OMX Tallinn 3.32

994.45    0.34%

Closed 01:04 PM EST
[[[1468415061000,994.452],[1468408881000,992.871],[1468339501000,991.129],[1468339501000,991.129],[1468339501000,991.129],[1468339501000,991.129],[1468338880000,991.047],[1468338880000,991.047],[1468338520000,991.164],[1468337620000,990.835],[1468337620000,990.835],[1468337620000,990.835],[1468336780000,991.533],[1468336780000,991.533],[1468336780000,991.533],[1468336180000,991.384],[1468336180000,991.384],[1468335280000,991.946],[1468335280000,991.946],[1468335280000,991.946],[1468334980000,992.094],[1468333660000,995.251],[1468333660000,995.251],[1468333660000,995.251],[1468333660000,995.251],[1468333480000,996.252],[1468332880000,994.448],[1468332880000,994.448],[1468332460000,994.29],[1468331980000,994.664],[1468331980000,994.664],[1468331500000,993.775],[1468331380000,993.693],[1468330900000,993.37],[1468330660000,994.289],[1468330420000,993.766],[1468330060000,994.464],[1468329880000,992.667],[1468329460000,991.526],[1468328980000,992.766],[1468328980000,992.766],[1468328260000,992.822],[1468328260000,992.822],[1468327960000,992.728],[1468326820000,992.24],[1468326820000,992.24],[1468326820000,992.24],[1468326820000,992.24],[1468326160000,992.24],[1468326160000,992.24]]]

S&P500 0.08

2152.22    0.00%

Closed 11:00 PM EST
[[[1468450809000,2152.22],[1468445704000,2152.32],[1468443610000,2149.42],[1468428905000,2150.89],[1468365601000,2152.14],[1468365600000,2152.14],[1468365311000,2152.14],[1468365007000,2152.14],[1468364705000,2152.14],[1468364410000,2152.06],[1468364104000,2151.98],[1468363806000,2152.04],[1468363504000,2151.64],[1468363206000,2153.72],[1468362904000,2152.94],[1468362608000,2152.67],[1468362303000,2152.87],[1468362006000,2152.21],[1468361705000,2152.72],[1468361413000,2153.02],[1468361104000,2153.55],[1468360811000,2153.42],[1468360504000,2153.87],[1468360206000,2154.65],[1468359904000,2155.15],[1468359606000,2153.76],[1468359303000,2154.11],[1468359008000,2154.33],[1468358703000,2154.44],[1468358406000,2154.82],[1468358104000,2153.68],[1468357806000,2152.81],[1468357512000,2153.01],[1468357208000,2152.42],[1468356904000,2153.66],[1468356605000,2153.78],[1468356305000,2154.81],[1468356006000,2155.04],[1468355704000,2155.09],[1468355407000,2154.5],[1468355114000,2153.92],[1468354806000,2153.83],[1468354504000,2153.82],[1468354206000,2153.61],[1468353904000,2154.01],[1468353631000,2153.86],[1468353303000,2153.58],[1468353008000,2153.33],[1468352704000,2154.16],[1468352410000,2154.84]]]

