aga selliseid pimedama-külmema madalama punkti noppeid saab teha, vähemalt neil kellel eelarve paigas ja raske hetke kindlalt üle elavad. Kui esimesed juba FN liikumas ja hinnatasemes see kajastumas, siis võib ka Funderi järelturu vastu huvi tekkida, aga selle jaoks pigem peaks mõni suurem nagu Silen-ÖÖD-Ampler ka edasi liikuma, suuremalt pildile saama.

  3. Karel ütleb:

    FB arutelu teemal. et kas sellest viimasest kliendiüritusest keegi jaeinvestorite poolt midagi positiivset ka välja luges? ise vaatasin tagant järgi ja seal QA osa ei olnud. Ja kogu eelnev jutt oli niisama unistamine, eikellegile vms.

    • Madis Müür ütleb:

      Ma nii palju Funderbeami eesmärke-sihte kuulanud ja ühtegi pole suudetud ära close’ida, UK, Singapur, Skandinaavia, Balkan, isegi ingleid-fonde ju tegelikult aastaid üritatud, aga nad “suure platvormina” ei saa ju turundust teha.

      Ei viitsinud enam järjekordset unistust kuulata, seda enam et see suund juba minu parimate teadmiste järgi vale(pisike) on ja nende uute suundade ära close’imise ajalugu ka on nagu on…

  4. Mart ütleb:

    See Drag Along Rights on ikka veits segane teema. Kellel need õigused on ning kes neid välja annab? Ning mis on siis ülimuslikum, kas Drag Along või Äriseadustik?
    Ampleri FB-osaluse suurus on nt 17,25%. Kui Äriseadustik ütleb, et põhiaktsionär saab vähemusaktsionäride aktsiad üle võtta juhul, kui ta omanduses on üle 90% aktsiatest, kas siis juhul, kui kuskil on sätestatud Drag Along Rights, see Äriseadustiku nõue ei kehti?

    • Madis Müür ütleb:

      Drag Alongi lepivad kokku asutajad/juhatus ning investorid ja see kajastub nii SHAs kui investeerimislepingutes. Enamasti on ka teatavad investorite veto punktid sees, hilisema staadiumi ettevõtetel ka investorite klassidel võib mitmel vetoöigus olla.

      Pigem see täiendab äriseadustikku juhtudeks, kui suurosanikul või ostuhuvilisel päris 90% koos ei ole, aga enamus cap table’it välja soovib. Investorite kaitseks siis ka enamasti need vetoõigused, et kehva diili ei pea vastu võtma. Vaata startup Estonia lehel näidisdokumentides SHA ja sealt siis Drag Along alapunkt, selle põhjal Eestis üldiselt tehakse SHAsid: https://startupestonia.ee/resources

  5. R ütleb:

    On teada mingeid arenguid Ampleri asjus?

  6. Jaak ütleb:

    Pole ammu Q update vaadanud aga no ikka hämmastavad numbrid osadel. Promoty suudab 12 inimesega teha alla 10k kuus käivet ja trend on LANGEV

    https://www.funderbeam.com/company/promoty/update/34159

    • Madis Müür ütleb:

      Eks ta ole, neil pole loodetud kasvu tulnud ja turundus on esimene asi, mida raskel ajal pügatakse, eriti selline mõõdetamatu tulemusega turundus. Kulusid on ka vägagi mehiselt kärbitud, pooled minema lastud, ülejäänutel palka väga oluliselt kärbitud. Eks näis kas ja kuidas välja veavad.

      Suures pildis on aga igati ok, et mõnel üksikul idul ka käive langes eelmine aasta https://startupestonia.ee/blog/purpose-gives-strength-estonian-startup-sector-continues-the-year-with-steady-growth Langevat trendi on näha mitmelgi pool, tulemuste puhul väljaspool idusid isegi rohkem.

      • Lauri ütleb:

        Ma olen turunduses väga tugevalt pikalt sees ja siin ka paar korda maininud, et Promoty on väga hea toode, aga numbriliselt ei suuda ma kuidagi näha, et ta meie turul suudaks oma kulud ära katta.

        Siiski natuke pean parandama sinu lauset, sest see põhineb lihtsalt sinu enda emotsionaalsel hinnagul, mitte faktidel:
        1: Reklaamiturg 2022a on year to year up 8%, et mingist turunduskulude pügamisest pole mõtet rääkida. Sektoriti küll jah, aga see kanalit tervikuna ei puuduta.
        2: Promoty vahendusel sisuloojates reklaamimine on täpselt sama hästi mõõdetav kui näiteks bänner Delfis või videoklipp Tvs õhtuste uudiste vahel, kuidagi väita et nende tulemuslikkust on raskem mõõta pole korrektne.

        Kui kulusid suudavad kärpida, siis väga hästi, aga müük on siiski nende enda kätes. Turg on tihe ja seal konkureerida raske.