NASDAQ -17.09

5005.73    -0.34%

Closed 11:00 PM EST
[[[1468450809000,5005.73],[1468445704000,5015.26],[1468443610000,5011.68],[1468428905000,5023.02],[1468365903000,5022.82],[1468365606000,5022.82],[1468365311000,5022.82],[1468365007000,5022.82],[1468364705000,5022.82],[1468364410000,5022.82],[1468364104000,5022.3],[1468363806000,5022.75],[1468363504000,5022],[1468363206000,5027.14],[1468362904000,5024.13],[1468362608000,5023.81],[1468362303000,5023.62],[1468362006000,5021.61],[1468361704000,5023.58],[1468361413000,5024.69],[1468361104000,5025.38],[1468360811000,5025.71],[1468360504000,5027.95],[1468360206000,5029.62],[1468359904000,5030.79],[1468359606000,5026.82],[1468359303000,5027.33],[1468359008000,5027.33],[1468358703000,5027.45],[1468358406000,5027.8],[1468358104000,5025.23],[1468357806000,5022.19],[1468357512000,5022.68],[1468357208000,5021.01],[1468356904000,5023.79],[1468356605000,5023.57],[1468356305000,5027.39],[1468356006000,5030.07],[1468355704000,5030.36],[1468355407000,5028.7],[1468355114000,5026.94],[1468354805000,5027.12],[1468354504000,5026.4],[1468354206000,5026.58],[1468353904000,5026.49],[1468353631000,5025.9],[1468353303000,5025.7],[1468353008000,5024.89],[1468352704000,5028.19],[1468352411000,5030.26]]]

OMX Vilnius 3.33

525.31    0.64%

Closed 01:00 PM EST
[[[1468414821000,525.307],[1468409181000,523.521],[1468339501000,521.98],[1468339501000,521.98],[1468339501000,521.98],[1468339501000,521.98],[1468338640000,521.98],[1468338640000,521.98],[1468338580000,522.011],[1468337980000,521.28],[1468337980000,521.28],[1468337500000,521.007],[1468337380000,521.249],[1468337020000,521.737],[1468335940000,521.035],[1468335940000,521.035],[1468335940000,521.035],[1468335340000,521.156],[1468335340000,521.156],[1468335100000,521.333],[1468334080000,521.454],[1468334080000,521.454],[1468334080000,521.454],[1468334080000,521.454],[1468333780000,521.333],[1468333480000,521.332],[1468333180000,520.968],[1468332700000,520.358],[1468332160000,520.181],[1468332160000,520.181],[1468331980000,520.302],[1468331500000,520.358],[1468331380000,519.748],[1468330060000,519.627],[1468330060000,519.627],[1468330060000,519.627],[1468330060000,519.627],[1468328320000,519.617],[1468328320000,519.617],[1468328320000,519.617],[1468328320000,519.617],[1468326040000,519.861],[1468326040000,519.861],[1468326040000,519.861],[1468326040000,519.861],[1468325980000,520.228],[1468324060000,519.984],[1468324060000,519.984],[1468324060000,519.984],[1468324060000,519.984]]]

FTSE100 6.17

6686.86    0.09%

Closed 04:55 PM EST
[[[1468428900000,6686.86],[1468415703000,6694.21],[1468409407000,6675.03],[1468348528000,6680.69],[1468348528000,6680.69],[1468348528000,6680.69],[1468348528000,6680.69],[1468348200000,6677.21],[1468348199000,6677.21],[1468347903000,6670.11],[1468347605000,6669.88],[1468347302000,6678.08],[1468347000000,6678.35],[1468346702000,6675.93],[1468346407000,6675.44],[1468346107000,6677.77],[1468345803000,6677.77],[1468345500000,6676.8],[1468345202000,6675.84],[1468344888000,6676.32],[1468344601000,6674.26],[1468344297000,6670.67],[1468343997000,6676.29],[1468343697000,6671.43],[1468343402000,6677.34],[1468343098000,6686.53],[1468342801000,6686.56],[1468342494000,6696.64],[1468342204000,6695.42],[1468341899000,6694.63],[1468341605000,6696.3],[1468341303000,6697.87],[1468341006000,6695.85],[1468340703000,6700.55],[1468340431000,6702.6],[1468340103000,6701.61],[1468339806000,6700.79],[1468339503000,6698.59],[1468339199000,6694.54],[1468338903000,6692.73],[1468338605000,6690.97],[1468338310000,6690.2],[1468338007000,6693.26],[1468337702000,6688.86],[1468337406000,6681.63],[1468337103000,6674.13],[1468336806000,6677.14],[1468336503000,6681.7],[1468336206000,6683.73],[1468335901000,6682.32]]]


Kõik postitused


Mis hinnalt läheb Cleveroni aktsiatega tehinguks? (14)

11. apr. 2019
20180510_113115


Madis Müür

Rahaasjade asutaja Investeerimine

LHV foorumis pakutakse müügiks kümneid Cleveroni aktsiaid, tõenäoliselt läheb oksjoniks. Mis siis nende väärtus olla võib ka? Mis võiks olla maailma mastaabiski erakordselt kiirelt kasvava ja oma valdkonna tehnoloogilise liidri turuväärtus?

Siin on argumentatsioon ja arvutused, kuidas ilma igasuguse tehnoloogilise eeliseta, madalama kasvukiirusega ja ilma hinnastamisvõimeta riistvara startup Bird lihtsalt kasvukiiruse pealt $20m käibe kandist juba $2 miljardise valuatsiooni sai ja seda aeglasema kasvu pealt kui Cleveronil.

Meil siin pole muidugi USA ja tegu pole eelisaktsiatega, aga ega Cleveronil polegi eelisaktsiaid. Mõlemal puhul tegu ikkagi väga kiirelt kasvava riisrvaraettevõttega ja Cleveronil on oluliselt rohkem ette näidata, eelmine aasta tehti €47 miljonit käivet ja käesoleval aastal on nad ka sama kiirelt kasvamas ehk võiks €150 miljonit või rohkem käivet teha. Tegevjuht Arno Kütt on üldiselt väga konservatiivselt prognoosinud avalikult, ju on piisavalt põhjust ka käesoleval aastal võimast kasvu juba varakult oodata. Cleveron on ka kenasti kasumis, eelmise aasta esimene poolaasta lõpetati €2m kasumiga. Uue tootmishoone ehitus maksis kõigest €4 miljonit, mis tehti valmis omavahenditest. Selle nelja miljoni eest tehti valmis tehas, milles suudetakse teha €200 miljonit käivet ja palgata suudetakse ka väga mõistliku palgafondiga.

IMG_0824

Mina Viljandis. Pildi autor Cleveroni ürituse ametlik fotograaf, kahjuks nime ei tea.

Cleveronil on plaanis IPO varsti ja seega võiks nagu aktsiate pakkumine suureneda. Teisest küljest on ettevõte palganud väga edukalt täiesti mõistlike palgakuludega ja tehase laienduseks pole ka kümneid või sadu miljoneid või miljardeid vaja siin erinevalt Teslast näiteks. Saadake omavahenditega kenasti hakkama ja ollakse ka kasumis, mis on nii kiire kasvu puhul vägagi erakordne. Pole vaja juurde kaasata IPOlt, juttu on rohkem olnud IPOst kui lihtsalt likviidsuse andmise võimalusest senistele investoritele. Võib-olla tehaksegi nagu Spotify tegi, avalikkuselt ei kaasatud, uusi aktsiaid välja ei antud, lihtsalt senistel aktsionäridel tekkis võimalus müüa. Tõenäoliselt nii lähebki, ega nad väga ei taha ennast lahjendada niisama. Ainult lisanähtavust ja usaldusväärsust, lihtsam klientidega ja palkamisel.

Konservatiivselt on investorid Eestis hinnanud €3-400 m kanti Cleveroni hinnaks, reaalselt sellise 3-4x jooksva aasta käibelt on toimunud kiirelt kasvavate ettevõtetega tehinguid. Cleveron paistab täiesti positiivselt silma enda erakordse kasvukiiruse, tehnoloogilise positsiooni, kasumlikkuse ja kuna neil reaalselt ei olegi vaja raha kaasata ja eelisõigustega aktsiaid uutele investoritele anda. On argumente, miks võiks hind olla veidi kallim neil kui keskmisel kasvuettevõttel. USAs tõenäoliselt ükski investor-osanik ilma relvaähvarduseta alla $2 miljardi pealt ei müüks. Siin pole küll USA, aga päris raamatupidamisväärtuse järgi ka enam vast kasvuettevõtteid ei hinnata. Kuigi mõned konservatiivsed tegelased tahaks neid madalamaltki hinnata. Igaüks teab mõnda konservatiivset investorit, kelle jaoks LHV on liiga rakett, TVEAT on igati kindel asi, OEGst sai kenasti dividendi ja Baltika, Ekspress, Nordecon, Arco, Skano jne on õiged kriisi üle elanud ettevõtted! Krt ma pole ikka piisavalt rikas veel, et börsil sellist pulli harrastada, enne võiks nagu tootlust ka saada. Hea, et sealt kiviajast ja vanadekodust välja murdsin.