        • Madis Müür ütleb:

          Meil võib mõlemal õigus olla, üks ei välista teist.

          See aasta majandus nominaalis ikkagi ligi 20% tõusnud ja selle taustal reklaamisektori 8% tõus tundub ikkagi väike. Kas mingisugust langust siin sügisel ei olnud, vähemalt esimese poolaasta peoga võrreldes?

          Muidu aga tõesti ma pole valdkonna numbritega liiga kursis ja pigem Sul õigemad numbrid.

          Seda küll mujalgi anecdotal evidence pealt näinud, et influencerite sissetulekud on drastiliselt kukkunud, isegi 50% ligi mujalgi. Aga jah head pilti pole. Styledoubleri ulmenumbrid aga panevad samas kahtlema.

  7. money88 ütleb:

    Puht teoreetiliselt, miks olemasolevatel ettevõtetel kauplemine FBs peaks seoses muudatustega keerulisem olema või investoritel keeurlisem osakutest lahti saada? See, et uusi pakkumisi jaeinvestorile ei tule tehniliselt ei mõjuta olemasolevate kauplemis võimalust? Psühholoogiliselt saan aru, et tekitab hirmu ja peletab eemale ja uusi jaeinvestoreid ei tule juurde jne.

    • Meelis ütleb:

      Ma olen täitsa nõus selle teemapüstitusega.
      Nii puusalt võttes on FB-s suurusjärk 20 korralikult kasvavat ja toodangut/teenust eksportivat ettevõtet. Paljud neist on ka kasumlikud või sellele lähedal. Kui 5 aasta perspektiivis neist kasvõi pooled panevad täiega edasi, siis oleks loogiline küll, et see ei jää tähelepanuta ja raha tuleb üks hetk FB-s kauplemisse tagasi.

    • Madis Müür ütleb:

      Teoorias ei peaks enam negatiivsemalt mõjutama, aga ongi hinnatasemed liiga odavad ja kindlasti nüüd raskem oluliselt tõusta, kus uut raha ja tähelepanu senisedt veelgi vähemaks jääb.

  8. Enn ütleb:

    Share unit vs loan note.

    Oled maininud, et sisuliselt ei ole neil investori jaoks olulist vahet. Miks nad aga siis nii suurte kääridega mõnel juhul kauplevad. Mõned näited.

    Belief:
    share – 3.7m
    loan – 2.3m

    Chaga:
    share – 8.7m
    loan – 10.4m

    Upsteam:
    share – 4m
    loan – 3m

    • Madis Müür ütleb:

      Ebalikviidsel turul anomaaliad võivad väga juhuslikel põhjustel olla, ühes sündikaadis kellelgi oli vaja müüa, teises ostupool sisuliselt on ainult ühes jne. Laiemale ringile SPV struktuur on ikkagi võõras, see rohkem inglimaailma struktuur siinkandis.

  9. Meelis ütleb:

    StyleDoubler pani 2022. aastale korraliku punkti ja täitis varuga enda püstitataud 3M eur brutokäibe eesmärgi.

    Pole paha, 2021 oli brutokäive 553K eur, 2022 3,4M , kasv 6 X (500%).

    positiivne on ka see, et hoog sisuliselt ei raugenud aasta viimases kvartalis.

    • Madis Müür ütleb:

      See oli ulmepomm tõesti, väikeosanikuna ainult hea meel. Seda huvitavam Promoty ja Styledoubleri nii suured käärid.

      • Meelis ütleb:

        ma suunamudijate turunduse valdkonnas asjatundja ei ole, aga Promoty aruannetest võib siiski välja lugeda, et mitmed eeldused on tiimil loodud, et jõuda tagasi kasvuteele. Raha kaasamine sellise tracki pealt on kindlasti aga ülikeeruline.

Vasta Madis Müür-le Tühista vastus

Sinu e-postiaadressi ei avaldata. Nõutavad väljad on tähistatud *-ga



Warning: file_get_contents(): php_network_getaddresses: getaddrinfo failed: Name or service not known in /data03/virt51570/domeenid/www.rahaasjad.ee/htdocs/wp-content/plugins/rahaasjad/modules/page/footer/footer.php on line 23

Warning: file_get_contents(http://foorum.rahaasjad.ee/api.php?api_m=forum&api_c=3&api_s=005b718caca2edc38f25f4229095a42c&api_v=1&api_sig=b3616e80749f0000de7fb09158fdeed5): failed to open stream: php_network_getaddresses: getaddrinfo failed: Name or service not known in /data03/virt51570/domeenid/www.rahaasjad.ee/htdocs/wp-content/plugins/rahaasjad/modules/page/footer/footer.php on line 23

Uudiskirjaga liitumiseks
sisesta oma meiliaadress.