Lõbus fakt on ka see, et Cleveroniga on tehtud tõenäoliselt Eesti üks parimaid investeeringuid läbi aegade kui 90. alguse ärastamisi mitte arvestada. Aastal 2008 kaasati Arengufondilt ja mõnelt teiselt investorilt kokku miljon, allikas. Arengufondil mälu järgi on 15%, ühel pundil veel 15% ja ühel tuntud investoril veel 5%.  Tõenäoliselt tulid nad kõik osanikeringi just tollesama rahastusvooruga, kindlasti mitte 2017. aasta võlakirjakaasamisega, rohkem rahastusi pole olnud. IPOga lüüakse Tallinna börsi Investorite Top esikolmik puhtaks, uued peremehed võtavad kohad sisse, praegune top näeb siis välja nagu supiköögi järts! Siis tulevad vaikselt päris summad mängu, mida mujalt ka natuke näha on. Praeguseks on see €1m investeering konservatiivselt hinnates ikkagi üle €100 miljoni peale kasvanud kui ligi €300m hinda kasutada ettevõttel, võib-olla ka oluliselt kõrgemale. Selline tüüpiline 100x! Ei räägi siin protsentidest, kasvuettevõtete puhul räägitakse IKSidest! Ise olen äkki umbes 10 iksi koju toonud Cleveroniga paari aastaga, Ampleriga umbes 13X.

Kasvuettevõtete puhul ikka tuleb aeg-ajalt ette head tootlust. Kel rohkem huvi varakult tehnoloogiaettevõtetele ligi saada ka mõne kuni paarikümne miljonise väärtuse juurest, siis oma kodust mugavalt on võimalik seda saavutada näiteks Funderbeamis, suuremate taskutega investoritel näiteks EstBANi vahendusel alates €5000 ticketitest enamasti ja fondide kaudu alates €100-200k investeeringust (enamasti fondidele algajaid ligi ei lasta, mingi hetk saadeti millise ticketi ehk investeerimissooviga kinnisvara tüübid ühe fondi ukselt tagasi. Kes neid algajate küsimusi ikka vastata viitsib kogu aeg…)

Eks ole näha, lõppude lõpuks selgub hind nagu ikka nõudluse pakkumise tasakaalupunkti leidmise järel. Ongi põnev jälgida kuidas reaalselt kujuneb Eesti ühe tugevaima ja lubavaima tehnoloogiaettevõtte hind. Käesolev keiss näitab igatahes selgelt Funderbeami kasulikkust nii müüjatele kui ostjatele tehnoloogiaettevõtete puhul, ei pea kusagil foorumisügavustes nädalaid sebima. Kuigi eks see ka omamoodi huvitav tegevus, välja mõelda huvitavaid strateegiaid hea hinna saamiseks. Näiteks mitme varikontoga trollimist, wink-wink! Ruubeni stiilis!

Pakun for fun and profit välja ise ka 2 aktsiat müügiks ettevõtte väärtuselt ~€1,5 miljardit ehk €6000/aktsia. See on kallis hind Eestis (USAs oleks tõenäoliselt odav) ja ma ise sellelt ei ostaks, tõenäoliselt tuleb IPOl madalam hind, aga pakkumine on kuu lõpuni väljas. Ei soovi reaalselt müüa, aga kui keegi väga tahab, siis kätt ette ei pane. Pole mõtet hinda kaubelda, järgmine samm minu “oksjonil” on €8000/aktsia kui keegi peaks tahtma hinda alla tingida. Investor Toomasele võiks neist kahest 1 aktsia müüa ka soodukaga, €3000 aktsiahinnaga. Lihtsalt et reaktsioone näha. Olge mõnusad!

 

Disclaimer, et LHV foorumi tampijad-aktivistid südarit ei saaks: oman! Oh üllatust, onju? Lehva-lehva sealsele pundile!

Meeldis see postitus? Jaga seda oma sõpradega!

Linked In

“Mis hinnalt läheb Cleveroni aktsiatega tehinguks?” on saanud 14 vastust

    • Madis Müür ütleb:

      Kiviaeg helistas ja küsis enda kivi tagasi. Tehnoloogiaettevõtete valuatsioonidest mitte aru saamise nalju on tehtud juba kivide leiutamisest saadik. Enda rumaluse demonstreerimise üle uhke olemine võiks Eesti investeerimismaastikul jääda ikkagi LHV foorumisse, kust see alguse sai ja jätkuvalt väga jõuliselt vohab. Suur enamus inimesi võistleb tehnoloogiaettevõtete koha pealt õige olemises seisva kellaga, jäävad konstantselt alla ja on veel uhked ka. Ja vist ei saa ise arugi. Las siis olla nii.

      • Sepp ütleb:

        Kui ettevõtte väärtus on tema kõigi tulevaste kasumite summa ettevõtte surmatunnini siis milleks hind kuhu kõik need tulevased kasumid juba sisse arvatud. Mida saab soetaja väärtpaberite hoiustamise eest?

        • Madis Müür ütleb:

          Ampleril pole ka kogu tee olnud eriti kasvu hinna sisse arvestatud, eelmine aasta ostsin 10-15k osakut juurde 1,05-1,2 kandist. Minu elu lihtsaim investeering 3-4x saada aastaga. Tundus nagu lastelt kommi ära võtmine. Kasvuettevõtte põhiline väärtus ongi tema võimes kasvada ja kui seda arvesse ei taha võtta, siis pole môtet valdkonnaga üldse enda pead vaevata. Las see valdkond jääb päris investoritele, kes peale Buffeti raamatu veidi tänapäevasemas inforuumis ka on.

  1. olesk ütleb:

    staarinvestor on kuidagi väga õhku täis läinud. mis värk on?

    • Madis Müür ütleb:

      Tõenäoliselt pead silmas seda konservatiivsete investorite üle nalja tegemist. Mul on selle jaoks teatud õigus. Minu blogi, minu möla, mind lihtsalt lõbustab inimliku rumaluse üle nalja tegemine. Eriti kui selle inimliku rumaluse esindajad on mind täiesti põhjendamatult ise rünnanud, korduvalt ja kambakesi.

      Vaata LHV foorumis needsamad konservatiivsed tegelased tambivad valimatult kõike ja kõiki. Eriti kasvuettevõtteid ja vägagi neid paari mida ka mina seal tutvustasin. Sest nii on seal kombeks. Isegi kui korralikult argumenteerida, riske välja tuua ja neutraalselt või vaid kerge optimismitooniga rääkida, ikka tambitakse.

      Nt tutvustasin aasta tagasi Amplerit €1-1,6 vahel ja kuna iga post ei pannud enda seost ettevõttega üles ja poolt lehte disclaimerit ja hakkas järjest isiklikke rünnakuid tulema. Selles mõttes enda kibestumise välja elamine, headest investeeringutest hoidumine, halva investeerimisnõu jagamine ja kuulamine ja selle peale üksteisele seal õlale patsutamine on seal kombeks. See ongi LHV foorumi tase. See on igati okei, sõnavabadus, vaba maa, tehku mis tahavad, pole minu asi seda muuta. Ju LHVl sobib selline avalik imidž.

      Mingi hetk hakkas regulaarselt isiklikke rünnakuid minu suunal tulema lihtsalt kuna julgesin tehnoloogia, kasvuettevõtete ja idufirmade poolt argumenteerida, mõnda uudist kajastada. See juba muutus frustreerivaks. Mingi hetk keegi LHV töötaja lausa kirjutas seal foorumis, et umbes asi on minus, peab ikka tasakaalukalt rääkima. Mida ma olin kogu tee teinud! Lihtsalt täielik topeltstandardid on seal börsi ja kasvuettevõtete kohta, kuna ise nad teenivad börsi vahendamise pealt, kasvuettevõtetesse investeerimise pealt mitte. Aga see oligi minu jaoks kirss tordil, et pidevad isiklikud rünnakud minu suunal olid LHV pangale igati okei ja öeldi sisuliselt, et mina ise olen süüdi ka selles…

      Selle asemel, et pahurikud, stagnad, Hennoviiresed ja muu kibestunud keskealiste bande saata seal foorumis Kalev Jaikiga maadlema kuhu investeerimismaailmas umbes nende võimete piir ka jääb, karistatakse seal hoopis heade ideede jagamist. Stefan ja muud asjalikud tüübid on kõik LHV foorumist kibestunud tatipritsijate poolt ära aetud, kuna need julgesid paari investeerimisideed ja enda teese jagada ja ei viitsinud iga post tõesti kõikide riskide eest hoiatada. Las siis jääb nii, las see olla üks kibestunud keskealiste safe space, kus kõiki tampida.

      Küll aga selle valimatu tampimise eest on mul vähemalt enda blogis täielik õigus seda seltskonda naeruvääristada nende inimliku lolluse eest, selle kibestumise eest, mida nad minu kallal välja on elanud. Ja juhtida investorite tähelepanu sellele, et rahvasport (börs, kasvuettevõtete tampimine) pole tingimata parim variant, leiab paremaid. Kõik populaarne on vale. Alguses ignoreeritakse, siis naeruvääristatakse, siis tambitakse ja lõpuks võetakse iseenesestmõistetavana. Me oleme kusagil kolmanda lõpus-neljanda alguses. LHV foorumi kamba psühholoogia lühidalt.

    • Tamka ütleb:

      Minu meelest teeb mees väga tänuväärset asja. Tegemised enamus kõik avalikud, paljud nii ei tee. Mõtlen siinkohal kapitali paigutamise valikut ja siis ülevaadet asjast.
      Ja täispuhutud õhku ei paista ka tikutulega otsides.
      Madisele jõudu blogiga jätkamiseks, palud saavad siit palju inspiratsiooni jm. jne. head.

      • Madis Müür ütleb:

        Suured tänud 🙂

      • Marko ütleb:

        Ühinen tänudega. Loen suure huviga postitusi, harin end ja olen tänu Madisele saanud julgust idudesse investeerida. Muide, kunagi koolitasin end LHV seminaridel, kauplesin kasutades seal õpetatud straddle strateegiat ja kui USAs osade LHV klientide IB kontod tänu teatud tegelaste siseinfo kasutamisele külmutati, siis kaotasin ca. 10k. Tore kooliraha 🙂

  2. Aktsia ütleb:

    Madis, kas oskad öelda, millal algab Bikeep osakutega kauplemine Funderbeam’is?

    • Madis Müür ütleb:

      Tere, kirjutasin Funderbeamis sellest arutelu sektsioonis, aga loodame järgmine nädal lahti teha. Suur enamus on tehtud, üks doku veel vaja.

Lisa kommentaar

Sinu e-postiaadressi ei avaldata. Nõutavad väljad on tähistatud *-ga



Uudiskirjaga liitumiseks
sisesta oma meiliaadress.